惠譽：中國採取信貸刺激措施空間有限 

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【財華社訊】惠譽評級高級董事兼大中華區銀行評級主管胡月明表示，中國目前小型城市銀行與農村銀行近4000家，這類銀行的資產與流動性狀況一般較弱，且較易受到影子金融活動影響。

她認為，這類銀行於過去十年成長迅速，但由於其存有潛在傳染風險，因而對銀行體系穩定性影響也與日俱增，近期包商銀行發生的問題凸顯中國小型銀行普遍存在這一弱點。惠譽認為，公開承認與解決包商銀行金融問題是邁向提高透明度與資訊披露的一步，但要確定此舉能否最終改善這類較弱銀行銀行的治理情況，並降低體系傳染風險，目前為時尚早。不過她又指包商銀行問題因其體量較小，並不會對惠譽銀行機構評級帶來太大的影響。

胡月明認為預料今年內銀淨息差會有收窄，因銀行資金成本上升，但又需要減低中小企信貸成本給予利率優待，對銀行淨息差水平將造成壓力。利潤成長速度持續落後於擴張步伐，而淨利差縮減與對不良貸款採取更嚴格分類則帶來近期獲利壓力。惠譽認為美國關稅影響的巔峰尚未到來，屆時可能進一步抑制經濟成長。惠譽預期中國2019年GDP增幅為6.2%，2020年為6%，2021年則為5.8%。

國家更頻繁干預銀行貸款與定價決策或會使中長期獲利壓力增加，目前趨勢僅能支持銀行風險加權資產以單位數成長，因此中國採取積極信貸刺激措施的空間有限。

中國四家全球系統重要性銀行擁有風險加權資產約為8.5萬億美元，目前來看每提升一個百分點的資本充足率需要850億美元。而這四家銀行資本充足率目前均低於16%，相較之下其最低總損失吸收能力與其他資本緩衝要求在2025年與2028年將高達20%-22%。惠譽預計中國交通銀行將在未來兩年內獲選為全球系統重要性銀行。

惠譽認為，如此大規模的發行將考驗中國在岸市場廣度與深度，而連投資者的情緒可能會受中美緊張局勢和經濟不確定性影響。

對於國家設立對民企貸款增長目標，胡月明認為主要是在普惠金融方面，去年底小微企業整體貸款餘額佔比7%，即使要求國有大行對小微企業貸款餘額增長30%以上，相信對市場整體的貸款也不會有太大影響。

胡月明又指，公司去年已下調香港銀行業宏觀經營環境評級，一個原因在於香港的經濟對內地經濟的依賴度增加，香港的國內信貸增長再增加，再加上香港樓價問題，香港與中國經營環境有差異，但其業務與內地聯繫日益緊密，相信對於香港銀行業經營環境都需要考慮到內地情況。

文：鄒舒惠