美國冬季風暴來襲，油氣供應中斷！油氣ETF匯添富(159309)跌超1%，資金逢跌重手增倉，連續11日增籌超1.5億元！地緣風險溢價增厚，油價上攻

1月27日，A股市場震蕩回調，油氣板塊沖高回落，截至10:45，油氣ETF匯添富（159309）跌超1%， 資金逢跌重手增倉，油氣ETF匯添富（159309）盤中再獲超2400萬元淨流入，加上今日已連續11日強勢吸金超1.5億元！

油氣ETF匯添富（159309）標的指數成分股漲跌不一，傑瑞股份跌超3%，海油工程跌超2%，廣匯能源、洲際油氣等回調，中遠遠能、中國石油等漲超1%，招商南油等跟漲。

【油氣ETF匯添富（159309）標的指數前十大成分股】

截至10:31，成分股僅做展示使用，不構成投資建議。

近期，石油板塊面臨多重不確定性：

美國冬季風暴導致的原油供應中斷仍為油價提供支撐，市場估算顯示，美國主要産油區在周末遭遇冬季風暴沖擊，原油日産量一度減少多達 200萬桶。

圍繞美國與伊朗的緊張局勢持續發酵，令地緣風險溢價仍未完全消退。美國上周表示，已有一支「艦隊」正在相關海域集結，但希望無需動用武力。這一表態再度強化了市場對潛在供應中斷風險的擔憂。

華泰證券火綫點評，地緣溢價已導致淡季油價築底反彈，隨著需求回升及全球性儲備性累庫，26Q2-Q3油價有望見底上探，疊加美聯儲降息對需求拉動，亞非拉地區成品油需求或景氣上行，上調26年佈倫特均價為65美元/桶（前值62美元/桶）。（來源於華泰證券20260126《華泰 | 石油：地緣溢價或提前帶動油價築底反彈》）

【需求側：北半球需求淡季，中國原油進口量同環比顯著提升】

華泰證券表示，據IEA，考慮宏觀經濟和貿易前景改善，疊加美元走弱，上調25/26年全球石油需求增量預測為85/93萬桶/天（上月預測為83/86萬桶/天），其中石化原料需求持續修復，燃料産品的需求增長依然由航煤引領，同時非OECD國家預計將貢獻26年全部增量。北半球仍處於需求淡季，25年11月以來美國煉廠開工率在集中檢修結束後提升至近四年高位，成品油陸續進入補庫階段；OECD歐洲煉廠吞吐量仍顯低迷，處於近三年同期低位；25年12月中國原油進口量同環比大幅提升17.4%/10.0%，主營煉廠及獨立煉廠開工率走勢分化，汽柴油社會庫存同樣均處於補庫階段。

【供給側：全球産量連續回落，地緣局勢再次引發供應風險擔憂】

華泰證券表示，基於OPEC+當前的生産政策，IEA預計25/26年全球石油供應增量為300/250萬桶/天（上月預測為300/240萬桶/天）；25年12月全球石油供應環比繼續下滑35萬桶/天，主要係哈薩克斯坦及多個OPEC+産油國産量連續下滑，OPEC-9/OPEC+18實際産量均已低於配額。12月俄羅斯原油産量及出口量環比顯著提升，但折價水平擴大抑制了出口收入的反彈，受到制裁的Rosneft和Lukoil持續將出口業務轉移至新成立的公司。26年以來，委内瑞拉及伊朗局勢對全球原油供應造成持續擾動，1月初委内瑞拉原油出口從25年12月的88萬桶/天驟降至約30萬桶/天；伊朗國内抗議活動已造成多地發生騷亂並引發外部博弈，該國佔據霍爾木茲海峽這一石油運輸要道，若緊張局勢進一步蔓延，霍爾木茲海峽運輸受阻將引發供應缺口風險。

【關注具備增産降本能力、天然氣業務增量的高分紅能源寡頭】

華泰證券指出，考慮地緣局勢或對供應端産生潛在擾動，疊加美聯儲降息對宏觀經濟及石油需求的刺激作用有望逐步顯現，以及全球性儲備性累庫支撐，上調26年Brent均價預測為65美元/桶（前值62美元/桶）。淡旺季因素影響下，預計26Q1-Q4佈倫特期貨均價為64/66/68/63美元/桶。長期而言，産油國「利重於量」訴求未改，OPEC+在短期犧牲價格以爭取市場份額後，再平衡壓力有望推動新一輪協同達成，疊加北美頁岩油成本影響，60美元/桶的佈倫特油價中樞在南美供應增量集中釋放、全球能源轉型進一步提速前仍有望得到支撐。具備增産降本能力及天然氣業務增量的高分紅能源龍頭，或將具有配置機遇，同時煉化有望迎來盈利低迷下的景氣反轉。（來源於華泰證券20260126《華泰 | 石油：地緣溢價或提前帶動油價築底反彈》）

地緣震蕩，資源為王！以自身發展確定性應對外部不確定性，油氣板塊長期配置價值突出。油氣ETF匯添富（159309）聚焦油氣産業鏈上下遊，一鍵佈局國家重要支柱産業！油氣ETF匯添富（159309）囊括資源、紅利、中特估等多條投資主綫，具備以下優勢：

（1）主題界定最聚焦：僅包括油氣開採、油氣設備、煉制加工、運輸及銷售環節，高度集中於具備優質儲量、低成本優勢和穩定分紅能力的油氣巨頭。

（2）樣本數量最精簡：雖然編制方案規定最多選50只，但目前樣本數量僅44只，寧缺毋濫保證純粹。

（3）指數最具彈性：得益於中證油氣資源指數純正的編制方案，該指數最近六個月、一年、三年的累計收益在同類指數中領先（均為全收益口徑）。

截至20260115

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。油氣ETF匯添富（159309）屬於中風險等級（R3）産品適合經客戶風險等級測評後結果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議。投資者在申購/贖回基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。

内容來源：有連雲