機構展望2020年資本市場 “低估值+大消費”概念股將受捧

　　2020年第一個交易日，在降准消息的提振下，A股走勢迎來開門紅。1月2日，滬深兩市雙雙高開，個股呈現普漲態勢。截至收盤，滬指全天上漲1.15％逼近3100點。

　　市場人士普遍對2020年的A股表現較為樂觀。除了外部經濟環境企穩之外，近期密集的利好消息同樣助漲了行情。1月1日，央行宣布全面降准0.5個百分點派送“大紅包”。而今年3月1日新《證券法》即將實施，將對資本市場生態産生重要影響，有望催生新一輪行情。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，2020年將會延續A股慢牛長牛的走勢，滬指在站穩3000點的基礎上，進一步向上拓展空間。楊德龍同時表示，2020年將繼續看好消費、券商和科技三大方向。

　　利好疊加，“春季行情”提前啓動？

　　臨近年關歲末，A股市場上傳出了不少利好消息。分析人士指出，今年的春季行情或將提前。

　　新年伊始，央行派發全面降准“大紅包”。2020年1月1日，央行發布消息稱，決定于2020年1月6日下調金融機構存款准備金率0.5個百分點。市場人士預計，本次全面降准有望釋放長期資金8000多億元。

　　而今年3月1日，新《證券法》將正式實施。新《證券法》全面推行注冊制改革，預計會給國内資本市場重要的影響。分析人士指出，從曆史經驗來看，2005年解決股權分置問題催生了一輪大牛市，新《證券法》或也有望保駕護航新一輪大牛市。

　　具體而言，新《證券法》的出台一方面有助于大力發展股權融資，另一方面將推動存量上市公司的優勝劣汰。中長期來看，A股市場分化的趨勢越來越明顯，質地佳、估值低、流動性好的大盤藍籌股將更受資金的青睐，而上市公司尾部風險或面臨緩慢出清。

　　在衆多利好消息的提振下，市場對今年的春季行情較為期待。太平洋證券研究所認為，春季躁動或提前，Q1中樞有望上移，可布局金融、周期、成長股。天風證券指出，2020年春季行情大概率會是一個“經濟數據略有改善+一次降准的適度寬松+業績相對趨勢進一步確立”的組合。

　　機構長期看好大消費、科技股

　　而從具體板塊表現來看，不少機構人士認為消費、科技等行業將持續受益于經濟轉型升級，帶來長期的回報。

　　博時基金投研總監曾鵬表示，中國資産的吸引力很強，科技、消費走牛可能是持續5年、10年的大趨勢。未來，行業板塊的熱點會擴散，科技和消費的結合將成為亮點。從全球來看，真正的科技股背後是消費，而消費背後又是科技在助力。

　　從美國、美國、日本等股市的發展曆史來看，大消費行業是盛産長期牛股的“搖籃”，能夠成功穿越多個經濟周期波動，為投資者帶來了驚人的回報。2019年商貿零售板塊整體表現低迷，上市公司估值也處于曆史底部，也意味著未來反彈空間較大。

　　值得注意的是，近期已有一些機構密集調研“估值低+大消費”的概念股。

　　比如，平安證券近期調研了國内零售行業龍頭股蘇甯易購。平安證券在研報中表示，蘇甯在維持線下家電3C零售優勢的基礎上，進行了線上全品類零售平台的建設和多次跨消費品類的並購。這證明了蘇甯放棄了做“小而美”的垂直領域龍頭，而堅決選擇了“大而全”的全場景零售體系建設，嘗試做阿里系、騰訊京東系外的零售第三極。蘇甯目前已初步完成了多個重要零售領域的卡位，零售大平台雛形已現。

　　平安證券認為，蘇甯線下零售領先地位穩固、線上平台建設完善、新業務發展機遇大，但公司目前市值不足千億或被低估，給予“推薦”評級。

　　而從外資流入的情況來看，2019年蘇甯易購也獲得了北向資金大幅增持。截止2019年12月31日，深股通資金持股數量為1.34億股，較2018年同期淨增加7100萬股，增幅高達112％。