【大行报告】交银国际：料新华保险19年新业务价值增速加快 维持买入

交银国际发表研报指，新华保险(01336-HK)2018年盈利同比增长47.2%，符合此前业绩预告。新业务价值同比增长1.2%，低于该行预期3.2%，主要由于新业务价值率略低于该行预期;内含价值增长12.8%，略低于该行预期。

此外，首年保费同比下降，但健康险增长强劲;健康险首年保费占比显着提升，业务结构进一步优化。18年4季度人力加快增长，举绩率同比显着提升。投资收益表现稳健。

交银国际预计2019年新业务价值增速有望好于2018年，健康险占新单保费的比重仍有小幅提升空间，但考虑健康险竞争可能加剧，整体新业务价值率有望维持稳定，2019年人力增长有望加快，新单保费和新业务价值增速有望较2018年加快。该行将目标价从40.00港元上调至48.00港元，对应19年0.65倍P/EV，维持买入。