【ETF周觀】高開低走磨人心，秋季攻勢看九月

2026年8月31日至9月4日當周，A股先揚後抑。萬得全A跌1.8%，創業板重挫4%。傳媒、銀行、農業領漲，電子、有色跌超5%。海外長債利率壓制成長，AI應用逆勢活躍。雙創調整至7月底部，價值三周跑贏成長。中報盈利拐點。

9月美聯儲議息落地在即，科技成長迎來較好佈局窗口。9月中旬後元首外交與内需政策合力。基本面迎政策驗證期，流動性關注美聯儲9月議息。成交額地量明顯，方向性選擇臨近。

當前配置可採取"右側景氣為矛、左側逆向為盾、底倉防禦為基"的思路。右側聚焦産業趨勢明確、景氣驗證。半導體設備（相關ETF：561980）受益AI驅動全球擴産，長鑫LPDDR6量産，精智達簽大單，華創訂單飽滿，當周跌7.3%但資金逢跌加倉。AI算力（相關ETF：159890/159243）維持景氣，英偉達指引1080億超預期，算力短缺至2028，後者1.6T光模塊放量，訂單排至2027。人形機器人與商業航天（相關ETF：560770/159218）趨勢向好，OpenAI入局，馬斯克看好空間，文昌論壇推進百箭千星。創新藥（相關ETF：159849）出海大單時代，百濟淨利增6倍，上調指引，恒瑞ADC三期數據積極，9月學術季近。石油（相關ETF：159197）與有色礦業（相關ETF：159690）受地緣溢價支撐，佈倫特周漲8.8%，銅礦TC負值，鋁庫存四年新低，但油氣滯漲，有色受美元壓制。小盤成長（相關ETF：159680/159552）在十五五規劃明確中小企業量化目標背景下，外資不愛白馬愛小盤，中證2000未來兩年淨利復合增速達53.94%，量化增強貢獻超額。

左側適合逆向潛伏、等待拐點的品種。畜牧養殖（相關ETF：516670）能繁母豬連續9月去化，存欄降至3780萬頭，豬糧比觸發預警，收儲啓動，本周龍頭漲停潮。醫療器械（相關ETF：159898）受創新審批加速及出海驅動，耗材重回雙位數增長。港股科技與中概互聯（相關ETF：159125/513220）估值自極端低分位修復，南向7日淨買入，馬雲增持阿裡超6億港元，9/4沃勒放鴿。電池（相關ETF：561910）9月排産環比增6%，電池大會開幕，固態電池産業化提速，寧德時代中報歸母增42%，獲利回吐，調整即窗口。

底倉以高股息與利率債構建防禦基石。紅利質量（相關ETF：159209）年綫向上突破在即，資金畏高回流，攻守有道。港股紅利低波（相關ETF：520550）股息率5.31%與國債利差超3.6個百分點，份額創新高，連續16次月度分紅，險資南向持續增配。銀行AH優選（相關ETF：517900）國債注資落地，資本夯實打開擴表空間，六大行中報營收淨利雙增，中期分紅約2209億，股息率超4.8%，當周居前，工建中中信創新高。國債政金債（相關ETF：511580）在美債風暴下國内債市平穩，短久期利率債極低波動，低波穩健，適合壓艙石。

風險提示：本報告基於公開信息整理，不構成投資決策依據。文中所涉及ETF、個股僅作分析參考，不做任何投資推薦。市場有風險，投資需謹慎。海外地緣政治沖突、美聯儲貨幣政策超預期收緊、國内經濟復蘇不及預期、行業政策變化等因素均可能對市場走勢産生重大影響，投資者應根據自身風險承受能力審慎決策。

内容來源：有連雲