【大行報告】52億！春節票房有望創歷史紀錄，8部國產片背後是這些A股

要說這個春節誰最忙，非電影院莫屬！8部國產大片累計票房已超過52億！

最新數據顯示，截至2月10日9:00，《流浪地球》票房達16.83億，《瘋狂的外星人》票房達13.23億，《飛馳人生》位居第三，票房達9.52億。整體來看，8部國產大片累計票房已超過52億。距離去年春節檔57.71億的歷史紀錄已經不遠。

影片的幕後，更多是資本的博弈。特別是，今年春節檔A股上市公司參與度明顯提升。簡單來看，《流浪地球》對應中國電影和北京文化，《瘋狂的外星人》對應光線傳媒，《飛馳人生》對應萬達電影和光線傳媒，《新喜劇之王》對應中國電影和新文化，《熊出沒·原始時代》對應萬達電影。

按照當前票房來看，中國電影、北京文化和光線傳媒有望受益最大。面對熱鬧非凡的電影春節檔，A股影視板塊節後有望覆蘇。據券商中國記者統計，A股市場共有28只影視股，包括華策影視、光線傳媒、萬達電影、中國電影、北京文化、橫店影視、上海電影等等。值得註意的是，影視股中業績暴雷的也不少，投資者應當心。

還記得2017年北京文化憑借《戰狼2》一戰成名，從電影上映首日到破《美人魚》票房紀錄當日，8個交易日內漲幅接近60%，公司市值暴漲55億元。

瘋狂的“春節檔”

8部國產大片在大年初一同台競技，成就了十年來最擁擠的春節檔。貓眼數據，大年初一，內地電影市場總票房14.54億，創下國內單日票房新高。這一票房數據，接近2004年全年的總票房（15億元）。

截至2月10日9:00，《流浪地球》票房達16.83億，《瘋狂的外星人》票房達13.23億，《飛馳人生》位居第三，票房達9.52億。整體來看，8部國產大片累計票房已超過52億。

華泰證券傳媒分析團隊認為，基於對2019年春節檔上映電影數量、頭部電影質量和銀幕數的考慮， 2019年春節檔電影總票房將超越2018年同檔期，有望實現10%-20%的增長。市場有觀點擔心2018年春節檔票房基數較高，2019年春節檔票房實現增長較為困難。現在口碑是決定電影票房空間的核心要素，覆盤2018年春節檔後發現，雖然檔期票房高達57.71億，但是貓眼評分過9的電影只有兩部（不考慮動畫片），其他電影質量並不十分過硬，綜合考慮2019年春節檔綜合評分較高的電影大概率將超過兩部，從而有望推動2019年春節檔票房再創紀錄。

不僅數據如此火爆，新年伊始，國家版權局發布了2019年第一批重點作品版權保護預警名單，今年春節檔上映的《流量地球》、《瘋狂的外星人》、《飛馳人生》、《新喜劇之王》、《廉政風雲》《神探蒲松齡》、《熊出沒·原始時代》、《小豬佩奇過大年》等8部國產電影悉數入選。

影片幕後的A股上市公司

影片的幕後，更多是資本的博弈。

從最擁擠春節檔A股上市公司參與度來看，A股影視公司參與度明顯提升。華泰傳媒團隊認為，在制片環節的參與能帶來更多業績上的貢獻，從而增加業績彈性，從這點上看，2019年春節檔對於電影板塊的催化也要強於2018年。

《流浪地球》發行公司為中國電影股份有限公司、北京京西文化旅遊股份有限公司，涉及兩家A股上市公司中國電影和北京文化，其中北京文化為主投、主發行。

《瘋狂的外星人》發行公司為霍爾果斯青春光線影業、山南光線影業、無錫寶唐影業，而霍爾果斯青春光線影業、山南光線影業正是光線傳媒的全資子公司。

萬達電影曾在互動平台上透露，公司對2019年度投資制作的影片已有詳細規劃，其中包括參與投資並在春節檔上映的《飛馳人生》《熊出沒·原始時代》等影片。

中國電影還參與出品了《新喜劇之王》，新文化也是該片參投方之一。

光線傳媒持股的貓眼也參與出品了《飛馳人生》。

影視板塊有望迎來新起點

光大證券估計，預期春節檔期票房同比增速落在10%-20%區間，關註對相關影視公司業績的積極影響；影視行業補稅自查自糾階段結束，行業稅收問題得到部分化解，未來發展更加規範；網絡遊戲第三、四批版號本周發放，審批節奏加快。

