【百強透視】碳酸鋰期貨價格跌破11萬關口！先導智能（00470.HK）跌超11%

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10月13日，港股鋰電及設備板塊集體跳水。其中，先導智能（00470.HK）跌幅顯著，截至發稿下跌11.23%，報23.72港元/股。

此次板塊集體走弱的直接導火索，是碳酸鋰期貨主力合約價格持續大跌並創年內新低。

10月12日，碳酸鋰期貨主力合約收跌11.79%，報104740元/噸，正式跌破11萬元關口，較5月中旬高點近乎腰斬。

現貨市場方面，據上海鋼聯數據，10月9日優質碳酸鋰市場價格區間在120500元-122000元/噸，電池級碳酸鋰市場價格區間在118500元-122000元/噸。

機構觀點進一步強化了市場的悲觀情緒。高盛最新預測顯示，全球鋰市場將從2026年的40.4萬噸供應短缺，轉向2028年的44.4萬噸供應過剩；2027年中國碳酸鋰現貨均價將降至約10萬元/噸，2028年進一步降至約8.4萬元/噸，較2026年預測均價下跌約42%。鋰價中樞持續下移，直接壓制了整個鋰電產業鏈的估值水平。

回到先導智能本身，公司是全球鋰電裝備龍頭，主營鋰電池成套智能裝備、固態電池產線設備，同時佈局光伏、氫能、3C智能製造裝備。作為電池廠擴產的「賣鏟人」，先導智能的訂單表現與下游電池廠的資本開支高度綁定。鋰價下行週期中，電池廠盈利承壓，資本開支預期收縮，將直接傳導至裝備端，導致訂單彈性下降。這也是今日市場拋售先導智能的核心邏輯。

對此，市場也存在分歧。一種觀點認為，鋰價下行帶動電池廠資本開支預期收縮，裝備訂單彈性承壓，短期業績能見度下降，股價仍有下行空間。

另一種觀點則認為，碳酸鋰期貨已較高點近乎腰斬，悲觀預期部分已計入定價；供給端若減產執行到位，鋰價深跌空間或受限。此外，先導智能在固態電池產線設備領域的佈局，有望受益於下一代電池技術的產業化進程，長期成長邏輯並未根本改變。後續仍要看碳酸鋰價格走勢與設備訂單的邊際變化。

作為全球新能源高端裝備龍頭企業，先導智能能否獲得港股100強研究中心認可，入圍第十三屆港股100強候選名單，同樣值得市場持續跟蹤。

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