【IPO追蹤】紫金黃金國際（02259.HK）利潤大增169%，股價卻承壓！

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7月10日，港股貴金屬板塊迎來修復行情，從紫金礦業（02899.HK）分拆上市的純黃金標的紫金黃金國際（02259.HK）股價止跌反彈。截至發稿，該股報99.2港元，小幅下跌0.5%，在持續數月的調整後迎來階段性喘息。

回顧過往走勢，紫金黃金國際堪稱去年港股最具爆發力的新股之一。公司於2025年9月30日登陸港交所，發行價71.59港元。上市後恰逢黃金長牛周期，金價一路走高疊加公司紮實的基本面支撐，股價開啟狂飆模式，2026年1月29日盤中衝至266.5港元歷史高點，上市僅4個月，股價暴漲2.72倍，成為港股貴金屬賽道的明星標的。

然而，高光過後便是持續回調。截至目前，該股較歷史高點累計回撤幅度已超6成，高位入場的投資者浮虧顯著。

有分析指出，紫金黃金國際股價持續下行背後，是宏觀與資金面的雙重壓力：宏觀層面，美聯儲降息預期不斷推遲，美元指數與美債收益率持續上行，國際現貨黃金從高位回落，回吐年內大部分漲幅，整個黃金板塊集體承壓；

資金層面，今年3月底公司基石投資者限售股正式解禁，疊加控股股東六個月絕對禁售期結束，市場對拋壓的擔憂，持續壓製股價情緒。

而今日股價反彈的核心催化，來自7月9日紫金黃金國際披露的靚麗的中期業績預告。

公告顯示，公司預計2026年上半年歸母淨利潤約14億美元，同比大增約169%，盈利彈性十足。

對於利潤的高增，紫金黃金國際稱主要有三重驅動力：其一，上半年礦產金產量增至約27噸，去年同期僅約19噸（不含波格拉金礦產量）；其二，報告期內礦產金銷售價格同比上漲，直接增厚盈利空間；其三，2025年完成交割的加納阿基姆金礦、哈薩克斯坦瑞果多金礦在本期進入盈利期，進一步放大業績增量。

但單季度看，二季度增長動能顯著放緩。2026年一季度，公司歸母淨利潤8.07億美元，同比大幅增長385.48%。以此測算，第二季度單季歸母淨利潤約5.93億美元，同比增長超67%。

展望黃金後市，主流機構長期並不悲觀。摩根大通最新報告預計，2026年三季度黃金均價約4300美元/盎司，四季度將升至4500美元/盎司，維持長期看漲判斷，核心支撐來自全球央行持續購金、實物需求回暖以及長期結構性配置需求。短期來看，美聯儲會議紀要將是關鍵變量，若政策信號偏鴿，金價有望重返上行通道；若持續偏鷹，金價或繼續承壓震盪。

整體來看，紫金黃金國際基本面紮實，業績高增驗證了其資源整合與運營能力，但作為強週期品種，其股價走勢高度綁定金價與美聯儲貨幣政策，投資者需密切跟蹤金價走勢與宏觀政策變化。

另值得一提的是，紫金黃金國際曾在第十二屆「港股100強」中斬獲「年度最受關注IPO公司」，「年度最受關注企業」兩大獎項。如今第十三屆評選正在籌備中，憑藉靚麗業績表現，其能否再度入圍，市場拭目以待。