化工行業也瞄準A+H了！「濱化股份」首次遞表，上半年收入增逾六成

2025年10月22日，濱化股份首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板實現A+H上市，聯席保薦人為華泰國際、建銀國際。

公司是國内領先的綜合型化工集團，2024年收入達102.28億元，2025年上半年收入73.54億元，同比增長61%，淨利潤1.36億元，同比增長15%。

LiveReport獲悉，濱化集團股份有限公司Befar Group Co., Ltd（簡稱「濱化股份」）於2025年10月22日在港交所遞交上市申請，擬在香港主板上市。

這是該公司第1次遞表香港，其已於2010年2月在A股上市（代碼：601678），截至10月22日收盤，市值約88億人民幣。

公司是一家國内領先的以科技創新與綠色低碳為核心驅動力的綜合型化工集團，始建於1968年，深耕化工行業50餘年。公司的業務領域包括氯堿化學品、碳三碳四化學品及濕電子化學品三大核心板塊，並擁有全面的產品組合。

公司在氯堿化學品行業穩居龍頭地位，同時在石化碳三碳四產品及濕電子化學品領域實現高速成長，核心產品包括燒堿、環氧丙烷、MTBE、電子級氫氟酸等。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計，公司是中國最大的粒狀燒堿、食品級片狀燒堿、三氯乙烯、四氯乙烯及氯丙烯生產商，按截至2025年6月30日的產能計，公司是中國最大的環氧丙烷民營生產商。公司亦是國内少數能夠製造用於先進半導體工藝的電子級氫氟酸的生產商之一。

公司主要從事有機及無機化工產品的生產及銷售，主要產品涵蓋三大領域：(i)氯堿化學品；(ii)碳三碳四化學品；及(iii)濕電子化學品。此外，於往績記錄期間，公司亦自能源銷售獲得部分收入。

財務業績

截至2024年12月31日止3個年度、2024年及2025年前6個月：

收入分别約為人民幣88.92億、73.06億、102.28億、45.57億、73.54億，2025年前6月同比+61.36%；

毛利分别約為人民幣23.53億、12.17億、6.54億、5.05億、6.17億，2025年前6月同比+22.16%；

淨利分别約為人民幣12.03億、3.99億、2.17億、1.18億、1.36億，2025年前6月同比+15.32%；

毛利率分别約為26.46%、16.65%、6.39%、11.08%、8.39%；

淨利率分别約為13.53%、5.46%、2.12%、2.58%、1.84%。

行業情況

根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，中國燒堿的銷售收入由2020年的人民幣623億元增加至2024年的人民幣1,211億元，復合年增長率為18.1%，預計2029年將達到人民幣1,711億元，2024年至2029年的復合年增長率為7.2%。

就燒堿產能而言，公司於中國市場佔1.2%的份額。按2024年食品級片堿的銷售收入計，公司位居中國首位，市場份額為70.2%。按2024年工業級粒狀燒堿的銷售收入計，公司位居中國首位，市場份額為61.3%。按2024年粒堿產能及產量計，公司均在中國排名第一，市場份額分别為33.3%及42.2%。

中國環氧丙烷的銷售收入由2020年的人民幣255億元增長至2024年的人民幣359億元，復合年增長率為8.9%。預計於2029年，中國環氧丙烷的銷售收入預計將達到人民幣635億元，復合年增長率為12.1%。

中國丙烯的銷售收入由2020年的人民幣704億元下降至2024年的人民幣553億元，復合年增長率為-5.9%，預計將於2029年達到人民幣640億元，2024年至2029年的復合年增長率為3.0%。

董事高管

董事會將由九名董事組成，包括四名執行董事、一名非執行董事及四名獨立非執行董事。

主要股東

公司香港上市前的股東架構中：

濱州和宜持股9.90%；張忠正先生持股5.63%；於江先生持股1.77%；首期員工持股計劃、第二期員工持股計劃各持股1.11%、0.80%；其他A股股東合計持股80.79%。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，濱化股份中介團隊共計8家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現中規中矩；公司律師共計2家，綜合項目數據表現一般。整體而言中介團隊歷史數據表現尚可接受。

文章來源：活報告公眾號