中國移動變身芒果超媒第二大股東，是怎樣的一盤棋？

原創

前言：

芒果超媒擬向特定投資者非公開發行股份募集配套資金 20億元，其中，中國人壽資產管理有限公司以保險責任準備金認購11,451,474股，募集資金4億元，中移資本控股有限責任公司以自有資金認購45,805,897股，募集資金16億。

非公開票據完成後，作為第一大股東的芒果持有64.20%的股份，中移資本控股有限責任公司則以持股4.37%成為芒果超媒第二大股東。

作為通訊大哥的中國移動（00941-HK）再次出現在金主爸爸的行列

中國移動通信集團有限公司（以下簡稱「中國移動」）全資子公司中移資本控股有限責任公司宣佈，參與芒果超媒股份有限公司，簡稱「芒果超媒」(300413-CN) ，募集配套資金非公開發行股份項目，投資16億元人民幣，股份佔比4.37%，成為芒果超媒的第二大股東。

芒果超媒是湖南廣播電視台旗下統一的新媒體產業及資本運營平台，旗下「芒果TV」平台已經成為國内排名第四的互聯網視頻平台。芒果超媒得到湖南廣電獨家的内容資源支持，擁有包括OTT、IPTV在内的業務全牌照。

目前芒果超媒的業務主要分為新媒體平台運營、新媒體互動娛樂内容製作、媒體零售業務、其他業務四個大分類。旗下「芒果TV」平台已經成為國内排名第四的互聯網視頻平台。芒果超媒主營業務,由媒體零售業務拓展至新媒體平台運營、新媒體互動娛樂内容製作及媒體零售全產業鏈。

根據年報顯示，芒果超媒經營業績良好。2018年業績符合預期，廣告和會員業務保持高速增長。其旗下子公司快樂陽光實現收入56.07億元，同比增長66%，其中廣告和會員業務收入分别增長81%和114%。

毛利潤貢獻來看，互聯網視頻業務(C端業務)毛利率從2018年半年的23.2%提升至31.8%，毛利潤貢獻佔比從2018年半年報的19.7%提升至28.7%，對B端業務的依賴程度在逐步降低，平台屬性愈加凸顯。資產重組的5家公司均超額完成業績承諾，其中快樂陽光實現淨利潤7.1億元，完成率達到104.5%。

運營商業務方面，業務已經覆蓋至全國31個省級行政區域，用戶超過1.3億。2018年播放量前十的綜藝中，芒果TV(含湖南衛視)佔據4部，前20部中佔據9部。

此次中國移動註資芒果超媒，在流量經營、家寬業務、内容運營尤其是與咪咕公司的内容合作等方面，可以實現業務互補和戰略協同價值。

中國移動有著深厚的產業基礎，可以為機會探索提供項目資源、為投資判斷提供專家資源、為戰略協同提供產業資源。

湖南衛視曾一度奉行「獨播戰略」，所有節目都是自製，手握全IP版權。但受限於國資背景，融資速度很難。無法通過持續燒錢購買版權。進入視頻行業的頭部競爭更是難上加難。

中國移動有最大的移動通信網絡，且5G網絡建設在即。同時中國移動擁有最大的通信客戶群，移動客戶9.2億、家庭客戶1.5億、政企客戶705萬、物聯網連接數5億。與中國移動達成戰略合作，勢必會為芒果TV引入大流量，助長其用戶規模的擴充，借助於芒果超媒這艘傳媒巨艦的整體生態佈局。

此外當前5G技術的推廣處於關鍵因素，對視頻網站來說，這次合作絕對是一個好消息，5G高帶寬、低延時的特性，能讓觀眾更便捷地觀看高分辨率的視頻内容。

中國移動註資芒果超媒看似福利很多，但大筆註資的背後，中國移動打著自己的小算盤。

中國移動加速跨界轉型，佈局「内容+網絡+終端+大IP」生態鏈

隨著通信市場趨於飽和，跨界進入娛樂市場、數字媒體内容市場是提升整體競爭力的重大措施。實現了網絡視頻平台和通信公司的合作的強強聯合。

中國移動目前的4G累積用戶已經超過7.2億，數量遠超中國電信與中國聯通，但是在增長趨勢上，卻逐漸放緩。4月份，中國移動的移動用戶淨增數和4G用戶淨增數均落後於其他兩家，且4G用戶還出現了流失。5G生態中，視頻將是重要的產品，想要在此有所突破，就得在内容上下功夫了。

芒果超媒内容製作能力強,綜藝内容優勢突出，芒果TV與湖南衛視組建的綜藝内容矩陣成為整個行業領跑隊伍。作為湖南廣播電視台旗下統一的新媒體產業及資本運營平台，擁有創新閉環的自製内容生產體係和長久積累的内容基因。

此番中國移動投資芒果超媒，是實施「大連接」戰略、推進「内容+流量」一體化經營的重要舉措，也是圍繞公司轉型發展方向，打造互聯網内容生態圈、實現「業務+資本」融合發展的重要佈局。

相比於OTT模式，電信運營商更青睐付費、分成和播控更加明確的IPTV模式

湖南廣播電視台是七大互聯網電視牌照商之一以及通過總局驗收的四大 IPTV 二級播控平台之一，而芒果 TV 是這兩張牌照的實際運營機構。中國移動可以充當芒果OTT、IPTV等業務的電信運營商，進一步加強芒果TV的競爭力，加上芒果TV在内容成本上依靠湖南廣電的天然優勢，未來芒果TV勢必有所突破。

值得一提的是，此次併非是中國移動第一次佈局内容做内容。

2015年1月，咪咕文化科技有限公司在北京正式成立，宣告中國移動在數字内容服務領域正式開展公司化運營。負責數字内容領域產品提供、運營、服務一體化的子公司，是中國移動旗下音樂、視頻、閱讀、遊戲、動漫數字内容業務板塊的唯一運營實體，下設咪咕音樂、咪咕視訊、咪咕數媒、咪咕互娛、咪咕動漫5個子公司。

未來芒果超媒是否會與咪咕達成戰略合作，留給時間見證。