創新藥ETF選哪個好？從A股到港股多指數對比！港股創新藥ETF景順(513780)綜合競爭力解析

2026年以來，國産創新藥國際化進程顯著提速。三生制藥與輝瑞達成超60億美元全球授權合作，刷新中國創新藥單筆出海首付款紀錄；藥明康德一季度經調整淨利潤同比增長71.7%，毛利率創歷史單季新高。

與此同時，2026年ASCO大會中國創新藥入選數量再創新高，國際頂級學術會議密集披露的關鍵臨床數據，持續為板塊注入催化。在基本面與情緒面雙重共振的背景下，創新藥板塊或迎來價值回歸窗口。

創新藥價值回歸，場内佈局選哪個産品？

選擇創新藥ETF的第一步，是厘清不同醫藥指數的編制邏輯與成分差異。當前市場主流的創新藥相關指數可分為A股陣營、港股陣營及跨市場陣營，其風險收益特徵存在顯著分化。

A股創新藥代表：中證創新藥産業指數。該指數聚焦A股市場，成分股以恒瑞醫藥、藥明康德等成熟大藥企及CXO（醫藥外包服務）企業為主，前十大權重合計佔比不到50%，分佈相對分散。其優勢在於覆蓋國内創新藥龍頭，但缺乏港股18A章上市的Biotech企業，對早期研發驅動型公司的暴露不足。

港股綜合醫藥代表：恒生生物科技指數。 該指數覆蓋港股通範圍内的生物科技公司，成分股達數十只，不僅包含創新藥企，還納入醫療器械、醫療服務等板塊，前十大權重佔比約57.95%。其"泛生物科技"屬性使其在創新藥純度上有所稀釋，當創新藥細分賽道爆發時，彈性可能弱於純創新藥指數。

港股純創新藥代表：國證港股通創新藥指數與中證港股通創新藥指數：兩者均以港股通創新藥企為核心，但存在關鍵差異：國證指數明確剔除CXO企業，創新藥"純度"更高，且每季度調倉；中證港股通創新藥指數則涵蓋創新藥研發及為制藥企業提供研究、開發和生産等服務（即包含CXO）的上市公司，半年度調倉，成分股50只。從成分股重合度看，中證港股通創新藥與恒生港股通創新藥指數前十大權重股高度重合，均覆蓋藥明生物、信達生物、百濟神州、康方生物等核心標的。

對於希望精準捕捉創新藥研發主綫、同時保留CXO業績彈性的投資者，中證港股通創新藥指數（930599）提供了更為均衡的解決方案：既囊括Biotech的爆發潛力，又納入藥明康德、藥明生物等CXO龍頭的穩健現金流，産業鏈視角更為完整。

創新藥ETF選哪個好？跟蹤精度與流動性定優劣

確定指數後，産品的運營能力成為篩選關鍵。以中證港股通創新藥指數（930599）為例，當前市場有港股創新藥ETF景順（513780）等産品跟蹤該指數。評判此類ETF的核心維度包括規模穩定性、流動性效率、費率水平與跟蹤表現。

從流動性看，Wind數據顯示，截至2026年4月30日，港股創新藥ETF景順近1年日均成交金額達4.38億元，今年以來日均成交約3.00億元，在同類産品中處於活躍水平。

從槓桿資金動向觀察，截至2026年4月28日，該産品最新融資餘額達1.23億元，近期持續獲得大額融資淨買入，顯示高風險偏好交易者對其短期彈性的認可度正在提升。此外，該産品支持T+0交易，投資者可當日買賣，交易效率較高。

費率層面，該産品管理費率為0.50%，託管費率為0.10%，在跟蹤同指數的ETF中處於較低水平。對於長期持有者而言，低費率意味著更小的跟蹤偏離損耗，實際收益更接近指數理論表現。

對於追求"創新藥純度+交易效率+成本優勢"的投資者，港股創新藥ETF景順（513780）的綜合競爭力或更為突出。

港股創新藥ETF景順（513780）緊密跟蹤中證港股通創新藥指數（931250.CSI），該指數從港股通範圍内精選50只業務涉及創新藥研發、生産及服務的上市公司，全面覆蓋從臨床前研究到商業化落地的全産業鏈。

