【大行報告】景順觀點 ：美國和中國有很大機會達成貿易協議

景順(Invesco)首席環球市場策略師Kristina Hooper就中美貿易協議發表最新評論，在過去幾個月，美國成為投資市場的焦點。無論是政府停擺、聯儲局加息或資產負債表正常化、以及美國主導的貿易衝突，都為投資者所關註。然而，近日焦點轉至中國，各大頭條報道都與之相關。過去一週，我們聽到有關MSCI增加A股比重、A股市場反彈、全國人民代表大會將今年國家GDP增長目標降至6-6.5%、以及潛在的中美貿易協議。

最近的新聞反映出美國和中國有很大機會達成貿易協議。這對全球股市特别是中國股市來說應該是一個實在的利好因素。然而，Kristina Hooper仍然保持審慎，如果談判不成，股市可能輕易下跌，而Kristina Hooper認為這仍然是有很大可能發生的。

從美國角度看，如果美國隻希望減少貿易逆差，Kristina Hooper相信協議會很快達成。但是Kristina Hooper認為如果特朗普政府希望中國在知識產權保護和進入國内市場政策方面有真正的改變，這仍需要一些時間。

從中國角度看，Kristina Hooper不認為中國會同意在知識產權保護議題上作出大的妥協。因為若果中國在此妥協，將開創一個危險的先例，令其他大型經濟體可能會試圖向中國施壓，以赢得在貿易議題上的讓步。

由於中國經濟數據已漸有改善，中國未必願意作出讓步。例如，景順看到二月份財新中國製造業採購經理人指數(PMI)的數據有所上升，這顯示幾個月前中國開展的大規模刺激經濟措施(貨幣和財政刺激措施)已開始發揮積極作用。然而，若果雙方達成一份實質的協議，Kristina Hooper認為這可能是中國在減少貿易逆差方面作出具體承諾，以及中國在結構性改革方面作出概括的承諾。Kristina Hooper預期達成協議後將令全球股市顯著回升。