金誠集團被調查背後，多個項目資金去向不明

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前言：

4月28日，杭州市公安局拱墅區分局發佈通報，依法立案偵查金誠財富集團有限公司（以下簡稱「金誠集團」）涉嫌非法集資一案，併對金誠集團實際控製人韋傑及相關涉案人員採取刑事強製措施。

有知情人士透露，此次抓捕行動共出動300多名警力，韋傑是淩晨一點，在自家居住的小區被帶走的。此外，涉案的徐黎雲、蔣雪琦等其他32名犯罪嫌疑人也相繼被捕。

4月29日，金誠集團下屬子公司金誠控股（01462-HK）已停牌。而自擠兌危機出現後，金誠控股曾在2018年12月一日之内閃崩64%，一日蒸發43億港元。截至29日停牌，金誠控股總市值為18.98億港元，0.47港元/股。

5700億項目訂單？躋身「國内最大民營PPP」

公開資料顯示，金誠集團創始人、董事長韋傑，1981年出生於浙江東陽，浙江大學法學碩士學位。2008年前後，年僅27歲的韋傑創辦了金誠集團，開始創業。

根據金誠集團官網披露，金誠集團總部位於杭州，集團以「特色小鎮」為核心產品。旗下主要有金誠新城鎮、金誠財富、金誠產業、金誠之星、有象文化、酒店、房地產、金誠金融、公眾公司（金誠控股，01462-HK）等9個板塊。

其中，金誠控股的前身為雅駿控股。2016年1月26日，金誠集團完成了對雅駿控股的收購，併於同年4月正式更名為金誠控股有限公司。從已披露的信息中，金誠控股深耕於「投資及資產管理」、「特色小鎮房地產」、「特色小鎮產業投資基金」三大業務。

值得註意的是，金誠控股是港交所唯一一隻特色小鎮概念股。在推進特色小鎮房地產開發的同時，金誠控股專註於基金管理，搭建特色小鎮金融服務平台。

而圍繞著「金誠特色小鎮」為核心產品，金誠集團以江、浙為核心，打造融合「PPP+產業化+金融化」的小鎮投資、建設、運營的全生命鏈小鎮。目前，金誠特色小鎮項目佈局已遍佈浙江、江蘇、湖南、貴州、福建、江西、湖北、河南、安徽、吉林10省。

其中，「PPP」指的是政府和企業合作成立合營公司，「產業化」指的是為金誠特色小鎮配套金誠文化、教育、酒店、醫療健康等產業，「金融化」則是通過產業基金投資、資產證券化、債券投資等金融手段服務於金誠特色小鎮。

截至2017年9月，金誠集團官方通告擁有特色小鎮項目59個，政府項目簽約量超過5700億元。5700億什麽概念？這個數據僅次於中國建築集團、中國交通建設集團，在國内排行第三，躋身「國内最大民營PPP」。

2019年春節前夕，韋傑在對金誠集團之前十年的經歷做提煉總結時稱，「最核心的四個字——高速列車。」

然而，「5700億訂單」卻無據可查，大多數的項目僅停留在框架協議或者口頭約定層面。外界更多地認為這是金誠集團的宣傳手法，借助一些併不存在的項目，渲染企業的拿單能力，打著項目的旗號發行基金融資。

「一拒成名」，業務遭停後兌付危機爆發

隻不過，在金誠集團「高速列車」般佈局自身業務的時候，集團自身問題也開始顯現。

2018年5月，浙江證監局傳來消息，金誠集團旗下的浙江金觀誠財富管理有限公司被採取了責令改正併暫停辦理基金銷售相關業務措施。

相關文件顯示，在日常監管中，發現浙江金觀誠財富管理有限公司（工商登記名稱已變更為「浙江金觀誠基金銷售有限公司」）存在借用關聯方經營場地銷售私募基金產品、公開誇大宣傳等情形，反映出公司内部控製存在重大問題，經營管理存在較大風險。

浙江證監局認為，上述情形違反了《證券投資基金銷售管理辦法》第九條、第十五條、第二十二條的規定。依據《證券投資基金銷售管理辦法》第八十七條的規定，決定對你公司採取責令改正併暫停辦理基金銷售認購和申購業務6個月的監督管理措施。

