弱市看銀行？多股再創新高，銀行ETF華寶(512800)標的指數頑強收漲

9月2日，全市場近3900只個股下跌，銀行表現依舊穩健，工商銀行、建設銀行、中國銀行、南京銀行、江蘇銀行、成都銀行、青島銀行盤中再創新高。銀行ETF華寶（512800）標的指數繼前一日創逾7個月新高，今日頑強收漲。

圖：銀行ETF華寶（512800）標的指數2026年1月6日以來走勢

銀行走強背後，是上市銀行基本面釋放的積極信號。中報顯示，A股42家上市銀行中，實現營業收入、歸母淨利潤正增長的銀行各有36家，盈利修復的覆蓋面明顯擴大。更值得關注的是淨息差，行業整體淨息差迎四年首升，42家上市銀行中有18家淨息差環比上升、1家持平，近半數銀行淨息差觸底回暖，為板塊估值修復提供紮實支撐。

與此同時，上市銀行積極提高股東回報，六大國有行擬中期分紅規模合計約2209.89億元，較上年增長163.32億元，增幅達7.98%，為歷史最大中期分紅；且統一將分紅比例提升1pct至31%，為2015年以來首次，進一步提升板塊對中長期配置資金的吸引力。

政策端，近日落地的房地産政策新規為銀行房地産類貸款投放帶來增量空間，房地産行業的融資核心從傳統的企業主體信用依賴轉向項目信用主導，長期看銀行資産質量迎來高確定性改善預期。

中泰證券認為，全年銀行業績確定性強，經濟發展模式具備政策定力，對公業務強勁和居民持續的低風險偏好將推動息差築底回升，營收增速會持續是亮點；銀行中長期ROE（淨資産收益率）較為確定，分紅穩定、股息可觀，賺ROE與股息的錢確定性高，短期或與科技板塊存在跷跷板效應，但中長期定價將回歸ROE與股息。*

銀行ETF華寶（512800）基金經理豐晨成認為，短期低估值個股受益於分紅提升邏輯，當前頭部農商行PB估值在0.8-0.9倍左右，考慮到ROE接近15%的水平，預計估值修復仍有空間；國有大行則受益於類債配置屬性。考慮到銀行股資金面賣壓大幅緩解，市場風險偏好收斂及風格再平衡，有助於銀行板塊超越市場大勢表現。

順勢而起，攻守兼備！銀行ETF華寶（512800）及其聯接基金（A類：240019；C類：006697）被動跟蹤中證銀行指數，成份股囊括A股42家上市銀行，前十大權重股匯聚招商銀行、農業銀行、交通銀行等大市值龍頭，並覆蓋興業銀行、江蘇銀行、浦發銀行等成長性股份行、城農商行，是跟蹤銀行板塊整體行情的高效投資工具。

數據來源：滬深交易所等。

機構觀點來源：中泰證券20260830《詳細拆解國有大型銀行（六家）2026年中報：業績增速邊際向上，分紅提升，紅利價值凸顯》。ETF費用相關說明：投資者在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理機構可按照不超過0.5%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。聯接基金費用相關說明：華寶中證銀行ETF聯接基金(A類)申購費率(前收費)為申購金額200萬元（含）以上時1000元/筆，100萬元（含）~200萬元時0.6%，100萬元以下時1%；贖回費率為持有天數7日以下時1.5%，持有天數7日（含）~180日時0.5%，持有天數180日（含）~1年時0.25%，持有天數1年（含）以上時0%；不收取銷售服務費。華寶中證銀行ETF聯接基金(C類)不收取申購費，贖回費率為持有天數7日以下時1.5%，持有天數7日（含）~30日時0.5%，持有天數30日（含）以上時0%；銷售服務費為0.2%。

風險提示：銀行ETF華寶（512800）被動跟蹤中證銀行指數，該指數基日為2004.12.31，發佈於2013.7.15。中證銀行指數近5個完整年度漲跌幅為：2025年，6.79%；2024年，34.71%；2023年，-7.27%；2022年，-8.78%；2021年，-4.41%；近5個完整年度波動率為：2025年，14.03%；2024年，19.34%；2023年，13.41%；2022年，18.56%；2021年，18.63%。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，過往業績不預示未來表現。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文内容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。

内容來源：有連雲