重慶機電漲超11%創新高，AI基建浪潮催生「隱形冠軍」

原創

2月26日，港股的重慶機電（02722.HK）表現引人注目，股價大漲11.15%，再度刷新歷史高位，目前報3.39港元/股，市值達到124.9億港元。

重慶機電今年以來累計上漲超86%，可謂氣勢如虹。這家看似傳統的裝備制造企業，正憑借在AI基礎設施關鍵環節的深度佈局，悄然站上資本市場的風口。

AI算力背後的「電力心臟」

當全球科技巨頭都在為算力瘋狂時，一個更為根本的瓶頸正悄然浮現——電力。

有分析指出，當前人工智能行業面臨的最大問題併非算力，而是缺乏足夠的電力來支撐所有GPU運行。這句話，不僅揭示了AI產業發展的核心矛盾，更點燃了資本市場對電力設備板塊的熱情。

AI數據中心普遍採用「市電+UPS+柴油發電機組」供電架構，UPS實現毫秒級切換應對短時中斷，柴發機組則提供長時間持續供電，兩者功能互補，共同構成數據中心穩定運行的核心備電保障。

柴油發電機組是數據中心電力系統建設必備的備用電源，伴隨著數據中心建設熱潮，高性能、高可靠性柴發機組的需求迎來爆發式增長。

公開資料顯示，重慶機電與康明斯合作成立重慶康明斯（重慶機電持有50%股權），重慶康明斯專業生產柴油發動機和天然氣發動機，已經成為國內領先的大馬力發動機制造企業。公司將直接受益於海外AI的發展趨勢，未來業績天花板有望持續打開。

電網建設雙輪驅動

除柴油發動機外，重慶機電旗下的日立能源主營產品為電網變壓器等，這對於電網建設及穩定運行具有重要意義。

電力供給不足已成為制約AI算力擴張的核心瓶頸。有機構表示，北美發展AI需要大規模建設數據中心，考慮到其電網薄弱、基礎設施供應鏈緊缺狀態會一直持續到2028年，國內電氣設備、尤其是變壓器供應鏈將直接受益。

最新消息顯示，亞馬遜、谷歌、Meta、微軟、xAI、甲骨文和OpenAI等科技巨頭將於3月4日齊聚白宮，正式簽署特朗普在國情諮文演講中宣佈的「電費繳納者保護承諾」。根據該承諾，上述公司將為新建AI數據中心自行建設、引入或採購電力供應，不再依賴現有公共電網，從而避免將能源成本轉嫁給普通美國家庭。

特朗普表示，「我們的電網老舊，根本無法應對所需的電力數量。我們正在告訴各大科技公司，他們有義務滿足自身的電力需求。他們可以在工廠內建設自己的發電廠，這樣就不會推高任何人的電價。」

美國能源部長賴特亦表示，「我們希望看到數據中心的發展，但要做到這一點，就必須對所需的額外電網基礎設施進行前期投資。」

這無疑進一步利好國內變壓器供應鏈。重慶機電正憑借其在大馬力發動機領域的深厚積累，以及變壓器領域的競爭力，悄然站上了AI基礎設施建設的風口。

興業證券此前發佈研報稱，重慶機電為重慶國資下屬裝備制造龍頭企業。公司同時參股重慶康明斯和重慶日立能源。該行指出，重慶康明斯為康明斯中國唯一大缸徑發動機企業，受益於大缸徑及數據中心蓬勃發展，由於行業供應緊張，公司目前正在積極擴充產能；重慶日立能源是日立全球750KV以上特高壓變壓器主要生產基地之一，受益於海外高壓電網建設。重慶康明斯和重慶日立能源未來幾年具有較高增長確定性。

結語——

從傳統裝備制造到AI基建核心供應商，重慶機電的價值重估仍在繼續。隨著全球算力競賽從芯片轉向電力，這家擁有卡位優勢的企業，正迎來屬於自己的高光時刻。