良品鋪子：CSFG International Asset Management Limited、Destination Partners Master Fund Limited等155家機構於10月22日調研我司

2021年10月27日良品鋪子（603719）發佈公告稱：CSFG International Asset Management LimitedZhengTao、Destination Partners Master Fund Limited張亦蕾、Elephas Global FundWUDanni、FM FIRST HONG KONG FUND,LLCchenhua、FOSUN HANI SECURITIES LIMITEDZhouJanice、Green Court Capital趙心妤Iris Zhao、HAITONG INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITEDKouYuanyuan、Hillhouse Capital Group餘英紫、Inventive Captain Ltd王超俊、Millennium Capital Management(HongKong) LimitedZhangYichi、Oasis投資Eva Chen、Orchid Public Investment Management Co LimitedChenEdith 陳怡、Snow Lake Capital(HK) LimitedYangting Wang、TORQ CAPITAL MANAGEMENT(HK) LIMITEDYangHoward、WELLINGTON MANAGEMENT COMPANYLLPShiShirleen、愛建證券有限責任公司章孝林、安信自營唐朝、安中投資管理有限公司王燕、寶盈基金張若倫、北京天融博匯資本管理有限公司郭怡娴、禅龍資産管理有限公司楊博顯、大成基金管理有限公司李燕寧、大家資産管理有限責任公司錢怡、丹羿投資張昭丞、淡水泉(香港)投資管理有限公司賈婷婷、東方證券股份有限公司邢恺、東方證券股份有限公司李珂文、福建豪山資産管理有限公司張晨曦、富國基金管理有限公司徐哲琪、富國基金管理有限公司趙宗俊、富國基金管理有限公司方辰左、富國基金管理有限公司劉莉莉、富國基金管理有限公司王園園、富國基金管理有限公司武明戈、富蘭克林華美投信顔笠赟、高盛資産溫舒涵、高盛資産浦惠群、歌斐資産管理有限公司於淼、光大證券葉倩瑜、光大證券李嘉祺、廣東謝諾辰陽私募證券投資管理有限公司尹佳瑜、廣東銀石投資有限公司盧鵬、廣發基金姚鐵睿、國海富蘭克林基金管理有限公司黃海鵬、國華興益保險資産管理有限公司韓冬偉、國泰君安證券股份有限公司訾猛、國泰君安證券股份有限公司陳力宇、海富通基金劉海嘯、海南翎展私募基金管理合夥企業(有限合夥)徐路、恒安標準養老保險有限責任公司汪涵、弘毅投資王興偉、鴻涵投資管理有限公司白玉蘭、華安證券餘璇、華寶基金管理有限公司李伊莉、華宸未來基金管理有限公司宋宸聿、華泰柏瑞基金管理有限公司王欣然、華夏基金李柄華、匯華理財遊鴻煦、匯添富基金張偉、嘉實基金管理有限公司謝澤林、建信保險資産管理有限公司張旭菁、交銀施羅德韓威俊、交銀施羅德張程、金鷹基金胡鵬星、金鷹基金潘李劍、凱讀投資肖蒙蒙、明河投資管理有限公司姚詠絮、摩根士丹利華鑫基金管理有限公司蘇香、南方基金管理股份有限公司張延閩、寧波梅山保稅港區君和同信投資管理中心(有限合夥)莎如拉、農銀匯理基金管理有限公司徐文卉、諾安基金管理有限公司李新幟、鵬華基金管理有限公司伍旋、鵬揚基金王亦沁、平安大華基金周金菲、啟達投資有限公司WuMartin、青松基金管理有限公司程卉超、中郵創業基金管理股份有限公司馬姝麗、融通基金吳書、三星投資馮晨、廈門坤易投資管理有限公司鄭婷、上海呈瑞投資管理有限公司毛琳、上海高澈投資管理有限公司蘇偉倫、上海高毅資産管理合夥企業(有限合夥)方振、上海雷根資産管理有限公司邊柃霏、上海聆澤投資管理有限公司徐亦昊、上海名禹資産管理有限公司黃琬婷、上海磐穩投資管理有限公司王澤、上海人壽保險股份有限公司董銥群、上海睿億投資發展中心(有限合夥)王慧琳、上海睿億投資發展中心(有限合夥)張琳、上海斯諾波投資管理有限公司楊誌強、上海斯諾波投資管理有限公司楊明微、上海彤源投資發展有限公司楊霞、上海甬興證券資産管理有限公司秦慶、上銀基金管理有限公司李天豪、申萬菱信基金管理有限公司王昱、深圳玖穩資産胡艾佳、深圳前海承勢資本管理合夥企業(有限合夥)魏梅娟、深圳前海精至資産管理有限公司黃登峰、深圳前海榮德金資産管理有限公司陳明、深圳山石基金管理有限公司林嘉雯、深圳市晨鐘資産管理葛蕊、深圳市鼎泰資本投資有限公司秦智慧、深圳市海潤達資産管理有限公司黃碩、深圳市惠通基金管理有限公司劉利钊、深圳市明曜投資管理有限公司曾昭雄、深圳市平石資産管理有限公司許德祥、深圳市奕金安投資管理有限公司黃亞坤、深圳市裕晉投資有限公司-裕晉8期石寧、深圳市中歐瑞博投資管理股份有限公司黨葉珍、神農瑞舟1號私募證券投資基金趙晚嘉、施羅德交銀理財有限公司陸逸、施羅德投資管理(上海)陳健骥、太平資産管理有限公司曾夢雅、天風證券股份有限公司王澤華、天風證券股份有限公司董懿夫、天風證券股份有限公司關雅心、天弘基金管理有限公司張婧、萬和證券股份有限公司趙維卿、西藏隆源投資有限公司-WM劉彬、鑫元基金管理有限公司陳令朝、信達證券股份有限公司楊兆鑫、興業基金管理有限公司姜涵予、雪湖資本劉東、循遠資産管理(上海)有限公司段怡帆、燕園創新資本集團王一凡、銀河基金管理有限公司盧轶喬、銀華基金管理股份有限公司周書、英大國際信託投資有限責任公司蔔文凱、長江證券股份有限公司馮源、長信基金管理有限責任公司黃韻、長信基金管理有限責任公司劉亮、招商銀行股份有限公司張旭欣、招商銀行股份有限公司楊鈜毅、浙江永安國富資産孫銘钊、中庚基金管理有限公司王繼超、中國人壽資産管理有限公司李毅、中國人壽資産管理有限公司王禮彬、中金公司武雨欣、中金公司寧悅、中金公司張嘉、中金公司魏文浩、中金公司張孟俊、中金公司夏弈聰、中金公司陳濤、中金公司胡躍才、中金公司曹筱、中歐基金馮允鵬、中融國際信託有限公司倪瑞超、中融基金陳方園、中信保誠基金管理有限公司時慧、中信保誠人壽保險有限公司萬力、中信聚信(北京)資本管理有限公司郭冠寧、中信資本葉铮於2021年10月22日調研我司。

