【IPO速遞】肖戰等藝人帶飛業績？果類零食龍頭溜溜梅三闖港股

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在兩次衝刺港股未果後，2026年5月21日，溜溜梅股份有限公司（原溜溜果園集團股份有限公司，下稱「溜溜梅」）第三次向港交所遞交招股書，計劃登陸港交所主板，中信證券與國元國際擔任聯席保薦人。

在此之前，溜溜梅也曾嘗試進軍A股。2019年6月，公司向深交所創業板遞交上市申請，後因戰略升級導致營收承壓、營銷費用大幅增加，淨利潤顯著回落，未達到A股上市的財務條件，於同年12月撤回申請。

溜溜梅成立於1999年，總部位於安徽省蕪湖市，是一家專注於青梅產品的果類零食企業。公司打造了多元化的青梅產品矩陣，涵蓋從傳統工藝的經典系列到融合多種風味的創新產品，以滿足不同消費者的口味需求。

2001年，溜溜梅推出經典品牌「溜溜梅」，此後持續深耕青梅產品領域。目前公司主要提供三大產品類別：梅乾零食、西梅產品及梅凍。除自營網店及向超市、會員制商店、零食專賣店銷售外，溜溜梅還建立了完善的經銷網絡，截至2025年12月31日，公司擁有1439家經銷商，覆蓋34個省市。

根據弗若斯特沙利文的資料，2024年，溜溜梅在中國果類零食行業的零售額排名第一，市場份額達4.9%；同時，在中國天然成分果凍行業中，公司按零售額計也排名第一，市場份額高達45.7%。

溜溜梅擅長通過營銷吸引年輕消費者，採用文化導向的營銷策略，精心挑選與品牌形象高度契合的代言人及KOL。公司歷年代言人均為知名藝人，包括時代少年團、肖戰、楊冪、關曉彤等。銷售費用也因此成為公司最大開支，2023年至2025年分別為3.09億元（單位：人民幣，下同）、3.1億元和2.72億元，2025年佔收入比重為15.9%。

在藝人加持、產品創新及渠道拓展等多重因素推動下，溜溜梅的業績扭轉了此前的頹勢，過去三年表現亮眼。2023年、2024年及2025年，公司總收入分別為13.22億元、16.16億元和17.11億元。得益於成本管控能力與規模效益優勢，同期淨利潤分別達到9923.1萬元、1.48億元和1.82億元。

得益於多元化的產品規格、有競爭力的定價策略以及頻繁的產品更新，公司來自超市及會員制商店的收入由2023年的1.71億元增長56.2%至2024年的2.67億元，並於2025年進一步增長50.8%，達到4.03億元。

招股書顯示，溜溜梅的收入結構正轉向「三足鼎立」的格局：梅乾零食、西梅產品、梅凍三條產品線共同發展，不過收入仍高度依賴「梅類」產品。

值得注意的是，溜溜梅的毛利率持續下滑，由2023年的40.1%降至2025年的35.6%。其背後原因是，在激烈的競爭環境下，公司採取了「破價走量」策略，向超市、會員制商店及零食專賣店提供較低定價，並通過競爭性定價搶占市場。

2015年至2025年間，溜溜梅累計完成四輪融資。其中，2015年紅杉資本入股，雙方曾約定若未能按期提交上市申請將觸發股權回購，後續該期限被順延。由於基金存續期到期無法繼續持股，公司於2025年1月回購了紅杉資本所持全部股份。

行業前景方面，按零售額計，中國果類零食行業的市場規模已從2020年的378億元增長至2024年的520億元，複合年增長率為8.3%，預計到2029年將進一步達到780億元，複合年增長率為8.6%。

關於本次港股上市的募資用途，溜溜梅計劃將所得款項用於：擴大產能；提升品牌知名度、擴大銷售網絡及開拓國際市場；招聘研發人員並推進研發計劃；以及補充運營資金和一般公司用途。