石化盤前速遞 | 化工供需改善預期積極，把握石化ETF（159731）佈局機遇

【市場復盤】

截至2026年2月25日15:00，中證石化産業指數（H11057）漲1.01%，成分股雲天化上漲10.01%，和邦生物上漲9.92%，川發龍蟒上漲7.76%，興發集團上漲5.29%，聖泉集團上漲4.65%。石化ETF（159731）漲0.47%，最新價報1.06元。流動性方面，石化ETF盤中換手9.65%；資金流入方面，石化ETF近20個交易日内合計「吸金」11.53億元。

【熱點要聞】

1. 上一交易日，INE主力原油期貨收跌1.60元/桶，跌幅0.33%，報488.30元/桶；相關成品油主力期貨高硫燃料油收跌10.00元/噸，跌幅0.34%，報2943.00元/噸；低硫燃料油收跌41.00元/噸，跌幅1.18%，報3436.00元/噸。

2. 上一交易日，天膠主力合約收漲2.10%，20號膠主力收漲2.34%，上海現貨價格上調至16300元/噸附近，基差持穩。節中外盤膠價上漲疊加原油走高，預計橡膠類品質表現延續偏強震蕩，後續關注庫存拐點以及産區動態。

3. 上一交易日，乙二醇主力合約上漲，漲幅0.38%。供應端方面，CCF數據顯示，乙二醇裝置整體變化不大，其中幾套EO-EG聯産裝置在春節期間有不同程度的調整。3月份進口預計環比下降，月均或在60萬噸偏下。

【機構觀點】

西南證券認為，全球視角來看，化工行業已經處於新一輪景氣周期的起點。我國化工企業在過去幾年從做大到做強，具備了更為堅實的利潤基礎和更為可觀的利潤彈性。展望2026年，美國進入降息通道，經濟出現衰退的風險較小，而我國2026年重點經濟工作中將提振内需放在任務首位，政策工具充足，所以認為2026年化工行業的供需改善有望超預期。

【熱門ETF】

石化ETF（159731）及其聯接基金（017855/017856）緊密跟蹤中證石化産業指數，從申萬一級行業分佈來看，基礎化工行業佔比為60.02%，石油石化行業佔比為32.43%，能夠分享下遊化工品的利潤修復。伴隨行業格局優化和供需結構調整，行業中長期敘事改善。

内容來源：有連雲