小鵬「亮劍」IRON，車企造機器人是「不務正業」還是「必由之路」？

對於長期關注機器人産業的投資者而言，剛剛過去的這個季度無疑是信息密度極高的。而11月5日小鵬科技日上，全新一代人形機器人IRON的登場，無疑為這份「熱度」再添一把火。

我們注意到，每當特斯拉、小鵬、比亞迪等車企巨頭在機器人領域有新進展時，資本市場的反應總是迅速而敏銳的。$華夏機器人ETF(562500)$作為全市場規模領先的機器人主題ETF，其近期的資金流入與市場關注度，也側面印證了投資者對於「車企」這一新晉玩家的高度重視。

車企的入局，正為機器人這個歷史悠久卻又始終在「爆發前夜」的賽道，注入了前所未有的想象力與確定性。而小鵬IRON的發佈，正是理解這一趨勢的最佳切片。

一、不止於小鵬，車企「造人」已成軍

2025年11月5日，小鵬汽車董事長何小鵬在科技日上展示的全新一代IRON，其技術參數令人矚目：仿人的脊椎、肌肉與皮膚設計，全身82個自由度，實現「貓步般」的輕盈行走；1:1人手尺寸的靈巧手（22個自由度），搭載3顆圖靈AI芯片（總算力2250TOPS），並首發搭載小鵬第一代物理世界大模型（VLT+VLA+VLM）。

圖：小鵬新一代IRON（來源：小鵬汽車微信公眾號）

更關鍵的是時間表：2026年底實現高階人形機器人的規模化量産。

這不是一個遙不可及的願景，而是一個逼近的産業節點。小鵬的入局並非孤例，放眼全球，一場由車企主導的機器人競賽早已拉開帷幕：

1.特斯拉：技術復用與供應鏈共享

作為最早的「闖入者」，特斯拉Optimus的邏輯最為清晰：復用FSD的視覺感知算法、Autopilot的攝像頭模組，乃至Model Y的成熟供應商體係。盡管近期有消息爆料其因手部技術難題暫停生産，但這恰恰說明了機器人制造的極高壁壘，也反襯出特斯拉「慢即是快」、死磕關鍵技術的決心。

圖：特斯拉Optimus機器人（來源：Tesla Optimus的X貼文）

2.比亞迪（BYD）：自研+投資，服務自身産業

比亞迪選擇「自研+投資」雙輪驅動。一方面投資智元機器人（「遠徵A1」已進入比亞迪工廠實訓），另一方面與優必選（Walker S1）深度合作，將其人形機器人投入長沙工廠，執行物料搬運、貼標等任務。其邏輯是「以産業需求倒推技術落地」，機器人首先是優化自身産業效率的工具。

圖：優必選WalkerS1進入全球新能源汽車銷量第一的比亞迪實訓（來源：機器人産業應用微信公眾號）

3.奇瑞：以全球化認證打開市場

奇瑞的墨甲機器人打法獨特。2025年9月，墨茵拿下德國萊茵TÜV三項證書，成為全球首個軟硬件符合歐盟2025年新規的人形機器人，迅速在馬來西亞、印尼等30多個國家的4S店實現落地，承擔迎賓講解、自主開車門等銷售輔助工作。這是車企渠道復用的典範。

圖：墨甲機器人與印尼工業部長等嘉賓合影留念（來源：河北網絡廣播電視）

4.現代與寶馬：收購與合作

現代汽車通過收購波士頓動力，快速獲取頂尖技術，並推動Atlas「棄液轉電」，計劃部署於美國佐治亞州新工廠。寶馬則選擇與Figure合作，在其美國工廠試點Figure 01，同時依託英偉達Omniverse平台構建數字孿生係統，在虛擬環境中模擬部署。

從自主研發（小鵬、廣汽）到收購整合（現代），從外部合作（寶馬、東風柳汽）到投資賦能（比亞迪、上汽），車企們正用各自的方式，從四面八方湧入機器人賽道。

二、從「四輪」到「雙足」的同源進化

車企為何能造機器人？這並非簡單的「跨界」，而是基於其核心能力的「降維」與「復用」。機器人，尤其是人形機器人，本質上是「立起來的智能汽車」。

1. 上遊：核心零部件的「車規級」洗禮

機器人與智能汽車在核心零部件上高度重合。

汽車的電池、電機、電控技術，正是機器人的動力來源。小鵬IRON首發的全固態電池，廣汽GoMate自研的軸向磁通電機（力矩密度200Nm/kg），均是其在電動車領域的技術遷移。

伺服係統、減速器、絲槓等核心部件，雖在精度上要求更高，但其制造邏輯與汽車精密零部件相通。車企的入局，將以其強大的供應鏈管理能力和「車規級」的質量要求，倒逼上遊零部件廠商加速叠代，實現國産化替代與成本下探。

2. 中遊：「大腦」與「小腦」的同源復用

「大腦」AI大模型與感知是協同的核心。特斯拉FSD的純視覺算法架構，被直接用於Optimus。小鵬XNGP智駕的720°鷹眼視覺係統、圖靈AI芯片，也完整復用於IRON。車企在自動駕駛領域積累的海量數據和算法模型，構成了機器人的「認知大腦」，極大縮短了研發周期。