6個月之後，2018年11月23日，浙江證監局再發通知，表示公司整改不到位，基金銷售業務繼續暫停，需要公司在2018年12月7日前提交書面整改報告，在驗收通過之前不得恢復基金銷售認購和申購業務。

2019年初，浙江證監局又一次發佈通知，認為浙江金觀誠内控仍存重要問題、經營管理存在較大風險，責令公司整改併暫停基金銷售業務12個月。浙江金觀誠在收到該行政監管措施決定書之日起12個月内，暫停從事簽訂新的銷售協議、宣傳推介基金、發售基金份額、辦理基金份額申購業務活動。

事實上，在浙江證監局一係列行政監管措施之前，金誠集團就曾因為拒絕配合浙江證監局專項檢查而一「拒」成名。

2018年4月，浙江證監局按照證監會的統一部署和安排，開展2018年私募基金專項檢查工作。但是在檢查過程中，浙江證監局發現5家公司存在不配合現場檢查工作的情形。

不配合檢查的5家私募機構，分别是杭州觀復投資管理合夥企業（有限合夥）、杭州金仲興投資管理有限公司、浙江金誠資產管理有限公司、杭州金轉源投資管理合夥企業（有限合夥）、浙江金觀誠財富管理有限公司。從股權關係來看，上述5家公司大股東不儘一緻，但是核查之後，最終均歸屬於金誠集團。

據悉，金誠集團的金融產品期限多為1-2年，而項目建設期均要超過這個時間，尤其是一些PPP項目，動辄就是6年以上才能回款。所以，金誠集團就難免要用新籌來的錢來兌付已到期的前期資金。

由於被暫停基金銷售業務，金誠係私募基金隨後因為不能借新還舊而迅速陷入流動性危機，旗下陸續進入開放期的基金產品開始停止贖回和單方面要求投資者簽署展期協議。已經有多起投資者要求贖回資金卻最終無果的事件發生。

涉嫌違規，有項目資金去向不明

除了項目資金的拆分錯配外，金誠集團承諾給投資人的收益為8%，甚至更高，但是通常PPP項目都要在完成驗收後，政府才會分期付款，而且承擔的利息成本最多也就6.5%。

不僅如此，有購買金誠集團特色小鎮項目的投資人曾爆料，金誠集團張家界項目募集資金達10.5億人民幣（下同），而實際項目投入資金也隻是出借給當地政府的2億；金誠嶽陽私募基金募集資金約20.25億，其中僅有3.8億用於PPP項目建設，餘下資金去向不明。

對此，有基金行業專業人士表示，擅自更改投資標的，金誠財富涉嫌違規。這要看企業轉移資金到其他用途，是關聯投資行為，還是挪用行為，以及訂立合同是否有相關規定。

可以確定的是，如果改投超出了基金合同規定的投資範圍，那便是確定違規的。如果出現了損失，企業需要賠償。如果是挪用行為，就要涉及到刑事責任了。如果是這樣，投資PPP不過是一個噱頭，便於企業融錢罷了。

工商資料顯示，金誠集團旗下6家私募機構先後發行了超過310隻各種類型的私募產品。

其中，新餘觀悅30隻，新餘觀復31隻，觀復投資109隻，金轉源71隻，金誠資產47隻，金仲興為47隻。上述發行的基金，其中大量產品都投向PPP項目，部分PPP項目涉及的投資基金，從1號延續至10號，甚至20號。

事實上，國外的PPP項目多是採用項目融資的方式，即以項目本身為信用支撐獲得金融機構融資，不需要股東提供擔保，債務也不進入股東的資產負債表。相比之下，國内的PPP項目基本都是在股東擔保前提下完成融資的，一旦企業資金鏈出現問題，項目就有可能中斷。

步子邁的太大，走的太快，難免就會跌倒。眼下，金誠集團所參與的多個特色小鎮項目，如無錫馬山等項目均已停工。而在項目停工之外，大家更擔心的是投資人的資金能否要回來。

結語

不難看出，當前尚不健全的金融監管機製已經對經濟發展造成了消極的、破壞性影響。從去年的P2P項目暴雷，到ofo押金退還，再到如今的金誠集團事件，加強金融監管，特别是資金流向監管已經勢在必行。

當然，金誠集團事件的發生給國内的PPP項目發展敲響了警鍾，在佈局PPP項目時，不要貪功冒進，更要密切註意金融監管，嚴控項目資金流向，避免有人借項目名義融資而做其他。