【大行报告】交银国际：维持汽车行业同步评级 首推吉利(00175-HK)

交银国际发表研报指，中汽协发布3月汽车批发数据。整体销量同比下降5.2%至250万辆。其中，3月份乘用车出货量同比下降6.9%至202万辆，主要车型(新能源汽车除外)销量均同比下降，不过跌幅较2月份有所收窄。乘用车之中，轿车/MPV/SUV的出货量分别下降7.5%/14.1%/5.8%。3月份新能源汽车补贴政策出台后，新能源汽车销量维持强劲，同比增长85.4%至12.6万辆。

尽管同比跌幅收窄，但汽车市场批发的疲软状况延续。主要车企继续去库存，但3月份库存水平有所改善。交银国际预计，2季度的月度销售维持负增长，但由于基数较低和下游市场情绪改善，3季度的月度销售将可出现正增长。

此外，日本品牌销量依然强劲，东风本田、广汽丰田和广汽本田的销量同比分别增长50.7%、19.1%和9.4%，这得益于强大的品牌地位和车型阵容。同时，北汽奔驰和华晨宝马的销量同比分别增长25.6%和19.9%。

交银国际预计19年2季度批发销量将继续承压，但下游情绪有望在4月上海车展后有所改善。受惠低基数和需求复苏，3季度有望成为乘用车销售的转折点。该行继续偏好车企，因为他们是国内乘用车销售回升的主要受益者。维持行业同步评级和吉利(00175-HK)为首推买入股。