電連技術：工銀瑞信、浙商證券等43家機構於9月23日調研我司

2021年9月27日電連技術（300679）發佈公告稱：工銀瑞信全興、浙商證券吳若飛、富蘭克林華美Julie,李舒禾、東恺投資李威、三井住友葉林、Coreview Capital楊如達、GAAMSunny、東興資管香港彭榮安、群益李忠翰、禮正包心慈、復華投信林子欽,鄭力玮、昆侖資本葉耀文、方瀛基金Xin Sun、弘毅金湧開明達、JOIN ASSET張智星、MIDASHYUNGZHONG、工銀瑞信夏雨、浙商證券葉有為、富蘭克林華美Rick,Tanya、三井住友楊履韬、紫金保險居亮、BrillianceVincent、財富聚Jason、群益樂禹、禮正趙捷、國泰人壽Eddie、復華投信李冠賢、Manulife李文琳、泉上投資闫洋、新韓 BNPAllen、韓投薛海東、三星資管馮辰、太保資産王喆、建信資産嶽小琳、國華人壽王箫、太平資産許藝敏、華泰保興尚爍徽、招銀理財朱壯明、民生通惠陳嘉歡、太平資産趙洋、交銀理財郭敏、華泰資産楊帆、上海人壽劉子豪於2021年9月23日調研我司，本次調研由副總經理、董事會秘書 聶成文,證券事務代表 羅欣,證券事務主管 葉誌宏負責接待。

