首創證券：給予長春高新買入評級

2021-11-24首創證券股份有限公司李誌新對長春高新進行研究並發佈了研究報告《公司簡評報告：股份回購疊加股權激勵，彰顯公司未來發展信心》，本報告對長春高新給出買入評級，當前股價為297.3元。

　　長春高新(000661)
　　核心觀點
　　事件： 11 月 23 日，公司發佈關於回購公司股份方案、關於持股 5%以上股東及部分董事,監事,高級管理人員增持公司股份計劃的實施進展、董事,高級管理人員股票激勵基金管理辦法等多條公告。
　　點評：
　　股份回購彰顯信心，股權激勵利好公司未來發展。 11 月 23 日，公司發佈公告稱擬使用自有資金不超過人民幣 6 億元，以不超過人民幣 400 元/股的回購價格通過集中競價方式回購公司 150 萬股股份，佔公司總股本的比例為 0.37%，公司回購股份將全部用於後期實施公司及子公司核心團隊股權激勵。公司股票激勵基金管理辦法發佈，按照考核淨利潤相對上一年的增長幅度，按一定比例採用超額分段、累積的方式提取股票激勵基金，最低要求達到 10%，足額提取需達到 25%及以上。通過將公司利益與核心團隊利益進行綁定，激發團隊積極性，利好公司的長遠發展。同時公司持股 5%以上股東金磊先生於 11 月 23 日增持 91,300 股，進一步彰顯了對公司長期價值認可及對公司未來發展的信心。
　　公司業績持續高速增長，未來增長動力充足。 前三季度，公司營收同比增長 28.75%，歸母淨利潤同比增長 39.25%，扣非歸母淨利潤同比增長43.07%，公司業績繼續維持高速增長。未來生長激素業務有望隨著新的適應症獲批、成人市場的拓展以及長效水針佔比的提升繼續放量；疫苗業務有望逐漸消除疫情帶來的影響，同時隨著重磅産品疱疹減毒活疫苗上市（預計 2022 年）和凍幹人用狂犬疫苗（Vero 細胞，預計 2021 年年底到 2022 年間）恢復生産，公司業績將實現進一步增長。
　　盈利預測：我們預計 2021-2023 年，公司營收分別為 117.0/154.7/196.0億 元 ， 分 別 同 比 增 36.5%/32.1%/26.7% ； 歸 母 淨 利 潤 分 別 為42.3/56.8/72.9 億元，分別同比增 38.9%/34.2%/28.4%。最新收盤價對應PE 分別為 28/21/16 倍，公司為我國醫藥核心資産之一，生長激素龍頭企業，當前估值已經極具配置價值，維持“買入”評級。
　　風險提示：集採等政策風險，産品單一風險，生長激素競爭加劇風險，研發失敗風險。

該股最近90天内共有20家機構給出評級，買入評級20家；過去90天内機構目標均價為424.36；證券之星估值分析工具顯示，長春高新（000661）好公司評級為4星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

〖 證券之星數據 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。