而在「小腦」控制與執行方面，汽車的EEA電子電氣架構、運動控制（ESP/ESC）技術，為機器人的平衡控制與多關節協同提供了底層邏輯。

3. 下遊：從「自産自銷」開始的商業閉環

車企造機器人，擁有最天然、最迫切的應用場景——自己的工廠。 汽車制造的總裝環節，自動化率相對偏低，仍需大量人工。人形機器人（如優必選Walker S1、智元A1）正被部署到比亞迪、東風柳汽、北汽的産綫上，執行質檢、物料搬運、工位銜接等任務。 這種「制造即驗證」的模式，為機器人提供了真實的叠代場景和數據來源，構成了「研發-生産-應用-叠代」的完美閉環。小鵬宣佈IRON將與寶鋼合作，也是這一邏輯的延伸。

三、為何「車-機共振」值得長期關注？

我們認為，車企的全面入局，不是一個短期主題，而是重塑機器人産業生態、加速商業化進程的核心驅動力。其投資邏輯清晰而堅定：

1.長期成長邏輯

智能電動車的滲透率已達高位，市場競爭進入「紅海」。對於頭部車企而言，必須尋找下一條足夠寬廣的「第二增長曲綫」。馬斯克預言人形機器人市場將遠超汽車；何小鵬將機器人視為智能生態的關鍵一環。車企的戰略決心，意味著未來十年將有持續的、巨量的資本和研發資源注入機器人賽道，這是産業成長的最大保障。

2.技術催化邏輯

造機器人，過去卡在「大腦」（不夠智能）和「身體」（成本太高）。現在，AI大模型解決了「大腦」的問題；而車企，正在解決「身體」的成本和量産問題。車企將智能駕駛（AI）和電動化（高端制造）這兩大「溢出能力」注入機器人，正帶來「1+1>2」的化學反應，極大縮短了産業的「奇點」時刻。

3.産業鏈傳導邏輯

車企是全球最擅長管理供應鏈和控制成本的群體。當它們（如特斯拉、比亞迪、小鵬）開始規模化採購諧波減速器、滾柱絲槓、力矩傳感器時，將徹底激活這條沉睡已久的上遊供應鏈。一方面，它們會帶來巨額訂單；另一方面，它們會以「車規級」標準和極致的成本要求，倒逼國内供應鏈（即「國産化替代」）快速成熟，利好産業鏈上掌握核心技術的龍頭企業。

4.ETF配置邏輯：分散風險，捕捉「車-機同源」的核心標的

車企造機器人的浪潮雖然方向明確，但具體哪家公司能最終勝出？哪家零部件公司能切入核心供應鏈？個體投資面臨極大的不確定性。而通過ETF進行一攬子配置，是分享産業紅利的穩健選擇。機器人ETF(562500)緊密跟蹤中證機器人指數，其成分股構成天然契合了「車-機共振」的産業邏輯。

深度覆蓋「人形機器人」與「車企供應鏈」

截至近期數據（如2025年9月數據），該ETF中「人形機器人」概念股含量高達約62.9%。更重要的是，其成分股與車企供應鏈高度重疊。例如，ETF的前十大權重股中：匯川技術是國内工控與伺服係統龍頭，既是工業自動化的核心，也是人形機器人「關節」和車企「智能制造」産綫的關鍵供應商。科大訊飛是AI語音與大模型國家隊，為機器人和智能座艙提供「大腦」的交互能力。雙環傳動是精密齒輪龍頭，其RV減速器是機器人核心部件，同時也深度綁定新能源汽車供應鏈。

圖：指數人形機器人含量超60%（來源:Wind，持倉數據截至 2025.11.6，相關概念成分股劃分的對比基準分別是萬得人形機器人概念指數、工業機器人及工控係統指數（中信）、萬得服務機器人指數。）

該指數不僅囊括了綠的諧波、鳴誌電器、奧比中光等「特斯拉鏈」、「宇樹鏈」上的核心標的，也覆蓋了眾多同時服務於「智能汽車」和「智能制造」的自動化龍頭。

高景氣度與盈利預期

受益於「AI+」和「智能制造」的雙重驅動，機器人産業鏈正進入業績兌現期。根據Wind一致預測（截至2025.11.6），中證機器人指數在2025年的歸母淨利潤同比增速預期高達42.75%，遠超同類指數，展現出強勁的盈利彈性。車企的入局，有望進一步加速這一業績的釋放。

最後，市場共識的「流動性」選擇

作為全市場首個規模突破兩百億的機器人主題ETF，其規模和流動性優勢顯著。龐大的規模本身代表了市場主流資金的共識，也為投資者提供了更便捷、低摩擦的交易工具，使其成為捕捉「車企造機器人」這一宏大敘事的理想配置。

從在路上自動駕駛的智能汽車，到在工廠裡自主作業的人形機器人，我們正在見證一個新物種——物理世界AI智能體——的誕生。車企的入局，不是終點，而是起點。它們帶來的不僅是資本和技術，更是一種「將科幻變為量産」的工程化思維和強大的執行力。這場從「車輪」轉向「雙足」的進化，無關「不務正業」，只關乎未來。歷史的車輪滾滾向前，而這一次，它有了「腿」。

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内容來源：有連雲