【大行報告】中泰證券：用戶數量及客單價增長或是未來唯品會增長的主要驅動因素

中泰證券發表研報指，2012至2015年，唯品會保持了高速增長的姿態。近年來，在外部競爭對手衝擊以及流量紅利消退的情況下，唯品會收入增速放緩，B2C電商市佔率逐漸下滑，步入增長瓶頸期。唯品會選擇犧牲短期利潤，持續加大品類擴充、物流、金融、技術等領域的投資，改善用戶體驗，建立長期競爭壁壘。

中泰認為，未來唯品會增長的主要驅動因素是用戶數量以及客單價的增長。儘管收入增速和毛利率短期承壓，在京東、騰訊引流初顯成效的契機下，深耕特賣領域積累的豐富運營經驗、領先同行的高復購率、以及多年來服務女性用戶的核心競爭力都為唯品會提供了較大的發展空間。