【大行报告】东方财富：维持医药生物行业强于大市评级

东方财富证券发表研报指，7月1日，国家卫健委会同国家中医药局共同发布了《第一批国家重点监控合理用药药品目录(化药及生物制品)》，旨在加强合理用药管理以及用于公立医院考核等工作中。与2018年12月12日国家卫健委提出的“国家辅助用药目录”不同，这次印发的目录名称是“国家重点监控合理用药药品目录”，由“辅助用药”变为“合理用药”，虽然语调稍为缓和，但基本思路还是一致的。

该行指，此次国家重点监控合理用药药品目录包含20个品种，2018年样本医院端合计销售额达138.25亿元，同比下滑25.38%，所有品种销售额均大幅下滑，其中神经节苷脂、磷酸肌酸钠、复合辅酶、鼠神经生长因子、胸腺五肽、骨肽、马来酸桂呱齐特等品种销售额同比下滑30%以上。

此外，国家卫健委在通知中提到对于中药、中医类別医师应当按照《中成药临床应用指导原则》《医院中药饮片管理规范》等，遵照中医临床基本的辨证施治原则开具中药处方，虽然并未将中药列入此次公布的第一批国家重点监控合理用药药品目录中，但中药的临床疗效问题仍是有待证明，尤其是中药注射剂的安全性更为重要。在政府部门日趋严格的监管下，中药注射剂在中国公立医疗机构终端的销售额规模回落，2018年下降至937.71亿元，同比下滑8.54%。该行认为后续再接着出台中成药部分的合理用药目录也是有可能的，即使不出台目录，中药管控的力度也不会放松。

该行认为，随着第一批国家重点监控合理用药药品目录的出台以及后续目录的动态调整，临床药品使用结构持续调整中，未来只有临床疗效确定的品种才能在政策筛选以及引导下占领市场，也促使药企加快一致性评价工作以及在药品研发过程中注重临床疗效，从而提升上市药品质量。维持医药生物行业强于大市评级。

风险提示：BE试验不及预期风险;药品研发过程中临床疗效不及预期风险。