【大行报告】交银国际：维持中铁建(01186-HK)12.20港元目标价及买入评级

交银国际发表研报指，在铁路、城轨和市政项目新签合同增长的推动下，该行预期中国铁建(01186-HK)2019年2季度的新签合同增长将超过1季度。中铁建管理层预计，由于专项债的提早发行和地方债的扩大使用，2019年下半年市政和城轨项目新签合同将继续增长。

交银国际认为，2019年中铁建的高毛利业务收入比例的增加将继续推升毛利率，而增值税率下调和财务成本增长放缓将推动盈利增长。由于上半年基数较高以及2019年前五个月无大型新签项目，该行预计上半年海外新签合同增长或下滑。尽管如此，中铁建对海外新合同增长的年度目标仍然为同比15%，还预计全年资产负债率将进一步下降至大约76.5%。

交银国际维持2019-21年盈利预测，目标价12.20港元和买入评级。