【百強透視】大股東增持托底！順豐同城 (09699.HK) 估值修復可期？

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9月18日，國內頭部即時配送服務商順豐同城(09699.HK)股價顯著拉升，截至收盤，漲幅為11.12%，報9.49港元/股。

本次股價強勢拉升的直接催化劑，來自控股股東順豐控股的大手筆增持。

順豐同城於9月18日發佈公告顯示，公司獲順豐控股（06936.HK）的全資附屬公司Celestial Ocean Investments Limited告知，其已於當日通過大宗交易收購4584.4萬股公司H股，占公司全部已發行股本（含庫存股份）約4.9973%。本次增持完成後，順豐控股直接及間接持股比例由約58.48%增至約63.48%，控制權進一步鞏固。

公告同時明確，公司目前並無減持計劃，且仍持續符合上市規則的公眾持股量要求。順豐同城認為，本次增持充分體現控股股東對公司業務前景及長期價值的堅定信心。

值得注意的是，這並非順豐同城近期首次釋放管理層信心信號。此前公司已啟動上限4億港元的H股回購計劃，所購回股份將適時予以註銷，直接提升每股收益含金量。

「控股股東大宗增持＋公司層面回購註銷」雙重利好疊加，構成今日股價大漲的核心催化。

從基本面看，作為順豐控股旗下獨立運營的同城業務板塊，順豐同城與順豐主品牌在網絡、運力、客戶資源上具備天然協同優勢。其業務已覆蓋全國2000餘個市縣，服務活躍商家達一百多萬家，覆蓋餐飲、生鮮、醫藥、鮮花、商超等多元即時零售場景，形成了以B端品牌配送和順豐末端「最後一公里」配送為核心的兩大基本盤。

2026年上半年，順豐同城實現收入117.40億元，同比增長14.7%，主要受惠於餐飲外賣及即時零售需求保持韌性，同城配送服務訂單量同比增長超30%。

盈利端表現更是搶眼，期內淨利潤為3.49億元，同比大幅增長154.9%；經調整淨利潤為2.66億元，同比增長70.8%。

中金公司最新研報指出，順豐同城同城配送業務收入增長仍具備韌性，下半年最後一公里業務有望修復，主因去年9月起集團已開始進行產品結構調整，上半年高基數壓力將得到緩解，同時公司逐步承運0-6公里同城快遞件量，為業務貢獻額外增量。另考慮到今年騎手拉新成本下降，且受益於訂單規模增長與輕資產運營模式帶來的費率下降，該行看好公司利潤維持高增。

整體而言，控股股東大手筆增持疊加公司回購註銷，釋放出強烈的長期信心信號。同城即時配送行業受益於即時零售、本地生活電商的持續滲透，長期成長空間明確。順豐同城依託順豐生態的資源優勢，正處於收入結構優化、利潤率改善的關鍵階段。若下半年業績如期兌現修復邏輯，公司估值仍有進一步抬升空間。

另值得一提的是，第十三屆港股100強評選活動相關榜單候選申報與招商工作已同步啟動。順豐同城作為港股同城即時配送賽道稀缺標的，背靠順豐控股強大生態，業務模式清晰，盈利拐點已現，具備新消費與物流科技賽道參評代表性；但公司市值偏小、股價波動較大，行業競爭格局仍存不確定性，或將對綜合評分形成一定影響。