【大行報告】國盛證券：維持通信行業增持評級

國盛證券發表研報指，昨日，工信部信息通信發展司司長聞庫先生表示，目前5G網絡和終端均已步入成熟，市場上已有一二十款可上市的5G手機，同時，網絡設備比終端更早成熟。5G牌照的提前發放，最主要的原因也是因為產業已經逐步成熟。

研報指，2019年Q2公募基金持倉通信板塊倉位為1.41%，環比Q1下降0.63%，回落至去年三季度水位，結束了三個季度的倉位提升。然而，該行認為未來一年5G投資確定性放量，業績處於上行周期，板塊有望迎來更多配置良機。從中報預告披露情況來看，無線射頻、無源光模塊、IP話機、IDC、PCB等環節業績趨勢良好，未來幾個季度有望持續兌現。

研報又指，國內5G從網絡、設備到終端都在加速推進，不斷成熟。網絡設備側也在不斷完善，核心網等招標已經啟動，整體建設進度超出市場預期。從節奏上看，今年Q3部分5G手機將逐步面世，考慮到基帶芯片成熟度問題，2020年將迎來5G換機潮。

該行認為，未來幾個季度，通信主線公司的業績有望持續超預期兌現。近期重點關注一條主線+三條支線：【5G】+【國產替代/流量側/應用側】。5G—【中興通訊000063、東山精密002384、深南電路002916、滬電股份002463】;國產替代—【華正新材603186、生益科技600183、天和防務300397】;流量側—【紫光股份000938、太辰光300570、新易盛300502、天孚通信300394】;應用側—【億聯網絡300628、移遠通信603236】。維持通信行業增持評級。

風險提示：中美貿易摩擦加劇，5G進度不達預期。