豬肉概念股大幅跳漲，「豬週期反轉點」要提前到來了？

原創

前言：

進入3月以來，豬肉股全線拉升，A股、港股市場持續上演強勢行情。

截止3月12日收盤，A股市場豬肉龍頭股雛鷹農牧、唐人神、益生股份均以漲停收尾，天康生物、天邦股份、禾豐牧業逼近漲停。

同樣在港股市場，雨潤食品(01068-HK)、中糧肉食(01610-HK)也都呈現不同幅度的上漲態勢，就連平日股價浮動很小的廣南(01203-HK)也一改常態，股價大幅上漲。其中，藍籌股萬洲國際(00288-HK)上漲5.36%，頗受市場的青睐。

隨著豬肉股股價由跌轉為上漲態勢，市場預期也從春節前的預判「週期見底」轉向「週期反轉」，但對於反轉的時間點，目前市場上仍存在不少分歧。

萬洲國際領漲豬肉股

去年，非洲豬瘟疫一度引發市場恐慌，豬肉股股價紛紛下跌。

以權重股萬洲國際為例，受累於非洲豬瘟疫，公司2018年前三季度實現營業收入165.85億美元，同比增加1.8%，經營利潤同比下降12.4%。其中，在主營業務中，生鮮豬肉業務經營利潤同比下降61.1%,生豬養殖業務經營利潤同比下降139.8%，業績不及預期。

同時，從K線圖來看，2018年萬洲國際股價也在一路走跌，從年初的每股9.4港元降至最低每股5.6港元，跌幅高達40%。

不過，進入2019年，萬洲國際的股價開始持續上漲，併領漲整個豬肉行業，公司股票因此也被評為暫時表現最好的藍籌股。

其實，從萬洲國際的歷史業績來看，其表現不俗併不意外。

財華社整理萬洲國際歷年來的相關財務數據發現，儘管公司的營業收入出現小幅波動，但淨利潤和毛利率均逐年穩步上升，特别是2016年純利錄得10.36億美元，較上一年度大幅上漲了31.8%。

此外，從機構持倉方面來看，南下資金持續增持萬洲國際，尤其是春節後，資金流入更是加快，萬洲國際一度成為市場的「寵兒」。

或許是有了「領頭羊」，在萬洲國際的影響下，豬肉行業的股價也都應勢全線大幅跳漲。

其中，最讓人意外的是，内地知名的冷鮮肉生產企業雨潤食品在連跌8年後股價在今年竟累計大漲了近兩倍，一躍成為今年港股最牛股。

什麽在拉動豬肉股集體上漲？

有觀點認為，受供應下降及養殖場捂豬惜售雙重影響，物以稀為貴，也就導緻了豬肉價格持續上漲。以外三元豬的豬價為例，春節前夕的價格為每公斤11元左右，如今的價格已漲到大約每公斤15.11元，漲了將近四塊錢。

也有觀點認為，豬肉股不同於其他股票，極具週期性。在上輪週期中，虧損和非洲豬瘟疫加速產能淘汰，推動週期提前見底，從而導緻近期豬肉股股價的上漲。

豬肉股是否迎來週期反轉點？

既然豬週期在背後推動了豬肉股股價上漲，那麽，我們就需要搞清楚以下兩點：

首先，到底什麽是豬週期呢？

公開資料介紹，豬週期是一種經濟現象，指「價高傷民，價賤傷農」的週期性豬肉價格變化怪圈。

簡單來說就是，從一隻小豬誕生，到成長為一頭白白胖胖的大肥豬，再到市場上擺售的五花肉，大概需要14個月的時間。因此養豬戶調整豬肉供應也需要相應的時間，這就造成了豬肉價格週而復始的波動，豬肉價格和供需具有週期性的變化。

因此，豬價上漲，養殖出現利潤，生產企業利潤上升，主力資金流入，股價上漲；母豬補欄增加，供應增加，價格回落，生產企業盈利回落，主力獲利減持，股價回落。而在豬週期與概念股聯動的過程中，環保限產、豬瘟等，都是背後的導火索。

其次，豬肉股股價的集體上漲行情是否意味著週期反轉點的確立？

春節前，市場對於豬肉股的短邏輯是預判「底部」，博弈的是週期順利見底；而在春節後，豬肉股的短邏輯是預判「反轉」，博弈的是週期反轉的確立，所以節後豬肉股的集體大漲反映的是市場對週期反轉確立所給的估值溢價，基本上認為週期已經在春節前見底，標志著市場預期從預判「週期底部」到預判「週期反轉」的轉向。

但目前市場在轉向「週期反轉確立」這預期的過程中，在反轉確立的時間點與高度上又存在分歧，對於近期豬肉股股價普遍上漲帶來的躁動，市場内在短邏輯可能又要向「週期反轉提前」轉向。

本質上來看，目前週期反轉這個市場預期仍處於不可證實階段，隻要期間豬肉股股價出現一定程度的上漲，就可能會帶來市場内在短邏輯的轉向（週期反轉提前、反轉高度超預期）。

因此，具體反轉時間點的確立仍尚未可知。