港股IPO太擠了！10家A股公司接連「撤退」，董事長直言：等太久了

當五六百家企業擠在港交所門口排隊，有人開始選擇轉身離開。

2026年的港股IPO市場，一邊是熱火朝天的募資盛宴，一邊是越來越長的排隊名單。截至2026年6月30日，港交所正在處理的上市申請達534宗，加上已獲批准待上市的25家，合計559家公司正在排隊赴港IPO。

據LiveReport大數據統計，於2026年1月-6月期間向港交所遞表的公司共有127家A＋H公司，占全市場489家遞表公司的26%。目前仍有超過百家處於待審批狀態。

而截至2026年7月24日，今年已有10家A股上市公司宣布終止赴港上市。

從月度分布來看，1月1家（玲瓏輪胎）、2月2家（紫光股份、科泰電源）、4月3家（華海清科、萬興科技、南都電源）、6月3家（新奧股份、華恆生物、諾思蘭德）、7月1家（大洋電機）。

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為什麼打起了「退堂鼓」

這些公司終止港股上市的原因各不相同，大致可分為以下幾類：

第一類：宏觀環境變化，綜合考慮後知難而退

玲瓏輪胎（601966.SH）是今年第一家宣布終止的公司。2025年4月啟動H股計劃，6月30日遞交招股書，12月30日招股書失效。

2026年1月22日，公司正式公告終止H股發行。公司表示，這是鑑於當前宏觀經濟環境、公司自身實際情況、發展規劃，以及結合資本市場環境變化等多重因素的綜合考量。

科泰電源、南都電源等公司也因類似原因選擇終止。萬興科技也從2025年8月高調宣布赴港IPO到2026年4月宣告終止，不到一年時間，資本市場戰略左右搖擺。

這些公司大多在2025年市場最熱時遞交了申請，但隨著時間推移，市場環境和需求發生了變化，最終選擇放棄。

第二類：H股扎堆排隊，「家門口」融資更快

既然現在港股排隊太長、太久，不如回頭在A股做定增--這是多家公司的共同選擇。

紫光股份（000938.SZ）原本計劃赴港募資約10億美元（約78億港元），宣布終止後隨即拋出不超過55.7億元的A股配股計劃，兩者融資淨額相當接近。

華海清科（688120.SH）終止H股後轉向A股定增，擬募資不超過40億元。

北交所一家公司--諾思蘭德（920047.BJ）董事長的回應堪稱直白--「H股扎堆排隊，等待時間太長了。」他同時表示，北交所鼓勵科創企業通過場內再融資解決資金需求。

今年6月30日，諾思蘭德公告終止籌劃發行H股，改為向特定對象發行A股股票，擬募資不超過3億元。其中1.7億元投向創新藥研發，6000萬元投向生物工程新藥產業化項目。

第三類：離婚訴訟，公司控股權不穩定

港交所規定，遞表材料有效期為6個月，期滿未完成上市則自動失效。

大洋電機（002249.SZ）於2025年9月22日首次遞表，此後便再未更新材料，招股書於2026年3月22日失效。7月20日，公司正式公告終止H股發行。

外界普遍認為，招股書失效並非主因，實控人離婚訴訟才是真正的「攔路虎」。就在公告終止前13天，大洋電機實控人魯楚平與彭惠的離婚糾紛案被法院立案，二人合計直接持有公司26.82%股份。

港交所《上市規則》要求新申請人在最近一個財年內控制權保持穩定，離婚一旦啟動財產分割，股權結構可能發生根本性變化。

第四類：突發事件「炸毀」上市路

最戲劇性的終止，當屬距離上市只有一步之遙的華恆生物（688639.SH）。

6月22日，華恆生物剛通過港交所聆訊。然而僅過了兩天，6月24日公司突發公告：實控人、董事長兼總經理郭恆華因涉嫌非法吸收公眾存款罪被公安機關刑事拘留，公司同時終止H股發行上市。從通過聆訊到宣告終止，間隔只有兩天。

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第五類：監管審批漫長

新奧股份（600803.SH）則可能屬於監管審批受阻。公司籌劃的「私有化新奧能源＋H股介紹上市」跨境重組方案，總價值可能接近600億港元。

然而截至2026年6月12日，交易始終未能集齊全部生效先決條件--中國證監會境外上市備案及港交所上市委員會批准兩項核心審批遲遲未能落定。公司最終審議通過了《關於終止重大資產重組及H股介紹上市的議案》，耗時近一年後，方案正式宣告終結。

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來源：活報告公眾號