美聯儲
北京時間1月29日凌晨，美聯儲公布1月議息會議結果，維持聯邦基金目標利率上限3.75%不變，並將繼續執行準備金管理購債（RMP）以改善市場流動性。美聯儲議息會議後，美元指數、美債收益率自日內高點回落但仍收漲，USDCNH也部分回吐了日間漲幅，黃金大漲突破5500美元/盎司，納斯達克小幅上漲。1月29日美元兌人民幣中間價報6.9771，較前一個交易日調升16 pips（人民幣貶值方向）。目前市場預期年內將有2次降息（50bp），最早6月再次降息。
此次會議聲明多處作出修改，主要反映了就業市場下行風險下降，對應此次按兵不動。此次會議有兩票反對，米蘭和沃勒均認為應降息25bp。鮑威爾對是否留任美聯儲、美元匯率波動均不予置評。
我們的模型顯示3月後美聯儲降息窗口依然開啟，通脹中樞有望下移，減少對降息的制約。失業率有再度抬升的風險，或成為降息預期前置的觸發因素。
美債方面，收益率仍有進一步走高的風險。建議繼續觀望，等待高頻基本面出現拐點後的右側機會。匯率方面，美元指數下行速率放緩，人民幣相對美元整體仍趨升值。貴金屬方面，暫無強有力的宏觀因素能夠逆轉上漲趨勢，建議中長期配置頭寸繼續持有。
文章來源：興業研究公眾號
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