兩大商品減産90% 商品夜盤卻全綫崩跌！強周期行情進入尾聲？

　　近期，周期板塊行情表現火爆，鋼鐵、有色、煤炭、化工依次輪番表現。

　　周一，化工股表現十分強勁，整個板塊有30股漲停或漲幅超過10%。鋼鐵、有色等板塊表現亦十分亮眼。

　　要說到最近周期板塊火爆原因，主要是：一是流動性因素，二是由於碳達峰和碳中和等原因導致減産所致。

　　近日，一份雲南省節能工作領導小組辦公室發佈《關於堅決做好能耗雙控有關工作的通知》在網絡間瘋傳。據該份廣為傳播的《通知》要求，要加強對重點行業的管控。這些行業包括鋼鐵、水泥、鋁等。

　　在“雙碳”的大背景下，對於具有環境汙染的能源的生産和使用的管控是必然的。

　　從上述文件内容來看，黃磷和工業矽兩大行業皆被削減90%産量。這也正是引起周一化工板塊漲停潮的主要原因。

　　此外，肥料制造、基礎化學原料制造、煤炭加工、鐵合金冶煉等4個行業中萬元增加值能耗高於行業平均水平2倍以上的企業也被要求限産90%。

　　供需關係是決定價格的主要原因，由於限産導致了供應的緊缺，大概率會引發相關現貨産品漲價，並進一步引導期貨産品和相關股票暴漲。

　　而從需求的角度來看，除了新能源之外，可能並沒有預期的那麼強烈。並且，隨著這些資源品價格的上漲，也會影響到新能源(包括光伏和新能車)的發展速度。

　　那麼，強周期高熱度還能持續多久呢？

　　申港證券認為，在第三輪疫情沖擊下，全球供應鏈之脆弱已經徹底暴露，供應鏈的進一步修復依賴於全球産業鏈中主要國家疫情消退，而目前來看，美國和東南亞作為本輪疫情最嚴重的國家和地區，目前新增確診人數還在激增，本輪供應鏈緊缺至少還要維持一個季度，周期股為主的行情有望在2021年Q4繼續保持漲幅前列。

　　不過，在一致預期方面，雖然2021年度周期和成長憑借高利潤增速一致預期表現較好，但在2022年周期將出現最大的增速環比回落，成長增速也將回歸常態。同時中證500和國證2000為主的中小盤股，也將面臨著 2022年出現增速環比大幅回落，這使得金融消費、大盤價值行情有望2022年回歸。

　　值得注意的是，在預期如此強烈的情況下，國内夜盤商品期貨卻大多出現了殺跌，外盤有色金屬亦是如此。“雙碳”背景下，對於能耗雙控是有必然性的，不過這並不代表著商品的價格能借此不斷上漲。

　　對此，有消息人士指出，針對商品不斷漲價的調控可能會很快到來。這或者會是近期強勢股動蕩的開始。