PMI升至50%以上是否代表經濟回暖？統計局回應

　　編者按：2020年3月31日，國家統計局服務業調查中心發布了中國采購經理指數，服務業調查中心負責人就相關問題接受了《中國信息報》專訪。

　　問：剛剛發布的3月份中國采購經理指數較2月份大幅回升，為什麽比2月份有如此大幅度的回升？

　　答：采購經理指數是環比指數，反映的是本月比上月發生的經濟變化情況，變化幅度與上月基數有很大關系。今年以來，新冠肺炎疫情對我國經濟形成嚴重沖擊，尤其是 2月份采購經理指數跌至曆史最低點，甚至低于2008年國際金融危機期間，經濟活動短期内大幅收縮。3月份，我國統籌推進新冠肺炎疫情防控和經濟社會發展工作取得積極成效，疫情防控形勢持續向好，企業複工複産明顯加快。截至3月25日，全國采購經理調查企業中，大中型企業複工率為96.6％，較2月25日調查結果上升17.7個百分點，生産生活秩序穩步恢複。3月份制造業PMI、非制造業商務活動指數和綜合PMI産出指數在2月份大幅下降基數上環比回升，這些數據表明3月份企業生産經營狀況與2月份相比發生了明顯的積極變化。

　　問：3月份PMI升至50.0％以上，是否代表經濟回暖？

　　答：采購經理指數是反映經濟走勢的月度環比指數，能靈敏地反映經濟的短期變化。3月份采購經理指數較2月份明顯上升是反映當前多數企業隨著複工複産的有序推進，企業生産經營情況比上月有所改善，但並不意味著企業的實際生産經營已恢複至疫情前水平。通常情況下，當PMI連續三個月以上同向變化時，才能反映經濟運行的趨勢性變化，僅僅單月數據升至榮枯線上，並不能判斷我國經濟已完全恢複正常水平，實現趨勢性好轉，還需持續觀察變化。

　　問：采購經理指數是如何編制的？

　　答：按照國際通行算法，制造業PMI由新訂單、生産、從業人員、供應商配送時間、原材料庫存5個分類指數加權計算而成，各分類指數均采用擴散指數方法計算。以生産指數為例，根據企業采購經理人對“本月主要産品的生産量比上月變化”問題的回答，把回答比上月“增加”的企業個數百分比與回答與上月“持平”的企業個數百分比的一半相加即可得到生産指數。

　　所以，3月份PMI指數為52.0％，可以直觀地理解為3月份有一半以上企業生産經營狀況比2月份有所好轉。

　　問：3月份PMI數據的變化能否預示其他主要宏觀經濟數據會同步變化？PMI回升是否具有持續性？

　　答：PMI指數是一個月度環比指標，容易受到工作日、季節、基數等因素的影響，與同比指標相比，數據波幅較大，更適合反映短期經濟形勢的變化。而同比指標一般反映本期與去年同期相比的變化情況，受季節因素影響較小，數據波動相對平滑，更適合反映長期趨勢，但對于短期變動缺乏敏感性。另外，由于采購經理指數是在定性調查基礎上形成的量化指標，不能准確反映企業生産量等各類指標絕對值的變化，3月份PMI數據的回升僅能代表本月企業生産經營狀況相較于2月份有所好轉。

　　在經濟出現較大波動時，有時環比指標與同比指標的走勢可能會發生背離。由于目前主要宏觀經濟數據多為同比指標，所以PMI的環比回升並不意味著其他主要宏觀經濟數據一定會發生同向變化。

　　當前我國疫情防控雖然取得了階段性重要成效，經濟社會秩序正在加快恢複，但企業複工複産情況仍未恢複至疫情前的正常水平，加之3月份境外疫情呈加速擴散蔓延態勢，我國經濟發展面臨新的挑戰，僅憑3月份PMI數據尚不能判斷經濟是否已經企穩回升，經濟是否回暖還要看未來幾個月采購經理指數能否延續擴張走勢，後期走勢仍需密切關注。