預測市場，是二元期權的擴展形態嗎？

關注預測市場之後，越來越發現它跟二元期權好多地方挺像的。雖然不是一模一樣，不過，在某種角度看，預測市場可以說是二元期權的一種擴展形式。

預測市場，比如Polymarket/kalshi/Opinion都採用了yes/no二元合約（binary contracts）。價格反映市場對事件發生的概率共識，比如預測“BTC在2025年1月是否會突破10萬美元”，價格在0到1之間浮動，實時價格反映了市場對事件發生概率的共識，假如價格0.7，就是說，市場上人們認為有70%的概率會發生。到期時，根據結果結算，發生了，就值1，沒發生，就值0。這看起來是不是很類似於二元期權？

二元期權的核心也是基於“是/否”或“發生/不發生”的預測。打個比方，一個二元期權合約可能約定：如果特斯拉股票價格在到期日高於特定水平，則支付固定金額（如1美元），否則支付0美元。這本質上是對事件概率的定價。也就是說，它本質上也是一種對未來事件的預測行為。一些金融玩家，在實踐中將二元期權當作預測金融事件的工具。

簡單來說，二者都通過市場價格來估算未來事件發生的概率（合約價格0.6，意味著市場認為事件發生概率為60%），都將市場上很多參與者智慧集合起來，還允許參與者投機（押注事件結果）或者是作為風險對沖。二元期權就像是預測市場的金融化版本。

也存在一些區別。

預測市場範圍更廣，對任何可驗證事件都可以包括進來，比如天氣/電影票房等等這些非金融事件都可以參與，且事件跨度也更靈活。二元期權，主要聚焦於金融資産的價格預測，比如外匯/股票/商品等，通常到期時間較短（幾分鐘/幾天）。

在市場流動性和深度方面，二元期權更投機更菠菜，流動性取決於經紀商；預測市場更強調對事件預測的準確性，甚至預測優於民調（畢竟用真金白銀參與還是不一樣），激勵機制鼓勵輸入真實信息。

最後在監管以及合法性方面，二元期權在部分國家（如歐盟部分地區）被看作為高風險金融産品，嚴格監管，甚至有地方不允許參與（因為有部分菠菜性質）；美國，則是需要通過CFTC（商品期貨交易委員會）監管下的交易所才能交易。目前加密預測市場還是早期，在監管方面還不夠明確，後續會因為“操縱事件”或其它，有可能會被逐步納入監管。

這些區別可能會讓預測市場走出不同路子，在未來的監管上也會存在不同。

内容來源：PANews