2021-11-29浙商證券股份有限公司孫建,郭雙喜對凱萊英進行研究並發佈了研究報告《凱萊英事件點評：再簽新訂單，兌現超預期！》，本報告對凱萊英給出買入評級，當前股價為513.14元。
凱萊英(002821)
訂單：再簽超預期大單，業績加速再確認
公司11月28日公告：“公司持續為某制藥公司的一款小分子化學創新藥物提供合CDMO服務過程中，近日再次與客戶簽訂了相關産品新一批的《供貨合同》，本次合同金額折合人民幣約27.20億元。若本合同順利履行，交貨時間為2022年度”。
疊加11月16日公司公告簽署4.81億美金重大合同，意味著2022年公司收入端有可能在此次超預期。産能支撐來自於公司預計2021H2新釋放産能1390m3，2022年預計新增1500m3産能。此外，公司2021年中報披露：在新建設的廠房中，公司將進一步加大連續性反應的應用，實現相同反應體積、更高産值輸出，因此我們預計在産能釋放端仍有較大彈性。我們認為公司持續獲得超預期大訂單是對公司能力的進一步驗證，也為後續獲得更多優質訂單打下基礎，看好公司産業鏈地位持續提升趨勢。
盈利預測及估值
考慮到此次新簽訂單對2022年業績增量較為顯著，我們上調公司2022年盈利預期。我們預計2021-2023年公司EPS為4.16、8.42、8.72元/股（前次預測2021-2023年公司EPS為4.16、6.39、8.20元/股），2021年11月26日收盤價對應2021年PE為115倍（對應2022年PE為57倍），維持“買入”評級。
風險提示
全球創新藥研發投入景氣度下滑的風險、新業務拓展不及預期風險、競爭風險、匯兌風險、業績不達預期風險、新産能投放不及預期風險。
該股最近90天内共有21家機構給出評級，買入評級20家，增持評級1家；過去90天内機構目標均價為510.09；證券之星估值分析工具顯示，凱萊英（002821）好公司評級為4.5星，好價格評級為1.5星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
〖 證券之星數據 〗
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