力合微：銀華基金、方正證券等5家機構於8月31日調研我司

2021-09-02日力合微（688589）發佈公告稱：銀華基金劉一隆,郭磊、方正證券段迎晟,於尚民、衍航投資吉博、嘉合基金陶棣溦、國泰君安舒迪,郭航於2021-08-31日調研我司，本次調研由總經理 LIU KUN,董事會秘書 吳穎,證券事務代表 龔文靜負責接待。

本次調研主要内容：
一、公司總經理LIUKUN先生介紹公司的基本情況:公司是一家物聯網通信芯片設計企業,是國内電力綫物聯網技術和電力綫通信芯片領先企業。公司芯片産品廣泛應用於智能電網/智能電表,以及非電網物聯網市場,包括綜合能效管理,光伏發電、智能家居,智能照明/智慧路燈,數據採集,狀態監測,智能控制等。
二、解答投資者提問,主要提問及解答如下:
1、物聯網行業這兩年的發展是不是迎來了新機遇?答:物聯網是必然的發展趨勢,也為相關芯片提供了較好的發展機遇和巨大的發展空間。信息技術在實現了個人電腦(PC)的全球化連接,手機移動連接後,物聯網將進一步延伸網絡連接,實現萬物互聯,無疑將把人類的信息化、數據化、智能化帶進又一個新的時代。通信和連接無疑是物聯網的核心和關鍵。物聯網無綫射頻技術包括WIFI、Zigbee、藍牙Mesh、Z-Wave等,這些由國外提出和發展的技術都是基於射頻無綫。但由於射頻無綫信號傳輸具有穿透性能差,受牆壁阻擋、金屬外殼屏蔽、連接不穩定等,使得在物聯網應用中局限性日益顯現出來。電力綫通信(PLC)不需要額外佈綫,具備通信穿牆越壁,不受阻攔的優點,提供了快速靈活的通信解決方案。電力綫通信利用無處不在的既有電綫實現與智能設備的通信,是一種有效的物聯網"最後1公裡"通信技術。2017年,公司作為執筆人起草了電力綫通信國家標準GB/T31983.31-2017《低壓窄帶電力綫通信第31部分:窄帶正交頻分復用電力綫通信物理層》,為在物聯網市場廣泛應用提供了標準支撐。目前,力合微推出的PLBUS電力綫通信開放規範得到各大廠家廣泛認可,推動了公司在智能家電、智能照明、智慧路燈以及潛在創新應用等領域的業務開展。智能照明利用PLBUS電力綫通信技術無需佈綫、低頻、有綫通信的特性,支持通信不受無綫信號屏蔽器幹擾,方便智能照明係統安裝維護,進行智能照明各種應用場景可靠控制。教室智慧照明是智能照明應用場景之一,同樣的方案可以擴展到辦公照明、商場照明、博物館照明等相類似應用場景上;通過路燈供電綫路進行信息可靠傳輸,實現城市路燈單燈、分組、廣播等多種方式、可靠控制。城市路燈控制僅是工業照明典型應用場景之一,同樣的方案可以擴展到高速公路照明、隧道照明、港口照明等相類似應用場景上。PLBUS通信技術統一通信接口,較好的解決了智能家居等物聯網場景中智能設備通信連接的痛點問題,智能家居的應用需求已經從簡單的單品控制向場景化、全屋化控制轉變,PLBUS為市場提供了一種新的有效的通信連接方式。
2、公司在物聯網領域未來業績的增長點在哪些方面?答:電力綫無處不在,公司提出"有電綫的地方,即可電力綫物聯"。作為國内電力綫通信芯片的領先企業,公司芯片在智能電網市場穩步發展的同時,致力於非電網物聯網應用。非電網的領域發展空間非常大,為公司提供新的增長點,包括智能家居、智能家電、工業物聯網,智慧路燈、充電樁、光伏發電信息管理,高鐵能效管理等。基於公司物聯網戰略,在智能家電應用領域,2021年上半年公司基於PLBUS智能家電産品綫,繼續鞏固品牌和業務領域的提升。在原有萬家樂熱水器增量業務開展的前提下,開辟出智能家電細分領域頭部國際品牌客戶:A.O.