消費格局變化下新龍頭地位趨穩，港股通消費ETF(520620)連續3天淨流入

截至2025年10月23日 10:39，恒生消費指數下跌0.65%。成分股方面漲跌互現，巨子生物領漲6.99%，李寧上漲5.29%，九興控股上漲2.58%；泡泡瑪特領跌，古茗、蜜雪集團跟跌。港股通消費ETF(520620)下修調整。

流動性方面，港股通消費ETF盤中換手2.46%，成交1338.01萬元。規模方面，港股通消費ETF最新規模達5.45億元，創成立以來新高。份額方面，港股通消費ETF最新份額達5.56億份，創成立以來新高。

從資金淨流入方面來看，港股通消費ETF近3天獲得連續資金淨流入，最高單日獲得9362.10萬元淨流入，合計「吸金」1.12億元。

從估值層面來看，港股通消費ETF跟蹤的恒生消費指數最新市盈率（PE-TTM）僅17.9倍，處於近5年18.35%的分位，即估值低於近5年81.65%以上的時間，處於歷史低位。

行業動態方面，泡泡瑪特最新業績快報顯示，今年第三季度營收同比增速達245%-250%，較上半年的204.4%進一步加速，其中海外市場成為核心增長引擎，國内市場亦表現強勁，一定程度反映出新消費需求持續旺盛。

華西證券認為，「AI+」邏輯催化促港股估值優化，消費格局變化下各行業新龍頭地位趨穩，積極擁抱互聯網&科技及新興消費兩條主綫。相關受益標的包括：1）互聯網&科技行業，積極擁抱AI、資本開支增加的標的；2）内需消費，受益標的包括所處行業上行驅動力較強且基本面穩固、成長空間大的標的。

國泰海通證券認為，四季度港股牛市格局不變。短期波動不改港股四季度牛市行情。伴隨美聯儲重啓降息，港股外資力量回流存在超預期可能；南向資金有望繼續流入，有望推動港股行情繼續向上。

數據顯示，截至2025年10月22日，恒生消費指數前十大權重股分別為創科實業、泡泡瑪特、百勝中國、安踏體育、農夫山泉、萬洲國際、海爾智家、申洲國際、美的集團、蒙牛乳業，前十大權重股合計佔比59.31%。

場外投資者可以通過港股通消費ETF場外聯接(018200)佈局港股消費板塊投資機會。

内容來源：有連雲