特斯拉股價飛升 馬斯克有望達到首個薪酬里程碑

　　過去幾個月，電動車制造商特斯拉股價一直節節上升，這輪反彈始于公司在第三季錄得1.43億盈利。特斯拉的上海超級工廠在2019年底向員工車主交付首批Model 3，管理層並剛制定在上海生産Model Y的計劃，進一步加強公司的動力（盡管其CEO馬斯克已跳起像鮑爾默（Steve Ballmer）那樣的舞步）。股價飙升令特斯拉的總市值升至890億，超越通用汽車和福特汽車市值的總和。

　　S3 Partners的Ihor Dusaniwsky（專門作出沽空分析）表示，特斯拉早期的部分升幅是由沽空者帶動，他們自6月份起平倉。結果仍然是讓馬斯克2018年薪酬方案的首個估值里程碑變得觸手可及。

　　市值邁向12位數

　　特斯拉股東在2018年批准了惹來爭議的馬斯克薪酬方案。對馬斯克來說，這方案價值數十億元，但前提是要公司達到一系列特定的里程碑。該薪酬協議是仿照他先前與公司簽訂的協議。

　　該方案包括12批股票期權，每批代表當時特斯拉已發行總股分的1％，在特斯拉達到市值和營運里程碑時授予。第一階段的市值里程碑為1,000億。

　　之後的里程碑以500億遞增，意味特斯拉的總估值必須達到令人難以置信的6,500億，馬斯克才能獲得所有期權獎勵。除了達到市值里程碑外，還有16個與收入和經調整稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）相關的營運里程碑，後者的唯一調整是撇除股權獎勵。各階段的里程碑如下：

　　收入經調整EBITDA

　　200億15億

　　350億30億

　　550億45億

　　750億60億

　　1000億80億

　　1250億100億

　　1500億120億

　　1750億140億

　　所以，就算估值在未來幾周或幾個月達到1,000億，這間汽車制造商還要達到收入或經調整EBITDA的里程碑，馬斯克才能拿到首批股票期權。以下是特斯拉截至第三季在該兩項指標上的表現。

　　指標（過去12個月）2019年第三季

　　收入244億

　　EBITDA21億

　　即使在調整前（即從EBITDA撇除股權獎勵前），特斯拉在提交予監管機構的文件中指出，公司已超出該兩項目標：截至2019年9月30日，公司已達到兩項營運里程碑：（i）年化總收入200億及（ii）年化經調整EBITDA 15億。兩項數字須經董事會正式認證，而公司尚未達到市值里程碑。

　　此外，特斯拉現時認為，公司的經調整EBITDA可能將達到30億的里程碑，意味特斯拉將開始按比例確認相關的股權獎勵開支。換言之，倘若特斯拉的市值達到1,000億，馬斯克將獲得巨額報酬。