史密斯,打造圍繞全屋智能家電建設的新窗口,為公司在智能家電領域的業務開展奠定基礎。在智能照明領域,公司開辟PLBUS智能照明産品綫。針對傳統照明行業由傳統向智能化的轉化歷史機遇,積極滲透到智能照明的商業照明領域,協同延伸到家用照明市場。目前已完成多個教室智能照明、球場智能照明、酒店智能照明以及商場智能照明的試點,並與知名的商照方案商、集成工程服務商開展商業照明相關領域的業務合作。公司執筆的智慧路燈電力綫通信國家標準《信息技術係統間遠程通信和信息交換應用於城市路燈接入的低壓電力綫通信協議》國家標準已進入批準階段,全國信息技術標準化技術委員會將於2021年頒佈。在綜合能效管理與監測領域,公司産品已在智慧路燈、企業用電監測控制中應用,並且在高鐵智能用電管理業務領域取得突破進展,在雲南大臨、浙江金台等多條鐵路綫上取得以國標電力綫通信技術為主導的整體解決方案應用落地,成為本領域内的領先企業和主要供應商。此外,公司憑借在電力綫通信和芯片領域的技術優勢、市場基礎優勢以及市場眾多物聯網應用場景對電力綫通信的認可,抓住機遇,打造物聯網電力綫通信技術和芯片龍頭企業。同時,佈局和研發新的技術、新的芯片産品,包括低功耗無綫通信、雙模通信、物聯網感知技術和芯片(例如北鬥),為更多物聯網場景提供優化的通信技術和芯片解決方案,培育新的增長點。
3、今年公司在路燈照明方面的訂單情況如何?答:相關客戶較為認同公司的載波技術與芯片産品,積極對公司的芯片産品進行方案導入。力合微在智慧路燈照明係統集成廠家方面的導入覆蓋的市場範圍相對較高。路燈照明這類市政工程需要進行招投標、切換供應商、打版驗證等都需要一個逐步的過程。
4、智能家居方面,目前PLC技術對WiFi的替代應用是否必須進行全屋改造?答:智能家居市場仍處於起步發展階段,對於消費者來講注重在是體驗,目前已出現WiFi連接滿足不了用戶需求的情況,PLC替代WiFi的潛力凸顯出來。除了精裝房項目式的全屋智能化,實現全套家電的全屋智能。智能家居更大的市場在於用戶根據自身的實際需求對家中的電器升級改造,通過配套網關,電器逐步替代,實現智能控制。
5、電力綫芯片和WiFi在通道容量、成本上相比有什麼差別?答:在智能家居應用中,電力綫芯片能夠較好的滿足應用需求,且相較而言,能實現更大空間範圍的連接與智能控制,同時更加穩定,優勢較為明顯。成本方面,隨著市場規模增加,PLC解決方案可以做到與其它解決方案相當。
6、針對非電力物聯網領域的市場推廣,公司銷售人員的配備情況如何?答:公司員工人數近300人,銷售人員約佔30%。目前除了西藏,公司在全國各省均配備了銷售網點及人員。此外,公司在電網領域的銷售網絡可在一定程度上與非電力物聯網領域的市場推廣共用。
7、公司電網領域和非電網領域的芯片産品毛利率相差大嗎?答:公司毛利率比較穩定,電網領域和非電網領域的芯片産品綜合銷售成本等,整體上毛利率差不多。電網領域的芯片産品工業級性能要求較高,毛利率穩定在較高的水平。非電網領域消費類的芯片産品隨著量的增加,實現量化、標準化生成後,成本也將得到優化。
8、公司全年的訂單是否存在淡旺季的情況?答:公司今年的訂單情況正常,呈現良好的發展趨勢。電網領域的業務因招標、供貨節奏的影響,可能存在一定的季節差異。
9、公司目前在電網領域的市場份額是否有在提升?招標情況是否有新的進展?答:力合微在電力綫通信芯片領域已建立起較好的品牌,具有較強的綜合競爭力,也被市場所認可。公司在目前市場的基礎上,將積極把握目前的市場機遇,力爭更大的市場份額。2021年相關招投標活動在穩步推進中,各地的出標情況將陸續公佈。
