【大行報告】交銀國際：農村煤改氣進度良好 維持天倫燃氣(01600-HK)買入

交銀國際發表研報指，該行預計天倫燃氣(01600-HK)上半年天然氣銷售將保持同比增超過20%的強勁勢頭;預計2019-21年每年農村新接駁為60萬/85萬/85萬戶。此外，天倫有信心為與豫資控股組成的合資公司取得高達40億元人民幣的銀行信貸額度，足以應付2019-20年農村地區新接駁工程的資本支出。

同時，交銀國際對農村新接駁毛利率較為保守，預測為40%，因此下調19/20年盈利預測13%/11%。考慮到農村地區的新接駁工程會持續到2022年之後，該行的現金流折現目標價從10.24港元上調至10.76港元。預計天倫的中期業績和合資公司的融資進展有望推升股價。維持買入。