【大行報告】交銀國際：維持汽車行業同步評級 首推吉利(00175-HK)

交銀國際發表研報指，中汽協發佈3月汽車批發數據。整體銷量同比下降5.2%至250萬輛。其中，3月份乘用車出貨量同比下降6.9%至202萬輛，主要車型(新能源汽車除外)銷量均同比下降，不過跌幅較2月份有所收窄。乘用車之中，轎車/MPV/SUV的出貨量分别下降7.5%/14.1%/5.8%。3月份新能源汽車補貼政策出台後，新能源汽車銷量維持強勁，同比增長85.4%至12.6萬輛。

儘管同比跌幅收窄，但汽車市場批發的疲軟狀況延續。主要車企繼續去庫存，但3月份庫存水平有所改善。交銀國際預計，2季度的月度銷售維持負增長，但由於基數較低和下遊市場情緒改善，3季度的月度銷售將可出現正增長。

此外，日本品牌銷量依然強勁，東風本田、廣汽豐田和廣汽本田的銷量同比分别增長50.7%、19.1%和9.4%，這得益於強大的品牌地位和車型陣容。同時，北汽奔馳和華晨寶馬的銷量同比分别增長25.6%和19.9%。

交銀國際預計19年2季度批發銷量將繼續承壓，但下遊情緒有望在4月上海車展後有所改善。受惠低基數和需求復蘇，3季度有望成為乘用車銷售的轉折點。該行繼續偏好車企，因為他們是國内乘用車銷售回升的主要受益者。維持行業同步評級和吉利(00175-HK)為首推買入股。