銀行股漲勢延續，農行登頂A股市值榜首，紅利資產行情來了？

原創

10月23日，銀行股的強勢表現仍在持續，港股與A股相關板塊集體走高。這波上漲行情中，農業銀行（01288.HK）的市值優勢進一步鞏固，正式登頂A股市值排行榜首位。

截至收盤，港股市場中，郵儲銀行（01658.HK）漲4.59%，民生銀行（01988.HK）漲2.39%，農業銀行漲1.88%，工商銀行（01398.HK）漲1.68%，招商銀行（03968.HK）等股均漲。

在A股市場，郵儲銀行（601658.）漲4.71%，民生銀行（600016.）漲2.72%，興業銀行（601166.）漲1.76%，寧波銀行（002142.）漲1.71%，青島銀行（002948.）、光大銀行（601818.）等多股均漲超1%。而農業銀行A股卻下跌1.24%。

事實上，受近期紅利行情升溫帶動，銀行板塊已經上漲一段時間。據富途牛牛數據顯示，截至目前，A股銀行概念指數成功收獲11連漲；港股内銀股概念指數也在11個交易日内錄得10天上漲。

板塊中，以農業銀行為代表的多只個股受到資金青睐，漲勢可觀。數據顯示，近11交易日，農業銀行H股連續上漲；A股自9月25日以來也迎來連漲行情，累計漲幅超21.6%，最新總市值約2.8萬億元，超過工行，暫位居A股市值第一。

與此同時，銀行板塊整體市淨率也得到了修復，農業銀行A股的市淨率回歸1倍的重要關口。

回顧三季度，受市場整體風格變化，以及風險偏好提升等多重因素，紅利資產板塊面臨調整壓力，銀行板塊一度領跌。

然而，在市場走弱過程中，紅利指數板塊的安全邊際逐步走高。有數據顯示，截至2025年9月末，A股銀行板塊2025年股息率已普遍達到4%-5%區間，顯著高於一年期存款利率和10年期國債收益率，類債屬性下的收益優勢尤為突出。

進入四季度，隨著關稅戰及貿易爭端的預期擡升，以及市場避險情緒的升溫，資金偏好轉向更為穩健的紅利板塊。

市場分析稱，銀行板塊作為紅利資產的壓艙石，當前其配置價值源於高股息性價比、估值安全邊際與資金配置共振的三重支撐。

摩根士丹利近日研報指出，國内銀行股即將在三季度完成週期觸底。這是中國金融體繫首次在沒有大規模刺激政策下實現的「自然週期性觸底」——M1增速反彈、工業企業利潤改善均在無重大刺激下完成。該行稱，第四季度即將到來的股息派發、利率企穩、5000億元人民幣結構性金融政策工具支撐，以及更可持續的政策路徑，都將支撐銀行股重估。

此外，國泰海通證券指出，三季度銀行業營收利潤有望保持正增長。預計上市銀行2025年前三季度累計營收及歸母淨利潤分别同比增長0.4%、1.1%。該機構認為，銀行中期分紅時間點臨近，臨近年底若市場風格趨於均衡，板塊還有補漲機會。