營收、淨利持續雙升，晉商銀行充分挖掘市場契機，拓展優勢行業

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前言： 

在港上市的内地城商行再添一員，日前晉商銀行（02558-HK）已進入招股期，預計於7月11日截止認購，並將於7月18日在港交所主板掛牌上市。若一切順利，其將填補山西省沒有上市銀行的空白。

當然，市場也在期待，即將登陸資本市場的晉商銀行，能否帶來一場投資盛宴？

營收、淨利雙增長，資產質量控制較穩定

作為山西省唯一的省級法人城市商業銀行，晉商銀行擁有160個營業網點，已實現對山西省11個地級市的全覆蓋，主要業務包括公司銀行業務、零售銀行業務及金融市場業務。

根據財務數據，2016-2018年，公司實現營收分别為39.49億元（人民幣，單位下同）、43.86億元、47.53億元，其中利息淨收入分别佔比89.0%、91.5%及66.9%，是主要貢獻來源。

同時，公司淨利潤在2016-2018年分别錄得10.32億元、12.30億元、13.14億元，呈現持續增長態勢，其中2018年淨利潤的增長主要得益於手續費及佣金淨收入、交易收益淨額及投資證券所得收益淨額的增加。

具體來看，手續費及佣金淨收入從2017年的3.32億元增加27.7%至2018年的4.24億元，這一部分增加主要是由於2018年發行的銀行承兌匯票增加、擴大代理服務業務以及信用卡發卡量增加。

盈利能力強勁的同時，晉商銀行也進行了強有效的成本控制。於2017年及2018年，公司的成本收入比率（不包括稅金及附加費）分别為37.19%和35.75%。而成本收入比率的減少主要由於銀行營業收入的增幅超過了營業支出（不包括稅金及附加費）的增幅。

2018年晉商銀行營收收入增長至47.53億元，而營業支出由2017年的16.80億元增至2018年的17.51億元，同比增長4.23%。

而在資產方面，晉商銀行的總資產由2016年的1733.85億元增至2017年的2068.69億元，並進一步增至2018年的2272.47億元，同樣保持增長態勢。

同時為確保資產質量，晉商銀行不斷完善風險管理機制，並採取了一系列審慎的風險管理措施。2016-2018年，不良貸款率分别為1.87%、1.64%和1.87%，同期撥備覆蓋率分别達到163.52%、183.96%和212.68%，整體處於合理區間。

業績可觀的背後，離不開晉商銀行領先於同行業的競爭優勢。

優惠政策帶來市場契機，銀行金融業務優勢明顯

近幾年，在深化轉型改革下，山西省經濟快速回升。

根據國家統計局的數據，全年山西全省地區生產總值16818.11億元，比上年增長6.7%，比全國快0.1個百分點；2017年以來連續8個季度經濟增速均保持在6%以上。

加之，山西省作為資源型經濟轉型示範區，多項利好政策相繼落地，尤其是列出了具體細則，要求金融機構據此開發產品和服務。

大環境向好之下，紮根於山西數十年，並在省内具有完善的業務網絡及強大的市場認知度的晉商銀行，便迅速赢得了山西省各級政府的高度認可。

截至2018年12月31日，晉商銀行已與山西省政府四個市及八個區簽訂合作協議，由此獲得了參與相關地區的大型項目的優先權，並進一步提高其於公共領域尋求新商機的競爭優勢。

在此基礎上，晉商銀行積極把握優惠政策帶來的市場契機，發展與企業和機構客戶的深入合作，形成了具備較強競爭力的公司金融業務。

據招股書，截至2017年底，晉商銀行的公司貸款規模達到680.54億元，增幅達45.0%。而截至2018年12月31日，公司客戶貸款達到739.28億元，公司客戶存款達到720.14億元。

同時，在零售銀行業務方面，依託對本地市場和當地零售銀行客戶喜好的深入了解，晉商銀行成功地推出多款擁有良好市場認可的零售銀行產品及服務，並在分銷渠道、客群、產品組合和創新能力方面建立了顯著的競爭優勢。

數據顯示，截至2018年底，晉商銀行的零售銀行業務由2017年的6.44億元大幅增長至2018年的10.74億元，佔比從14.7%升至22.6%，零售銀行業務實現飛速發展。

此外，晉商銀行還不斷投資升級科技支持，以促進金融產品和服務的創新。公司已經建立起了由網上銀行、手機銀行和電話銀行構成的先進業務網絡，向客戶提供品種繁多的產品與服務。同時公司也通過手機銀行app和微信公眾號向移動端客戶提供各類服務，包括賬戶開辦和查詢、購買理財產品。

當然，在具備多面競爭優勢的前提下，晉商銀行的行業前景也頗為可觀。

依託山西，戰略性拓展特色行業

地區經濟發展令山西省銀行業實現穩定增長。

根據山西省統計局的數據，截至2018年底，山西省銀行業金融機構的總存款及貸款分别為353.4百億元及252.5百億元，較2017年分别增長8.8%及12.4%。

同時，有别於大型商業銀行及全國性股份製商業銀行，城市商業銀行一般獲準於若幹地區内提供銀行服務，併著力向小微企業及當地城鄉居民提供廣泛的金融服務，在中國的重要性也在日益加強。

根據中國銀保監會的資料，2014-2018年，城市商業銀行的總資產、總負債及股東權益按17.4%、17.3%及19.2%的年複合增長率增長，均高於所有中國商業銀行的相應年複合增長率。

而隨著個人財富的積累，消費者對個性化的金融產品及服務，尤其是零售銀行的產品和服務（如住房按揭貸款、信用卡、理財服務、個人消費貸款及其他消費金融產品）的需求不斷增長，將成為日後零售銀行業務發展的重要驅動因素。

值得注意的是，不僅僅滿足於現有行業的需求，晉商銀行還將業務戰略拓展到具有強勁業務前景的行業，包括煤炭相關行業的整合及升級、煤電一體化，以及新材料工業的整合，以及發展專注於其具有獨特特點及優勢的產品和服務的先進製造業和旅遊業。

展望未來，在宏觀經濟增速趨緩的背景下，晉商銀行也面臨一些挑戰。對其而言，現在最重要的是積極發揮自身優勢，繼續把握發展機遇，深化客戶關係，服務實體經濟。晉商銀行有望成為一家機制科學、風控到位、市場覆蓋全面的區域性上市銀行。