國聯證券研報中提到，1月已經進入賀歲檔期，建議關註影視板塊機會。今年的賀歲檔主要影片主要集中於春節檔，包括《瘋狂外星人》（光線傳媒）、《飛馳人生》（博納、貓眼）、《流浪地球》（中國電影、北京文化）、《新喜劇之王》等，預計春節檔期有望對電影板塊形成催化，建議春節檔期之前關註電影板塊的主題投資機會。

春節檔的熱鬧有望傳遞至A股市場，據券商中國記者統計，A股市場共有28只影視股，包括華策影視、恒信東方、歡瑞世紀、光線傳媒、萬達電影、中國電影、北京文化、橫店影視、上海電影、視覺中國、中視傳媒等等。值得注意的是，影視股中業績暴雷的也不少，投資者應當心。

國開證券表示，短期建議投資者依照行業兩條投資主線，秉承自下而上的選股思路關註重點個股機會：

一是受益於春節檔影片高票房預期下的相關電影制作及院線龍頭，建議關註目前預售排名靠前的《瘋狂外星人》、《飛馳人生》、《流浪地球》等影片的出品方，如光線傳媒、中國電影和北京文化；院線方面建議關註行業龍頭萬達電影和橫店影視。

二是直接受益於版號恢覆因素下的遊戲行業相關龍頭。自版號恢覆以來已有84款遊戲獲得版號，第三批版號預計也將於近日公布，在前期市場洗牌及股價持續調整下，遊戲行業內公司股價多處於歷史低位。

光大證券研報中提到，娛樂消費需求將長期景氣，越富裕越娛樂。技術、政策共同推動行業發展，集中度持續提升，行業將由少數傳媒集團主導。從成長到成熟，行業迎來變局，從之前的高速成長、無序的狂奔，如今越來越規範化，迎來新的機會。內容的供給與需求供需將重構，渠道平台擁有更強議價權。扶持政策未變，強調回歸行業本源。版權保護空前嚴厲，給予內容付費市場良好環境。

影視行業的規範之路

引發影視行業“動蕩”的導火索正是，去年5月28日崔永元通過微博曝光影視明星陰陽合同。如今來看，已經過去半年多時間，許多事物已物是人非，冰冰已不是以前的冰冰，A股影視股幾近腰斬。

一份數據顯示，自去年6月份開始至9月份四個月時間，超過100家註冊地為霍爾果斯的影視公司申請註銷，包括了如徐靜蕾、馮小剛等多位知名藝人擔任法人或持股的企業，政策紅利的消失、陰陽合同的發酵、行業制度的規範管理，讓明星資本紛紛撤出這個曾經的避稅天堂。

影視行業的規範不僅如此，針對影視行業天價片酬的問題，中央宣傳部、文化和旅遊部、國家稅務總局、國家廣播電視總局、國家電影局等聯合印發《通知》，要求加強對影視行業天價片酬、“陰陽合同”、偷逃稅等問題的治理，並劃定了“全部演員、嘉賓的總片酬不得超過40%”的政策紅線。

去年8月11日，優愛騰攜手六家影視制作公司發布《聯合聲明》抵制不合理片酬和偷逃稅。次日，以華誼兄弟為會長單位並匯集了橫店影視、博納影視等400余家影視公司的橫店影視產業協會也發表了關於行業規範和影視精品化的《倡議》。

中國銀河證券表示，片酬天花板和購劇限價令兩個政策管控的提出，對影視行業的規範化和工業化進程具有歷史性的推進作用：首先，明星片酬和劇集采購成本兩方面價格標準的引入，有利於影視行業由“明星中心制”向“制片人中心制”轉變，促進行業整體內容質量的提升；其次，兩方面價格限額的發布對視頻平台的內容布局產生較大影響，加快優愛騰三大視頻平台實現盈利的步伐。

因此，影視劇內容成本的規範有助於推動內容制作公司的規範良性發展，有利於內容公司成本與現金流的優化。其最直接的受益方是影視劇的采購終端各大衛視及視頻平台，隨著劇集價格回歸合理，各大平台的盈利能力將得到顯著提升。

中國法學會財稅法研究會會長劉劍文表示，依法依規開展規範影視行業稅收秩序工作，充分體現了納稅人的主體責任，對於解決行業突出問題，完善稅收監管體系，促進影視行業健康發展，繁榮社會主義文化具有積極意義。

來源：券商中國作者：成真