【大行报告】建银国际：维持安踏体育(02020-HK)“跑贏大市”评级

建银国际发表研报指，安踏体育(02020-HK)发布盈喜，指1H19收益将(1)综合经营利润同比增长50%以上，(2)归属于股东的净利润同比增长25%以上，收入增长35%以上。增长主要由于：(1)零售业务(FILA)的贡献增加;(2)提前收到政府补助;(3)经营开支比率相对稳定。

该行认为，底线收益增长落后于收入和运营利润的原因是，Amer Sports从19年第2季开始做出贡献，而第2季是Amer Sports季节性疲弱的季度。且与收购Amer Sports相关的一次性费用也计入其第2季的损益表。

该行指，尽管由于基数较高，19年下半年FILA增长可能放缓，但该公司的盈喜公告表明市场预期普遍上升。该行维持目前盈利预测不变。上调目标价至70.8港元，维持“跑贏大市”评级。