中穎電子：信達電子、申萬宏源等18家機構於9月23日調研我司

2021年9月24日中穎電子（300327）發佈公告稱：信達電子李少青,劉誌來、申萬宏源袁航、標樸投資周明巍、華夏未來資本丁鑫、恒越基金趙炯、長城財富保險資管秦晉、華創資管孫雲、建信保險資管嶽小琳、摩根華鑫基金李揚、長城基金楊維維、華創證券遊風、信達澳銀基金張凱、安信基金張天麒、華泰證券呂蘭蘭,周泰辰,姚遜宇、弘尚資管許東、鵬華基金唐寧、觀景資産張陳凱、太平基金周發祥於2021年9月23日調研我司，本次調研由潘一德,徐潔敏負責接待。

本次調研主要内容：
首先由董事會秘書潘一德先生向分析師摘要介紹公司的情況、産品市場和公司未來發展的展望。然後現場回答了提問,具體内容如下:
1、來賓問:公司産能、産品價格和毛利率的情況?潘一德:公司已經落實長期産能保障策略,公司致力維持與上遊代工夥伴的緊密合作,在採購規模及未來的發展前景上,也能得到上遊供應商的一定程度重視,公司有能力保障取得上遊代工産能的逐步增長,預期今年産能會逐季略有增加。在可預見的一兩年内,公司取得的上遊的産能,能保障一定的持續增長。今年在産業産能供應不足的大背景下,上遊供應商有多次漲價,為了取得更多晶圓産能,公司也適當向下遊傳導成本的上升。隨著上遊代工廠持續不停調漲代工價格,公司大部分産品從年初起迄今提高過1-2次售價,公司基本有能力保持産品維持在合理的毛利率水平。
2、來賓問:公司的庫存情況?潘一德:公司家電芯片的銷售增速受産能限制,目前庫存成品很少,大部分産品都是賣掉的,主要是半成品。公司和經銷商基本沒庫存,公司家電的終端客戶可能會有一些成品庫存,但是我們難以完全掌握。
3、來賓問:公司的研發人員情況?潘一德:公司員工近8成為研發人員,公司研發人員的薪資屬行業中等偏上。目前人才競爭確實十分激烈,公司人員也有流動,公司將在西安、合肥擴大研發人員的計劃,預期未來研發人員仍會逐步增長。
4、來賓問:公司鋰電池管理芯片的情況?潘一德:公司鋰電池管理芯片涉及産品的安全性,技術壁壘高。中美貿易摩擦加速了客戶對鋰電池管理芯片進口替代的意願。在手機及TWS耳機的鋰電池管理應用上已經在國内多家品牌大廠量産,在筆記本電腦的應用上,也得到品牌大廠的認可和採用,正處於國産替代市佔份額擴充的成長初期。公司鋰電池管理芯片産品已從後裝市場逐漸進入了前裝市場。動力鋰電池管理芯多用於電動自行車、掃地機器人、電動工具等;隨著鋰電池管理芯片的快充應用越來越多、新國標電力自行車及儲能市場的快速成長,整體鋰電池管理芯片市場呈現蓬勃發展。
5、來賓問:公司汽車電子的研發情況?潘一德:公司長期持續準備汽車電子的相關技術,目前主要研發車身控制MCU部分,公司正在加緊研發産品。公司現有空調控制、變頻馬達控制、鋰電池管理等芯片相關技術積累,各産品綫長期也可以往汽車電子領域方向延伸。
6、來賓問:公司MCU産品情況?潘一德:家電芯片的銷售增速受産能限制,公司的變頻冰箱、洗衣機應用已量産,變頻空調的客戶要求産品的穩定性高,驗證時間長,現在客戶已在小批量生産中。家電的主要競爭對手在境外,公司傳統MCU産品的應用持續擴展,滲透率提升。公司禀承本土化、差異化的經營理念,強調貼近客戶,深刻理解專業應用領域用戶的需求,主要專注於細分市場,開發行業訂制的ASSP産品,集成外圍分立元器件,降低BOM成本。和國内新興崛起的競爭者相比,公司産品在可靠性、品牌認可、供貨能力等方面具有一定優勢。公司在銷售芯片的同時,還會為客戶提供開發工具。公司産品的生命周期長。公司成為白色家電生産廠家國産MCU的主要選擇。在未來的一段時間内,公司在白色家電MCU的市佔率可望持續提高。
7、來賓問:公司IOT研發情況?潘一德:公司已有的MCU+藍牙方案,已用於醫療應用領域,現在開發的WiFi技術主要以低工耗,高兼容,高可靠,傳輸距離長為主。公司現有的32位MCU主要用於變頻空調領域及物聯網應用。對於智能家居,公司MCU芯片會預留端口,讓客戶通過WiFi或藍牙實現家電的互聯互通,希望未來能提供客戶MCU加無綫傳輸整合的方案。
8、來賓問:公司AMOLED産品情況?潘一德:AMOLED顯示驅動芯片的手機屏需求成長趨勢明確,國内市場規模擴大,可望迎來更多的銷售增長機會。産品主要用於手機屏、手表、自拍桿等。AMOLED顯示驅動芯片,主要市場為韓係及台係廠商所主導,有單一産品量大,毛利率偏低的市場特性,公司掌握自有核心技術,目前産品主要與台係廠商進行市場化競爭。公司計劃在年底前推出前裝品牌市場規格要求的手機屏AMOLED顯示驅動芯片,實際仍視研發進度而定。
9、來賓問:公司的封裝有無瓶頸?潘一德:封裝廠的生産周期延長比較明顯。公司已自購了測試機台,可保證測試環節基本不會成為産能瓶頸。
10、來賓問:公司銷售人員情況?潘一德:公司銷售人員約6%左右,由於公司屬於輕資産型的公司,産品一般是通過經銷商的銷售模式,大多數情況下,公司直接提供大客戶工程服務。只有少部分顯示驅動芯片是直銷的。
11、來賓問:公司以後的風險點是什麼?潘一德:公司不斷完善公司治理,培養各階層專業經理人梯隊,匯集了一批集成電路領域的優秀人才,公司産品以高性價比、高可靠性、低不良率、高直通率為核心競爭力,在産品綫規劃佈局上,重視短、中、長期交替互相補充,重視技術積累。公司的主要産品,長期趨勢處於正面發展的方向,在國産替代率達到較高水平之前業績增長的風險不大。

中穎電子主營業務：集成電路的設計、制造、加工,與研發相關電子係統模塊,銷售自産産品,並提供相關售後服務及技術服務。(涉及行政許可的,憑許可證經營)

中穎電子2021中報顯示，公司主營收入6.86億元，同比上升50.78%；歸母淨利潤1.53億元，同比上升62.62%；扣非淨利潤1.43億元，同比上升72.4%；負債率21.29%，投資收益401.29萬元，財務費用-204.42萬元，毛利率44.8%。