【大行報告】大華繼顯：重申給予華潤水泥控股買入評級 目標價9.27港元

大華繼顯發佈研報指出，年初至今，儘管天氣惡劣，華潤水泥控股(01313-HK)管理層認為廣東及廣西的需求仍然強勁。東莞預製建築業務預計將實現高增長，由於競爭環境改善，其利潤率高於商業水泥業務者，未來業務應會帶來強勁的利潤率。

管理層預計，由於華南旺季水泥消耗延遲至第4季，2019年水泥銷量增長將持平。考慮到總體業務及預製建築業務的未來發展，股息派付率將穩定在40至50%的水平上。

隨著供應增加及需求疲軟，該行預計煤炭價格將於2019年進一步下降。煤炭價格下跌將支持水泥生產商於2019年下半年的利潤率，因為其對水泥生產總成本的貢獻很大（40%）。由於降低煤炭成本壓力，利潤率於2019年下半年應獲良好支持。重申給予「買入」評級，目標價為9.27港元。該公司的股票交易價僅為2019年預測6.2倍市盈率，2019年預測的股息收益率高達8%，該行認為這具吸引力。