内鬥風波過後，徽商銀行能否如願上市A股

原創

2018年12月30日，微商銀行（03698—HK）發佈公告建議A股發行的議案，預期擬發行數量不超過15億股。如果徽商銀行此次A股上市成功意味著「A+H」上市城商行再添新成員。

最開始是徽商銀行首次提出「A＋H」上市城商銀行概念，2013年在港股上市後，2015年就提交了A股上市申請，A股上市排隊將近3年於2018年2月撤銷A股上市申請，最終鄭州銀行獲得「首家A+H股城商銀行」的稱號。

排隊三年，為何撤銷？

其實，微商銀行與A股市場聯係已久，早在港股上市之前，徽商銀行就曾謀劃過A股上市。在此財華社對徽商銀行的A股之旅先來做個簡單的梳理。

2011年5月，徽商銀行股東大會決議全面啓動A股上市計劃，上市地點為上交所。2012年證監會披露的IPO申報企業基本信息情況表中，徽商銀行名列其中。歷時一年半，A股上市之路沒有任何進展，徽商銀行於2013年11月登陸港交所。此後近8個月，至2014年6月，徽商銀行A股排隊狀態變成「終止審查」。

2015年6月18日，徽商銀行再次向證監會遞交IPO招股書申報稿，擬登陸上交所，發行不超過12.28億股A股。然而不到兩年時間，徽商銀行就在2017年3月公告稱再次中止A股審查。

2017年12月，在徽商銀行董事長更換之後，該行向證監會申請A股上市恢復審查，併迅速獲批。令人意外的是，恢復正常排隊不到2個月，該行即決定撤回A股上市申請。

辛辛苦苦排隊三年，徽商銀行為何如此果斷撤回上市申請？依財華社來看，這其中與徽商銀行的「内鬥」脫離不開關係。

據悉，徽商銀行撤銷上市申請是因為，中靜係（註：中靜係指中靜四海實業，徽商銀行第一大股東上海宋慶齡基金會隸屬中靜係）併未在徽商銀行最新申報相關材料上簽字，申報材料中有一些内容不符合證監會提出的真實、準確、完整的要求。9月份中靜集團董事長高央也曾強調，徽商銀行重啓IPO必將在原董事長李宏鳴辭任之後。

此前中靜係表示，李宏鳴治下的徽商銀行董事會不合規。比如，董事會超期服役、財務負責人任命未經人事提名委批準、董辦隨意修改董事會專門委員會已經達成一緻的意見等。

接連内鬥之下，徽商銀行的管理和風控問題百出，據統計，徽商銀行2017年以來收到12張罰單，處罰金額總計達230萬元，成為銀監處罰大戶。原因包括貼現資金回流至出票人、貸款資金轉存定期存單用於票據業務質押、貸款資金被改變用途、違規承諾理財產品收益等。、

可見，對於徽商銀行來說，撤銷IPO申請是股東和銀行高管内鬥的一步。

重啓IPO，徽商銀行能否成為下一個鄭州銀行？

通過梳理財華社對徽商銀行的内部治理就一個字——亂。隨著張仁付的到位，徽商銀行高管團隊正式完善。中靜集團也履行「在原行長辭任後重啓IPO」的約定。中靜係如願換了微商銀行的董事長，公司内鬥也逐漸平息，不得不讓引發新任行長與中靜係之間關係的猜想。

重新開啓的A股上市計劃也在如期進行，面臨此前頻頻被罰的局面，徽商銀行能否如願成為「A+H」上市城商行？

首先從徽商銀行經營業績上來看，經過上述種種負面事件，該行的資產質量和經營業績依舊領先港股上市城商銀行。根據財務數據，截至2018年前三季度，徽商銀行總資產9588.67億元人民幣（單位同下），而已經上市A股的鄭州銀行2018年前三季度資產總額為4578億元。

此外，2018年上半年該行實現營業收入134.43億元，同比增長24.3%；實現歸母淨利潤51.5億元，同比增長5.88%；對比鄭州銀行上半年的經營業績（營收51.37億元，同比增幅5.7%；歸母淨利潤23.67億元，同比增幅4.2%），徽商銀行在各方面遙遙領先。

與其他港股上市中小銀行一樣，徽商銀行的核心資本充足也在不斷下降，根據財務數據顯示，今年上半年核心一級資本充足率、資本充足率為8.51%和11.97%，較去年同期下降0.11%、0.45%，補充資本金問題迫切。

財華社認為，除去公司的經營内鬥，以徽商銀行的業績表現，此次重新進軍A股市場，成為下一個「A+H」上市城商還的希望還是很大的。

總結：通過徽商銀行A股上市，再次證明，最初中小銀行由H股上市門檻低，紛紛奔赴香港資本市場，但由於港股市場中小銀行股流動性差，為了快速補充資本金，開始集體回歸A股上市。