白酒股持續走弱 泸州老窖跌超5% 機構觀點現分歧

　　9月15日，臨近中秋，白酒板塊並未如期走強，在上午走弱後午後持續低迷。

　　截至發稿時，泸州老窖大跌5.28%，水井坊、舍得酒業、皇台酒業等跟跌。白酒龍頭貴州茅台亦大跌2.81%，距離1600元的關口只有10元左右。

　　不過在雙節(中秋、國慶)消費旺季即將到來之際，不少機構依然對白酒板塊後市表示樂觀。

　　開源證券認為，多數白酒企業已完成中秋節日備貨，從經銷商備貨角度來看基本正常，回款與發貨均有序進行。從需求端來看，目前疫情得到有效管控，預計對節日消費影響不大，個別區域對於大規模宴席場景仍有限制，但全國範圍内更多的消費場景已基本恢復常態。疊加節日禮品需求正常釋放，我們判斷本輪中秋節日消費應較為平穩。從價格方面來看，前期茅台批價短暫下跌又迅速恢復正常，側面反映出節日茅台酒需求堅挺；五糧液前期批價略有回落，應是於五糧液短期出貨加快有關；國窖批價波動後目前基本正常。整體來看白酒價格略有波動但已基本穩定。我們預計中秋節日白酒真實動銷應是穩中略升，考慮到2020 年同期中秋有消費和補庫存的雙重因素在，2021 年三季度白酒報表可能存在少許壓力，高端與次高端白酒應表現更高。

　　招商中證白酒基金經理侯昊近期亦表示，現在是左側佈局非常好的時間點，我對白酒行業的基本面沒有懷疑，目前大家擔心政策會壓制股價或估值。從長期來說，任何一個政策變化都利好於高端白酒市場長期更加平穩有序的發展。

　　他認為，近期白酒的回調是健康的和可預料的。

　　不過，也有部分機構認為此次消費板塊回調仍未結束，需要謹慎對待。

　　廣發基金認為，細細一看今年這次消費行業相比滬深300的表現，並且深思消費行業被稱為長牛行業的邏輯，就會發現，經過了這一輪回調之後，消費行業未來的投資機會是值得期待的，但是當下並不適合去“抄底”。

　　“事實上，任何時候、任何行業，都應該摒棄所謂的“抄底”思維。如果抄底抄在半山腰，在繼續過程中，心態會很容易崩掉。心態一崩，就很容易做出錯誤的決定，例如已經一路跌一路買堅持好一段時間了，持有成本也被分攤得很低了，最終卻倒在了黎明前。所以，對任何一筆投資，還是不要老想著抄底，不妨切換成定投思維。”廣發基金表示。