本次調研主要内容：
介紹公司2021年上半年度各類産品情況:主要産品按照行業劃分為消費電子領域、汽車領域、工業領域,主要産品分為連接器與PCB板,具體細分為射頻連接器及綫纜連接器組件、電磁兼容件、軟板、其他連接器。射頻連接器及綫纜連接器組件産品主要用於射頻信號模塊和天綫之間連接。2021年上半年,射頻連接器及綫纜連接器組件産品毛利率為42.82%,較上年同期增長4.32%,毛利率保持相對穩定。電磁兼容件業務主要産品分為電磁屏蔽件及彈片,其中:電磁屏蔽件主要是電磁屏蔽、相互兼容的金屬件;彈片主要是部件實現連接、屏蔽的金屬件。2021年上半年,此類業務毛利情況相對平穩,收入水平穩定在正常出貨水平。軟板産品主要在收購的控股子公司恒赫鼎富進行生産,在高頻的需求下以LCP材質為主的5G材料高速傳輸綫及集成産品成為主要連接方案,軟板産品與公司LCP連接綫組件有較好的協同效應。2021年上半年度軟板産品利潤較上年同期實現增長,主要原因是稼動率、客戶及産品結構不斷提升,未來也將呈現持續提升的態勢。其他連接器類業務包括汽車連接器産品、BTB産品及其他工業連接器産品。其他連接器類業務中體量較大的為汽車連接器産品。2021年上半年汽車連接器産品訂單穩定增長,營收規模穩定增長,隨著汽車行業的發展,燃油車硬件不斷升級,新能源車智能化趨勢不斷提升,高頻、高速汽車連接器産品運用場景增多,汽車連接器使用量及價值量不斷增加,受益於供應商本土化趨勢,國産替代不斷加快,公司汽車連接器産品取得了較好的發展。另外,公司汽車連接器産品目前競爭對手主要為研發實力較強的跨國連接器企業,高頻、高速類汽車連接器産品目前國内規模量産企業較少。公司汽車連接器産品生産工藝具有一定的協同效應。其他連接器類業務中的新産品分為普通BTB及射頻BTB,其中:普通BTB市場格局為技術領先、産品成熟度較高的日本及歐美連接器廠商主導,射頻BTB主要面向5G毫米波時代。公司憑借積累的量産經驗及5G毫米波、國産替代趨勢發展,預計此類新産品明年會有較好發展。其他連接器類業務中的工業連接器産品目前主要為歐美連接器大廠代工,以此為契機積累經驗。2021年一季度消費電子領域頭部安卓廠商大規模備貨,一季度消費電子領域産品出貨量大幅提升。2021年二季度主要客戶受疫情影響,産能和需求有所下滑,公司營收此類産品營收環比有所下滑。投資者主要問題:
1、公司高速、高頻汽車連接器毛利率比高壓汽車連接器高的主要原因?答:高壓汽車連接器主要通過借助電信號進行傳輸,高速、高頻汽車連接器主要微波信號傳輸,設計及制程過程電氣性能控制平穩要求較高。目前産品的競爭格局導致了高頻高速連接器的毛利相對高壓連接器高。
2、公司汽車連接器産品未來毛利率發展情況?答:從目前存量市場及未來增量市場情況來看,預計未來公司汽車連接器産品將保持較好的發展態勢。目前公司汽車連接器已具備批量交付新能源汽車廠商的能力,預計未來毛利率上升趨勢會隨著營收規模不斷提升及工藝制程的不斷改善而加強。
3、公司汽車連接器産品主要拓展方向?答:目前公司汽車連接器産品主要為Fakra汽車連接器、以太網連接器、HSD汽車連接器等,主要運用在智能座艙係統、人機交互係統、高清攝像頭、汽車天綫、車内控制器、輔助自動駕駛等高頻、高速場景的連接。公司高頻、高速汽車連接器産品叠代方向主要是提升産品傳輸速率方面的高速連接及面向未來5G毫米波的高頻連接,其中高速連接未來主要以以太網連接器為主,高頻連接主要以Fakra連接器為主。公司今後將重點深入研究汽車連接器在以太網領域的應用及在高頻環境下的連接方向,同時也將考慮高壓大電流連接器等方向的細分行業機會。
4、公司汽車連接器産品目前客戶情況及未來客戶結構?答:目前公司汽車連接器産品客戶以國内頭部自主品牌車企、TIER1廠商及模組廠商為主,此類産品主要和整車廠商進行技術定點後供應給TIER1廠商及模組廠商。近兩年公司將重點加強國外TIER1廠商及合資、海外整車廠導入,持續加強汽車連接器産品自動化程度、工藝水平投入及成本優化力度,不斷提升市場份額。
5、公司汽車連接器産品訂單可預見度情況?答:公司汽車連接器産品訂單主要取決於業務規模擴展的速度,此類産品與消費電子領域産品有較大的區別,整車廠會在每年底綜合評估供應商産能情況作出訂單安排,故能較好的預測到一年内的訂單情況。
6、未來公司汽車連接器資本開支、産能投放規劃情況?答:公司汽車連接器産品和消費類電子類産品的主要生産流程有較大的相同之處,主要生産流程為沖壓、注塑及組裝環節,公司未來將持續加大此類産品端子端自動化設備研發及組裝的投入力度,另外公司汽車連接器産品擴産周期相對較短,且機器設備投入佔總投入資金比例不高,總體能此類産品能快速響應客戶需求。
7、公司LCP産品推進進展情況?答:公司LCP連接綫組件主要由兩端射頻BTB産品、中間FPC産品組成,主要運用於未來5G毫米波高頻端的射頻連接。目前國内基站尚未有5G毫米波頻段基站,多數手機機型或仍將採用原有連接方式産品。此類産品出貨量相對較少,主要客戶為芯片設計廠商以及頭部的安卓手機客戶。隨著5G毫米波逐漸商用,此類産品有較好的市場發展機會。
8、除消費電子領域現有新産品外,其他新品拓展方向?答:消費電子領域未來可能將呈現芯片化、模組化趨勢,公司將不斷深入與國外泛5G産業鏈頭部機構的合作,抓住基於泛5G射頻連接産品需求不斷增長的市場機會,拓展産品的應用類型和行業。

電連技術主營業務：精密模具、通訊用電子連接器、電子塑膠制品的技術開發、設計、銷售,國内商業、物資供銷業,貨物及技術進出口;自有房屋租賃。(以上項目均不含法律、行政法規、國務院決定規定需前置審批及禁止項目);軟件開發;機械設備研發;機械設備銷售;電子元器件與機電組件設備制造。(除依法須經批準的項目外,憑營業執照依法自主開展經營活動)

電連技術2021中報顯示，公司主營收入15.81億元，同比上升46.72%；歸母淨利潤1.88億元，同比上升119.71%；扣非淨利潤1.72億元，同比上升171.84%；負債率22.41%，投資收益851.21萬元，財務費用-364.52萬元，毛利率32.99%。