【大行報告】交銀國際：維持中鐵建(01186-HK)12.20港元目標價及買入評級

交銀國際發表研報指，在鐵路、城軌和市政項目新簽合同增長的推動下，該行預期中國鐵建(01186-HK)2019年2季度的新簽合同增長將超過1季度。中鐵建管理層預計，由於專項債的提早發行和地方債的擴大使用，2019年下半年市政和城軌項目新簽合同將繼續增長。

交銀國際認為，2019年中鐵建的高毛利業務收入比例的增加將繼續推升毛利率，而增值稅率下調和財務成本增長放緩將推動盈利增長。由於上半年基數較高以及2019年前五個月無大型新簽項目，該行預計上半年海外新簽合同增長或下滑。儘管如此，中鐵建對海外新合同增長的年度目標仍然為同比15%，還預計全年資產負債率將進一步下降至大約76.5%。

交銀國際維持2019-21年盈利預測，目標價12.20港元和買入評級。