貴州輪胎：大成基金管理有限公司於10月27日調研我司

2021年10月28日貴州輪胎（000589）發佈公告稱：大成基金管理有限公司黃海昕於2021年10月27日調研我司。

本次調研主要内容：

問：目前影響越南項目進度的主要因素是什麼?公司目前的計劃進度是如何?

答：越南疫情在今年二季度開始爆發，一方面導致部分設備到貨時間不達預期，另一方面因招聘的越南籍員工剛開始培訓就被要求按地方政府防疫政策進行居家隔離，導致設備安裝調試進度滯後，影響項目量産進度。近期越南疫苗接種率逐步提升，越南公司已按“三就地”原則安排接種疫苗的越南籍員工報地方政府批準後開始分批進廠，力爭明年一季度正式量産。

問：越南項目投産後,會給公司利潤做出什麼樣的貢獻?

答：按照同行業其他輪胎企業海外工廠的利潤率水平，我們認為項目達産後産品的利潤率水平應該好於國内工廠，具體什麼樣現在不好估計。

問：公司的工程輪胎在輪胎行業處於什麼樣的地位?

答：從産品上講，公司是國内工程輪胎規格最多、最豐富的企業，可以解決客戶的“一攬子”採購需求。從規模上講，公司非公路型輪胎在國内處於比較靠前的位置。

問：到年底公司國内工廠産能能達到多少?

答：除紮佐三期達産新增90萬條産能外，公司還進行了一些其他産綫的填平補齊項目，比如新增16.8萬套/年實心輪胎智能制造、中小型工程胎、農業子午胎項目等，到年底預計産能可達到790萬條。

問：今年整個輪胎行業,原材料成本的猛漲及下遊市場需求的低迷,毛利率受到很大影響,普遍出現增收不增利的現象,公司會有哪些新的增長點?

答：你說得很對，從短期來看，公司正在採取的措施有：（1）加快推進越南項目進度，爭取盡早量産，具體措施剛才有說過；（2）持續進行産品結構調整，正在實施的中小型工程胎、農業子午胎等優勢産品填平補齊項目有望在四季度投産；（3）正在實施的年産5萬噸新工藝炭黑工程配套40噸尾氣鍋爐綜合利用項目有望在今年年底前投産，公司將盡快啓動擴大到10萬噸的項目建設，炭黑除自用外，尾氣可用於鍋爐燃料，降低能源成本。（4）再生膠循環利用項目將公司“三包”理賠收回的廢舊輪胎進行粉碎處理，生産再生膠等，提高綜合效益。

問：公司實施了股權激勵計劃,有效激發了核心團隊的積極性,公司經營業績也得到明顯改善.在上市公司的走訪中,發現股權激勵對公司團隊積極性的促進明顯.公司的考核年度將在明年結束,有沒有考慮推出新的股權激勵計劃?

答：公司是貴州省第一家實施股權激勵計劃的國有控股上市企業，實施股權激勵後，真正實現了公司利益和核心團隊個人利益的有效捆綁，員工從過去的被動接受管理到主動參與各項改革和創新活動，對公司整體經營效益的改善起到了很大的推動作用。能否推出新的股權激勵計劃，需要與貴陽市國資委進行溝通並獲批準。

問：剩下的拆遷款進度如何?公司是否已經交付土地?目前的主要問題是什麼?

答：公司一直在與地方政府進行積極溝通，臨近年底，時間緊迫，我們也比較著急。目前涉及的相關土地仍未交付。目前最核心的是付款進度問題，什麼時候支付，是一次性支付還是分期分批支付，公司將力爭能有一個好的結果。

問：公司還有下一步融資計劃嗎?

答：目前已經通過股東大會審議的再融資項目就是擬發行可轉換公司債券，募集資金規模不超過18億元，現正在進行申報前的準備工作。公司本次融資的主要目的，是希望以此加快項目建設，有效解決與競爭對手相比規模偏小的問題。

問：剛才去參觀了紮佐三期的生産現場,自動化,智能化水平確實很高,公司的整體人力成本應該有較高的提升空間吧?

答：紮佐三期的産品全部是卡客車輪胎，是勞動生産率最高的産綫，通過自動化、智能化改造，在産能增加90萬條的同時，有望實現用工人數下降30%左右。目前公司總用工人數約5800人，下一步將力爭通過2～3年的設備、工藝持續改進和崗位優化，減少用工規模，較大幅度提高人均産出。

貴州輪胎主營業務：主要從事輪胎研發、生産及銷售

貴州輪胎2021三季報顯示，公司主營收入53.94億元，同比上升9.5%；歸母淨利潤2.47億元，同比下降39.2%；扣非淨利潤2.32億元，同比下降44.04%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入19.04億元，同比上升5.32%；單季度歸母淨利潤4965.04萬元，同比下降76.12%；單季度扣非淨利潤4264.3萬元，同比下降79.38%；負債率53.14%，投資收益1260.33萬元，財務費用882.58萬元，毛利率15.96%。

該股最近90天内共有2家機構給出評級，買入評級2家；過去90天内機構目標均價為6.75；近3個月融資淨流出2952.07萬，融資餘額減少；融券淨流入5.28萬，融券餘額增加。證券之星估值分析工具顯示，貴州輪胎（000589）好公司評級為2.5星，好價格評級為3.5星，估值綜合評級為3星。