银行股涨势延续，农行登顶A股市值榜首，红利资产行情来了？

原創

10月23日，银行股的强势表现仍在持续，港股与A股相关板块集体走高。这波上涨行情中，农业银行（01288.HK）的市值优势进一步巩固，正式登顶A股市值排行榜首位。

截至收盘，港股市场中，邮储银行（01658.HK）涨4.59%，民生银行（01988.HK）涨2.39%，农业银行涨1.88%，工商银行（01398.HK）涨1.68%，招商银行（03968.HK）等股均涨。

在A股市场，邮储银行（601658.）涨4.71%，民生银行（600016.）涨2.72%，兴业银行（601166.）涨1.76%，宁波银行（002142.）涨1.71%，青岛银行（002948.）、光大银行（601818.）等多股均涨超1%。而农业银行A股却下跌1.24%。

事实上，受近期红利行情升温带动，银行板块已经上涨一段时间。据富途牛牛数据显示，截至目前，A股银行概念指数成功收获11连涨；港股内银股概念指数也在11个交易日内录得10天上涨。

板块中，以农业银行为代表的多只个股受到资金青睐，涨势可观。数据显示，近11交易日，农业银行H股连续上涨；A股自9月25日以来也迎来连涨行情，累计涨幅超21.6%，最新总市值约2.8万亿元，超过工行，暂位居A股市值第一。

与此同时，银行板块整体市净率也得到了修复，农业银行A股的市净率回归1倍的重要关口。

回顾三季度，受市场整体风格变化，以及风险偏好提升等多重因素，红利资产板块面临调整压力，银行板块一度领跌。

然而，在市场走弱过程中，红利指数板块的安全边际逐步走高。有数据显示，截至2025年9月末，A股银行板块2025年股息率已普遍达到4%-5%区间，显著高于一年期存款利率和10年期国债收益率，类债属性下的收益优势尤为突出。

进入四季度，随着关税战及贸易争端的预期抬升，以及市场避险情绪的升温，资金偏好转向更为稳健的红利板块。

市场分析称，银行板块作为红利资产的压舱石，当前其配置价值源于高股息性价比、估值安全边际与资金配置共振的三重支撑。

摩根士丹利近日研报指出，国内银行股即将在三季度完成周期触底。这是中国金融体系首次在没有大规模刺激政策下实现的“自然周期性触底”——M1增速反弹、工业企业利润改善均在无重大刺激下完成。该行称，第四季度即将到来的股息派发、利率企稳、5000亿元人民币结构性金融政策工具支撑，以及更可持续的政策路径，都将支撑银行股重估。

此外，国泰海通证券指出，三季度银行业营收利润有望保持正增长。预计上市银行2025年前三季度累计营收及归母净利润分别同比增长0.4%、1.1%。该机构认为，银行中期分红时间点临近，临近年底若市场风格趋于均衡，板块还有补涨机会。