10、公司是委託哪家晶圓代工廠採購,目前産能是否受到限制?答:公司主要向中芯國際、華虹宏力等領先的晶圓代工廠採購芯片生産服務,公司目前在中芯國際流片較多。2021年國内整體芯片生産封測産能均處於一個緊張的狀態,但公司多年來與各大芯片代工廠及封測廠建立了良好聯係,並及時了解市場供應狀況,及時向芯片合作廠商提供預計訂量,提前預留産能,因此有效地保證了公司芯片的供應。
11、公司的競爭優勢主要體現在哪裡?答:公司在國内電力綫通信芯片領域深耕多年,在核心技術、芯片産品,應用規模、現場經驗和服務、品牌、綜合實力等,都處於行業領先地位。公司是中國電力綫通信國家標準GB/T31983.31以及智慧路燈電力綫通信國家標準執筆人。公司積累了自主掌控的算法和芯片設計核心技術,擁有一支技術全面、完整、研發及設計能力較強的團隊。相對於依靠對外定制芯片或簡單芯片貼牌的企業,擁有自主設計能力的研發團隊使公司在市場需求不斷變化及激烈的市場競爭中能夠始終保持競爭力,實現自主可控並引領行業可持續發展。
12、其他公司是否需要經過授權才能使用公司制定的標準?答:公司執筆的國家標準GB/T31983.31-2017《低壓窄帶電力綫通信第31部分:窄帶正交頻分復用電力綫通信物理層》於2017年正式頒佈。這是公開的標準,無需授權。如果涉及公司的知識産權,則需要經過公司授權。在非電網物聯網應用領域,公司在國家標準物理層基礎上,推出PLBUS一整套完整電力綫通信協議規範,包括物理層(窄帶及高速)、數據鏈路層以及應用支持層,其底層協議技術遵循由電力綫通信國家標準GB/T31983.31-2017,目前受到廣泛認可。
13、公司股權激勵覆蓋的激勵對象人數總量佔比較大,是基於哪方面的考慮?具體考核條件是什麼?答:公司擁有從算法、芯片設計和應用方案開發一套完整的自主研發設計團隊,研發人員佔比將近50%。本激勵計劃授予涉及的激勵對象共計155人,佔公司員工總數的50%以上,主要是核心技術研發人員。本激勵計劃授予限制性股票考核年度為2021-2023年三個會計年度,每個會計年度考核一次。在公司業績層面,以2020年淨利潤值為業績基數,對各考核年度的淨利潤值定比2020年淨利潤基數的增長率進行考核。同時,激勵對象個人層面績效考核按照公司制定的個人績效考核要求進行。公司本次激勵計劃設置了合理且具有挑戰性的業績考核目標,有助於進一步調動核心骨幹員工的主觀能動性和創造性,提升公司持續經營能力和股東權益。
14、公司如果對外進行投資,有可能拓展哪些領域?答:在國家大力發展集成電路産業的形勢下,力合微作為物聯網芯片設計企業,在規模發展上仍有很大的空間。除了物聯網相關的載波芯片、還有CPU、傳感器等係列芯片和産品,公司發展為更大規模的芯片企業仍有廣闊的發展空間。

力合微主營業務：集成電路、計算機軟件和電子信息産品的設計開發及銷售(不含限制項目及專營、專控、專賣商品);係統集成及相關技術咨詢、技術服務;進出口貿易。電力工程施工總承包、承裝(修、試)電力設施;相關電力設備的安裝、調試和運維服務。(以上法律、行政法規、國務院決定禁止的項目除外,限制的項目須取得許可後方可經營,涉及資質證的憑資質證經營)

力合微2021中報顯示，公司主營收入1.39億元，同比上升20.14%；歸母淨利潤1619.72萬元，同比上升6.94%；扣非淨利潤977.09萬元，同比下降24.73%；負債率15.71%，投資收益299.24萬元，財務費用-24.82萬元，毛利率46.32%。