【百强透视】氢能源概念集体狂欢！亿华通（02402.HK）一度飙涨逾34%

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9月22日，港股氢能产业链概念股午后集体拉升，板块情绪全面爆发。亿华通‑U（02402.HK）盘中一度飙升34.7%，截至发稿涨幅6.15%；国富氢能（02582.HK）一度冲高24.7%，截至发稿涨幅为9.98%，报4.85港元。

本轮板块行情，其催化或来自国内氢能顶层政策落地。近日，我国正式批复5个城市群开展氢能综合应用试点，这意味着我国氢能产业开启规模化发展新篇章。

据悉，本次获批5大试点城市群分为两大类型：其中京津冀、大湾区两大城市群以燃料电池汽车为主要应用场景；东北—长三角、新疆—成渝地区双城经济圈、黄河几字弯—中原三大城市群则聚焦工业领域氢能应用。

2026年作为“十五五”规划开局之年，氢能被列为国家六大未来产业之一，纳入我国新型能源体系顶层战略框架。今年以来，政策层面信号层层递进：从年初政府工作报告首次将氢能定位为“新增长点”，再到工信部等三部门落地氢能综合应用试点，意味着氢能产业发展蓝图从规划文件加速走向落地实施。

根据顶层规划，行业明确了2030年阶段性发展目标：终端用氢均价降至25元/千克以下；燃料电池汽车保有量力争达10万辆。此外，行业机构预期新能源重卡渗透率有望达到40%，可再生能源制氢规模达到200万吨，为全产业链发展划定清晰的前进方向。

展望后市，机构层面对行业中长期发展持乐观态度。

长江证券发布研报称，展望“十五五”，预计氢能产业将向规模化、商业化深度演进。中央财政总额较“十四五”无明显增长，并不意味支持力度下降，主因氢能产业链在过去五年明显降本；且行业同时存在CCER、高速公路免费、各类购置及运营补贴等支持，帮助行业从初期向平价过渡。政府工作报告强调培育氢能和绿色燃料，氢能本身也即将进入规模化降本的阶段。

但市场同样存在不少理性顾虑：第一，政策落地到业绩兑现存在时间差。城市群试点推进、项目建设、产能释放均需要周期，短期政策利好更多驱动情绪修复，产业链上市公司订单、营收利润改善不会立刻显现。

第二，成本依旧是行业最大痛点。虽然政策设定用氢价格目标，但制氢、储运、加氢基础设施整体成本依然偏高，降本进度不及预期将制约商业化推广节奏。

第三，赛道竞争加剧，技术路线仍存在迭代不确定性；板块短期涨幅较大，题材情绪驱动之下，需要警惕利好兑现后的回调风险。

第四，部分产业链企业仍处于亏损状态，商业化订单不足，行业整体尚处在培育期。

下一阶段重点跟踪方向：五大氢能试点城市群后续项目落地进度；终端用氢成本下行实际成效；燃料电池重卡、工业绿氢的订单释放情况；核心装备国产化与技术迭代进展。

另值得一提的是，第十三届港股100强评选活动相关榜单候选申报与招商工作已同步启动。亿华通、国富氢能等港股氢能产业链企业，属于新能源硬科技赛道代表，充分受益国家未来产业政策红利；但行业尚处规模化早期，盈利兑现存在不确定性，或将对综合评分形成一定制约。