指數的行業純度極高——按申萬二級分類，生物制品與化學制藥兩大核心板塊權重合計超過85%，確保了指數對創新藥主題的精準暴露。

圖：中證港股通創新藥指數行業分佈（申萬二級行業）

數據來源：Wind 截至：2026.04.22

從成分股來看，指數前十大權重股合計佔比約71.5%，集中度適中，既保證了龍頭的引領作用，又保留了一定的分散性。十大重倉囊括了藥明生物（全球CXO龍頭）、百濟神州（首個實現盈利的國際化創新藥企）、信達生物（BD合作最為活躍的Biotech之一）、康方生物（雙抗領域全球領先者）等A股市場稀缺的優質標的。（注：相關個股僅為指數成分股展示，不作為個股推薦。）

對於不便開立證券賬戶的場外投資者，景順長城還提供了配套的聯接基金（A類：023597，C類：023598），形成了"場内+場外"全覆蓋的産品矩陣，滿足了不同渠道投資者的配置需求。

常見FAQ解答

Q1：為什麼說創新藥近期重新回到關注視野？

中國創新藥出海勢頭強勁，2026年前兩月BD交易首付款已超2025年任一季度，全年出海授權金額超600億美元。國内研發同步加速，一季度國家藥監局批準國産創新藥8款，創歷史新高。雙抗、ADC等前沿技術持續叠代，行業正從"燒錢期"邁入"自我造血期"。

Q2：港股創新藥ETF景順(513780)有哪些值得關注的特點？

跟蹤中證港股通創新藥指數，生物制品與化學制藥權重合計超85%，行業純度高。前十大權重股佔比約71.5%，聚焦藥明生物、百濟神州等龍頭。估值處於近5年40.61%分位數，性價比顯現。出海BD高增+頭部藥企盈利轉正，板塊定價邏輯正在重構。

Q3：跟蹤的是什麼指數？

跟蹤中證港股通創新藥指數（931250.CSI），從港股通範圍精選50只創新藥研發、生産及服務標的，聚焦港股創新藥核心資産，強調創新屬性與可投資性，適合作為參與該細分賽道的指數化工具。

Q4：與其他創新藥指數有哪些差異？

相比A股醫藥指數，港股通創新藥指數行業純度更高，不含仿制藥、器械等分散標的；相比恒生生物科技指數，更強調可投資性與流動性，不納入未盈利早期企業。整體定位"創新藥核心資産+流動性"，風險收益特徵更均衡。

Q5：ETF比個股有哪些優勢？

創新藥研發周期長、單一産品不確定性高，ETF通過指數化投資覆蓋一籃子企業，降低對單一公司的依賴，同時把握行業整體機會。無需深入研究個股，即可參與板塊發展，更適合普通投資者配置。

風險提示：

晨星風險評級：中高，適合激進型、積極型投資者。 本基金為股票型基金，其長期平均風險和預期收益率高於混合型基金、債券型基金及貨幣市場基金。本基金為指數型基金，被動跟蹤標的指數的表現，具有與標的指數以及標的指數所代表的股票市場相似的風險收益特徵。 本基金投資港股通標的股票，將承擔港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

文中相關個股僅為指數成分股展示，不作為個股推薦。我國基金運作時間較短，不能反映股市、債市發展的所有階段，指數漲跌幅僅供參考，不預示未來表現亦不代表具體基金表現。基金有風險，投資需謹慎。本産品由景順長城基金管理有限公司發行與管理，銷售機構不承擔産品投資、兌付責任。本材料由景順長城基金管理有限公司制作供代銷機構參考，銷售機構如需直接向投資者推介本産品，應當在推介前詳細了解客戶情況並受相應合規要求約束，避免出現違規銷售行為。

關於基金銷售費用的說明：景順長城中證港股通創新藥交易型開放式指數證券投資基金發起式聯接基金A份額每筆認購金額（M）分段收取認購費，具體為：M＜100萬元，0.80%；100萬元≤M＜300萬元，0.60%；300萬元≤M＜500萬元，0.40%；M≥500萬元，1000元/筆。每筆申購金額（M）分段收取申購費，具體為：M＜100萬元，1.00%；100萬元≤M＜300萬元，0.80%；300萬元≤M＜500萬元，0.60%；M≥500萬元，1000元/筆。根據每筆份額的持有時長（N）分段收取贖回費：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。不收取銷售服務費。C份額每筆認購金額（M）分段收取認購費，具體為：M≥1元，0。每筆申購金額（M）分段收取申購費，具體為：M≥1元，0。根據每筆份額的持有時長（N）分段收取贖回費：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。銷售服務費為0.20%/年。相關費率折扣情況以銷售機構展示為準。

景順長城中證港股通創新藥交易型開放式指數證券投資基金：投資人在申購或贖回基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過申購或贖回份額0.5%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。場内交易費用以證券公司實際收取為準。

内容來源：有連雲