難兄難弟？耐克業績不及預期，滔搏首季「有點難」

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當地時間6月27日，全球運動服裝巨頭耐克（NKE.US）公佈截至5月31日的第四財季業績，表現不及預期。雪上加霜的是，耐克還下調了未來一年的展望。

受此影響，耐克（NKE.US）股價在盤後重挫超12%。

最新財報顯示，第四財季，耐克營收同比下降2%至126.1億美元，低於市場預期的128.6億美元。而由於成本削減的舉措繼續取得成果，淨利潤同比增長45%至15億美元，超預期。毛利率44.7%，分析師預期45.3%；於2024年5月31日，耐克庫存75.2億美元，分析師預期79.9億美元。

按品牌劃分，耐克品牌的收入為121.5億美元，同比下降1%。從地區表現看，耐克在北美、歐洲中東及非洲業績欠佳，收入分别為52.78億、32.92億，同比分别下滑1%、2%，拖累整體收入下降。大中華市場、亞太和拉丁美洲的表現相對較好，收入分别為18.63億美元、17.05億美元，同比分别增長3%、1%。大中華市場是唯一一個超過市場預期的地理區域。

而Converse（匡威）品牌的收入為4.8億美元，同比下降18%，主要由於北美和歐洲西部的下降。

耐克首席財務官Matthew Friend表示，第四季度的業績「充滿挑戰」， 因此公司更新了全年展望。在消費者業務需求放緩後，公司正在採取「激進」行動，重新組佈局耐克自有門店和數字渠道的庫存。

全年來看，耐克2024年度收入為514億美元。基本與上年持平。這也是耐克自2010年以來年營收增長速度最慢的一年（不包括疫情第一年）。耐克在北美、歐洲中東及非洲、亞太和拉丁美洲表現都低於預期。

鑒於門店和線上銷量下降、Air Force 1等經典鞋業務下滑、以及耐克在全球各個市場 「消費趨勢不均衡」，耐克下調了2025財年業績指引，料上半年收入將下降個位數，較早前預期有所增長更悲觀。

在電話會議上，首席執行官約翰·多諾霍表示，將於明年5月底結束的2025財年將是一個「過渡年」，因為超過兩年的通脹使消費者謹慎。

業績展望不及預期，讓投資者對耐克的未來產生了更多的擔憂。耐克首席財務官Matthew Friend在電話會議上表示，公司正在調整產品陣容，以重新激發消費者的興趣，但這一表態並未能有效緩解市場的恐慌情緒。

無獨有偶，在商業的生態里，上下遊夥伴時常同病相憐。耐克（NKE.US）成績不佳，其在中國市場最大的一級代理商——滔搏（06110.HK）也難言樂觀。

6月27日，滔搏（06110.HK）發佈2024/25公佈財政年度第一季度運營數據。公告顯示，2024/25財政年度第一季度(由2024年3月1日至5月31日)，滔搏零售及批發業務的總銷售金額按年同比錄得中單位數下跌。

截至2024年5月31日，直營門店毛銷售面積環比減少1.4%，同比減少0.5%。零售業務的銷售金額為零售門店(線下渠道)及電子商務平台(線上渠道)與消費者進行銷售業務的收益(包含但不限於增值稅)；批發業務的銷售金額為集團與下遊零售商進行銷售業務的收益(包含但不限於增值稅)。

該份經營數據發佈後，多家機構紛紛下調了滔搏的目標價。其中，大和報告指出，滔搏首財季總銷售額按季下降中單位數，主要原因是消費者情緒疲軟，尤其是線下渠道，加上高基數影響以及為備戰2024年夏季奧運會而改變新產品推出。

該行將滔搏2025至2027財年每股盈利預測下調7至11%，以反映内地疲軟的消費情緒，並相應地將2025年市盈率預測從15倍下調至13倍，相當於過去三年的平均水平。該行維持對其「買入」評級，目標價由6.6港元降至5.3港元。

6月28日，資本市場聞風而動，滔搏（06110.HK）低開低走，盤中下探至4.12港元低點，創2023年以來新低，截至發稿前，該股跌幅為4.77%，報4.19港元/股。