【IPO追蹤】車和家欲海外上市 造車新勢力將加劇洗牌    

又一造車新勢力欲謀劃海外上市。

6月18日，利歐股份發佈公告稱，車和家擬搭建VIE架構（即Variable Interest Entity-可變利益實體）並實施相關重組。

業內認為，車和家此舉意在謀劃海外上市。去年，另一造車新勢力蔚來汽車已經在美國上市。

車和家是一家造車新勢力，其第一輛電動汽車理想ONE有望於今年四季度交付。

分析認為，新能源汽車是資金密集型項目，對於造車新勢力來說，今年融資情況非常不樂觀，而上市融資是一個重要的途徑。隨著傳統車企發力，造車新勢力在未來一兩年面臨生與死的挑戰。

車和家欲謀劃海外上市

公告還顯示，重組完成後，車和家股東將通過持有註冊于開曼群島Leading Ideal Inc.（“開曼公司”）的股份，間接持有車和家及其附屬公司權益。開曼公司在中國境內的下屬子公司將通過協議控制車和家，使得車和家成為開曼公司的可實現利益提供者。

VIE是指境外註冊的上市實體與境內的業務運營實體相分離，境外的上市實體通過協議的方式控制境內的業務實體，業務實體就是上市實體的VIEs(可變利益實體)。

多位業內人士向《證券日報》記者表示，我國不少互聯網公司都是通過VIE架構上市的，車和家此舉意在海外上市在預料之中。

值得一提的是，車和家並不是第一家籌劃海外上市的造車新勢力。

去年9月份，蔚來汽車在美國上市，是繼特斯拉之後第二家上市的新能源車企。但今年以來，蔚來汽車的股價表現非常不樂觀。

香頌資本執行董事沈萌認為，造車是資本密集型項目，新興企業以代工方式涉足，但又缺少拿得出手的研發優勢，最後還是淪落為低價競爭，更需要持續不斷投入。投資者是要短期高回報，上市既可以讓投資者止血，又可以有機會套現。

利歐股份也表示，車和家致力于新能源汽車的研發和生產，需要大量的資金投入，若開曼公司成功上市，有助于緩解現有股東後續資金投入的壓力；同時公司將持有車和家的股權重組為持有開曼公司股權也是為了保證公司持有車和家的利益並降低公司風險，通過對外投資獲得上市流動性，可以維護公司及股東的長遠利益。

造車新勢力行業競爭加劇

過去幾年，國內不斷湧現造車新勢力，但隨著傳統車企以及國外知名汽車品牌紛紛布局新能源汽車，新能源汽車競爭格局愈發激烈，造車新勢力的日子也愈發艱難。今年6月份以後，新能源汽車補貼“腰斬”，新能源車企所面臨的境況更加不樂觀。

據瞭解，車和家成立于2015年7月份，是國內一家造車新勢力。2016年完成7.8億元A輪融資，2017年宣佈建廠。今年4月份，車和家首款增程式電動汽車理想ONE公佈售價，並開啓預定，該車型將從2019年四季度開始交付。

按照車和家的計劃，理想ONE在明年第二季度末將完成新車交付5萬輛；明年年底，完成10萬輛的新車交付。

“造車新勢力的融資窗口期剩餘時間不會超過一年，在一年內會有大批企業淘汰出局，90%的投資人都會損失慘重。”車和家創始人李想在今年4月份曾表示，目前初創車企中的頭部代表都還未能盈利，一年後不會有人再投資新的標的。

“作為中國衆多造車新勢力中第一家上市的公司，蔚來汽車今年以來的股價一直下跌。”汭疆資本副總裁王爾德在接受《證券日報》記者採訪時表示，由於這種不好的示範效應，許多還未布局、原本計劃布局新能源汽車的投資機構，今年都變得更加謹慎、猶豫甚至改變投資方向。這給2019年之前融資比較少的造車新勢力帶來了很大的融資壓力。汽車生產是重資產的行業，融資難意味著資金鏈緊張。再考慮到特斯拉在中國的設廠以及全球傳統車企的集中發力，造車新勢力在未來一兩年面臨生與死的挑戰。

對於車和家來說，隨著首款車交付日期臨近，預計資金壓力也較大。

在造車新勢力中，威馬、蔚來、小鵬和前途等電動汽車已經交付量產。但是，還有不少車企仍舊未實現交付。

汽車專家賈新光向《證券日報》記者表示，對於造車新勢力來說，不僅是交付，關鍵是批量生產，儘快進入市場。

此前，前途汽車董事長陸群在接受《證券日報》記者採訪時表示，不少跨國車企從2020年才開始推出純電動車，到那時戰鬥才真正打響。這對國內新能源車企的衝擊將是巨大的，也必然會出現優勝劣汰。

(證券日報)