初靈信息：國泰君安、基金經理會等25家機構於9月23日調研我司

2021年9月27日初靈信息（300250）發佈公告稱：國泰君安李雪薇、基金經理會許思達、中財招商集團孫冰、宸沣資産白雪、玖龍資産陳柯傑、蜂投財富資産陳正標、興健資産朱超、國元證券何偉、蔔元投資王磊、沿湖咨詢徐凱、鎬來投資傅海君、博信投資謝啓金、言信資産沈夢凱,魯渭忠、天堂矽谷李盈、方正證券陳學、嘉沃投資傅王正、德華創投杜波、匯蔚資産葉友誼、高航投資李家旭、杭州金投控沈捷、錦臻資産張士雲、瑜瑤投資楊澤斌,寧一鳴、正方投資夏丹,王露熠、曉均投資汪誌宏、興浙資産周祺翔於2021年9月23日調研我司，本次調研由董事長兼總經理 洪愛金先生,董事會秘書兼財務總監 許平先生負責接待。

本次調研主要内容：
一、董事長洪愛金先生介紹公司業務基本情況公司作為聚焦5G行業和企業數智化應用推廣的國内領先的高新技術企業,致力於為客戶提供簡潔的智能連接、高效的數據處理、超值的智能應用等三大邊緣計算核心技術能力及集成“雲邊端”協同的邊緣計算生態服務能力。公司是邊緣計算的探索者,在萬物互聯時代,如何打造邊緣計算生態成為關鍵。固移智能連接(5G+Fixed)+數據處理(DPI)+AI作為公司主力打造自主可控的三大邊緣計算核心能力,助力企業數智化改造。5G時代智能連接,促使萬物互聯;邊緣數據感知,促使應用可視;邊緣智能應用,助力企業高效發展。企業(行業)數智化變革過程中,邊緣計算生態業務將會迎來增長。公司多年深耕企業(行業)智能連接網絡、垂直行業邊緣應用型DPI(安全、物聯網類)、視頻及其他行業(企業)的智能應用等技術,初步構成“雲邊端”協同的邊緣計算生態。據粗略估算,邊端係統已經連接近150萬+;已採集超過30個省級運營商的流量數據,DPI技術得到運營商認可;視頻“雲邊端”智能應用,已經覆蓋約4000萬張大屏;企業市場其他數智化應用,也有1000家SAAS收費用戶。業務方面,公司從提供單項能力向為客戶數智化改造提供邊緣計算生態服務能力,形成項目和運營服務雙模式;客戶方面,公司在廣電轉型背景下持續優化客戶結構,聚焦運營商企業市場,多個中標項目為業務發展提供有力支撐,同時向政企行業和大中企業市場開拓,並持續加大投入;産品技術方面,持續聚焦構建5GFixed+Data+AI三大邊緣計算技術能力,積極佈局在5G行業邊緣計算應用和企業數智化應用。未來公司將持續構建“雲邊端”協同的邊緣計算生態,致力於成為最值得信賴的産業數智化解決方案及運營服務提供者,分三步實現上述願景:第一步為運營商行業提供大數據互聯/邊緣計算平台解決方案;第二步助力運營商政企“DICT”為企業提供大數據邊緣計算應用服務;第三步建設企業直銷能力,為行業/大中企業提供數智化方案。
二、互動交流情況
1、公司主要的競爭對手有哪些?答:邊緣數據智能連接方面,競爭者主要有瑞斯康達、格林威爾、星網銳捷等;邊緣數據感知和應用方面,主要有華為、中興、武漢綠網、恒安嘉興、東方國信等;視頻智能應用方面,主要有易視騰、卓影等。公司的産品與他們不是完全競爭,更多的是錯位競爭。公司有大數據底層技術基礎、大數據挖掘和分析能力,可以把數據智能連接通道裡的有用且可分析的數據按應用需求挖掘出來,進行分析應用。公司的幾大業務體係,可以互為支撐,互為促進。
2、公司基於微加的企業智能SaaS應用,直接服務於企業,如果未來投入多,收入偏小,如何兼顧發展?答:這塊目前注冊用戶20W+,收費用戶較少1000餘家,客戶付費率較低,收入還不高。投入産出方面,後續希望通過公司三步願景裡的第一步業務的支持來把企業智能SaaS應用業務的成本費用覆蓋掉,支撐其後續的發展,也會考慮引入戰略合作者等。
3、公司業務是以硬件為主還是軟件為主?毛利率如何?答:全年來看,公司以軟件為主,軟件收入佔比超50%以上。公司邊緣數據智能連接業務主要是硬件産品,以往毛利率40%左右,隨著銷售量增加,可能還會有所下降;邊緣數據感知、智能應用及企業智能SaaS應用等這些都以軟件為主,毛利率均在60%以上。
4、未來一段時間是否有並購需求,如有偏向於哪些方向?答:公司邊緣數據智能連接、邊緣數據感知及智能應用這幾塊不太會有大的並購,主要是靠内生發展,自主經營為主。針對B端的企業智能SaaS應用,目前還不確定。如果未來要進行並購投資也會謹慎,會分階段圍繞産業鏈進行投資。整體來說並購有成功有教訓,但還是基本上實現了公司産業鏈的佈局。
5、公司去年計提了約3個億的商譽造成大額虧損,出自哪裡?今年三季度業績如何?答:去年計提的商譽主要是子公司視達科計提了約2.5億,博瑞得計提了約4000萬,已基本計提完畢,商譽減值風險也基本釋放完畢。據最新的半年度報告,2021年上半年公司營業收入1.94億元,同比增長35.75%;歸屬於上市公司股東的淨利潤1,965.72萬元,同比增長127.53%。今年三季度具體的業績情況可關注公司後續的相關公告。
6、公司業務與元宇宙相關嗎?答:公司目前暫未涉及元宇宙相關的産品。但數據智能連接網絡傳輸也是構建元宇宙的要素之一,隨著5G網絡以及更快的傳輸為實現元宇宙提供基礎,未來不排除在物理連接上向這方面進行拓展。同時隨著元宇宙的提出,大屏雲遊戲可能成為客廳經濟新引擎,公司視頻“雲邊端”智能應用,已經覆蓋約4000萬張大屏,但公司主要是視頻CDN、視頻運營,目前關聯不大,不過對我們來說也是一個發展方向。

初靈信息主營業務：許可項目:第一類增值電信業務;貨物進出口(依法須經批準的項目,經相關部門批準後方可開展經營活動,具體經營項目以審批結果為準)。一般項目:技術服務、技術開發、技術咨詢、技術交流、技術轉讓、技術推廣;軟件開發;計算機軟硬件及輔助設備批發;信息係統集成服務;計算機係統服務;通信設備制造;通信設備銷售;光通信設備制造;光通信設備銷售;移動通信設備制造;移動通信設備銷售;集成電路制造;集成電路銷售;網絡設備銷售;網絡設備制造;廣播電視設備制造(不含廣播電視傳輸設備);影視錄放設備制造;儀器儀表銷售;機械設備銷售;通訊設備銷售;網絡技術服務;化工産品銷售(不含許可類化工産品)(除依法須經批準的項目外,憑營業執照依法自主開展經營活動)。

初靈信息2021中報顯示，公司主營收入1.94億元，同比上升35.75%；歸母淨利潤1965.72萬元，同比上升127.53%；扣非淨利潤1563.45萬元，同比上升554.83%；負債率25.8%，投資收益176.3萬元，財務費用-332.33萬元，毛利率54.94%。