本次調研主要内容：

問：請介紹一下目前社交電商的情況?

答：三季度，公司抖音支付GMV位居抖音食品行業TOP1，公司聯合抖音818電商晚會資源和行業S級IP，不斷拓展行業頭部達人帶貨，助力抖音銷售規模快速增長；在品牌自播方面，緊跟平台自播發展趨勢，合作優質外協機構帶動自播快速發展，在抖音品牌自播榜連續蟬聯TOP1位置，在快手自播上，828周年慶銷售額環比增長309%。

問：公司平台電商業務的最新情況?

答：傳統平台電商基於目標用戶需求，通過調優貨品結構，精細化運營、精準營銷提效等策略舉措，保持良好持續增長態勢；天貓旗艦店自今年9月以來實現同比正增長，獲取平台免費流量分發能力得到極大提升，三季度整體購買用戶數環比二季度上漲超40%；京東自營繼續維持高增長，京東旗艦店三季度銷售額位居休閑零食行業TOP1；同時在新業務模式摸索突破上，社群電商銷售取得較好突破。

問：公司目前的開店情況及規劃?

答：截至2021年9月30日，公司共有門店2770家，其中直營門店805家，加盟門店1965家。第三季度新開門店193家，主要在華中、華東、西南等區域；公司主動加大了老市場門店的優化力度，閉店150家，淨增加門店43家。四季度，公司將繼續深耕華中、夯實華南，穩步推進西南、華東、華北、西北的策略方向，實現年度開店目標。

問：兒童零食的進展情況?

答：針對兒童用戶，公司推出的子品牌“小食仙”，注重産品的健康和營養，提供安心安全、多維營養、豐富選擇、場景化産品解決方案，為中國兒童定制研發高品質食品。2021年新開發上市20款新品，持續打造了小兔山楂棒(0添加蔗糖)、牛初乳高鈣棒、吸吸佈丁等多款銷售突破千萬元的大單品。

問：公司三季度毛利率波動的原因?

答：公司按照新收入準則的規定，將與履行合同相關且發生在控制權轉移之前的運輸費用由銷售費用調整至主營業務成本，導致三季度的毛利率出現下滑，還原之後，公司的毛利率對比同期增長。

問：公司産品研發的成果?

答：公司圍繞女性、兒童等細分人群的特殊需求，在藥食同源、益生菌、腸道健康等方向持續的開發出了多款産品，産品表現也非常亮眼。如高蛋白肉脯，這款産品是良品鋪子經典單品豬肉脯的升級款産品，在保留原有的竹篩烘烤工藝的基礎上，在精選豬後腿肉中加入鮮嫩雞胸肉，通過兩段式烘烤技術，讓口感更嫩，同時肉香濃郁有嚼勁，富含更多蛋白，能有效滿足消費者對肉脯産品營養屬性及口感的訴求，該産品三季度銷售額環比二季度增長188%。

良品鋪子主營業務：公司主要從事休閑食品的研發、採購、銷售和運營業務

良品鋪子2021三季報顯示，公司主營收入65.69億元，同比上升18.78%；歸母淨利潤3.15億元，同比上升19.57%；扣非淨利潤2.44億元，同比上升13.05%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入21.48億元，同比上升11.89%；單季度歸母淨利潤1.23億元，同比上升20.01%；單季度扣非淨利潤8941.53萬元，同比上升11.96%；負債率52.61%，投資收益142.17萬元，財務費用-2873.25萬元，毛利率29.51%。

該股最近90天内共有18家機構給出評級，買入評級12家，增持評級6家；過去90天内機構目標均價為44.87；近3個月融資淨流入2409.52萬，融資餘額增加；融券淨流入1085.52萬，融券餘額增加。證券之星估值分析工具顯示，良品鋪子（603719）好公司評級為4星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3.5星。